国贸期货：6月12日早评

　　第1页: 黄金价格略有回落 关注下周联储议息会议第2页: 限产效果或逐渐显现，聚烯烃底部反弹第3页: 糖价关注政策指引，棉花区间内上涨第4页: PTA早评:反弹时空有限，中期回跌风险仍在第5页: 五月橡胶进口量环比下降第6页: 钢价短暂企稳 铁矿走势偏弱第7页: 市场利空主导，美豆阶段性走弱

　　白糖：原糖价格连续四个交易日反弹，一方面价格超跌反弹和空头仓位的回补对价格起到至支撑，另一方面国际市场对本周末巴西天气情况出现担忧，或将出现霜冻。巴西正值集中开榨时期，天气影响尤为重要，主要关注巴西中南部天气晴朗。昨日中糖协第五届六次会议在山东召开，主要内容是关注贸易保障及政策的制定，下半年价格走势是以政策为主导。阶段性关注随后而来的消费旺季对价格的支撑作用。

　　操作上，期货：观望；期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。

　　棉花：周四美棉出口报告显示上周16/17年度陆地棉净出口82700包，较上周减少26%，但仍也是处于出口较好的水平。本周五，美国农业部将公布6月份供需平衡表，在此之前，价格止跌企稳，关注平衡表变化。本周，中国储备棉轮出均价受国际市场影响，较上一周下跌45元至15559元/吨，下周预计继续下降。6月开始进入纺织行业淡季，新接订单数量下滑，且市场供应宽松，不利于价格走强。技术上，郑棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，等待价格突破。

　　操作上，中线区间操作，长线等待突破后的买入机会。

　　李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部