国贸期货：6月12日早评

　　第1页: 黄金价格略有回落 关注下周联储议息会议第2页: 限产效果或逐渐显现，聚烯烃底部反弹第3页: 糖价关注政策指引，棉花区间内上涨第4页: PTA早评:反弹时空有限，中期回跌风险仍在第5页: 五月橡胶进口量环比下降第6页: 钢价短暂企稳 铁矿走势偏弱第7页: 市场利空主导，美豆阶段性走弱

　　昨日黑色商品整体波动剧烈，铁矿走势最弱，动力煤依然延续强势。现货上，螺纹震荡整理，热卷小幅上涨；铁矿港口现货小幅下跌普氏指数微涨；煤焦暂时持稳。持续高位的利润刺激钢企保持较高的生产积极性，而当前地条钢清理整顿工作已经基本完成，各省份去产能任务压力也在减轻，倘若高利润持续后期供应压力将有进一步增加的趋势，与此同时下游需求有所转弱。铁矿石供应压力较大，而下游钢厂仍以按需采购为主，铁矿供需面相对偏弱。焦炭现货延续弱势，整体供应较宽松，关注近期钢厂是否有补库动作，焦企利润接近盈亏平衡线以及盘面贴水过大是支撑价格的主要因素。焦煤市场随着内外供给增加价格承压较大，下游钢焦企业无明显补库意愿。整体来看，在供应压力加大而需求存在转弱预期的情况下钢价或将震荡偏弱运行，不过需警惕盘面贴水过大而现货抗跌所带来的超跌反弹，利润分化驱使下近期出现螺纹产量增加而热卷产量下降的现象，且热卷需求弹性较螺纹小，关注做多卷螺价差机会，然而在螺纹基差过大的情况下价差扩大空间较有限；煤焦震荡筑底。

　　操作上，螺纹维持反弹抛空思路，多热卷空螺纹、多焦炭空焦煤套利适当参与，关注做空钢厂利润机会。

　　党曼 任娇娇