广发期货：6月02日期货早评

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　　[国债期货走势]

　　周四，国债期货TF1709合约收盘涨0.1750 ，涨幅0.1794 %，报97.7000 ，最高97.7200 ，最低97.4400 ，成交9,517.0000 手，持仓33,167.0000 手，增仓106手。T1709合约收盘涨0.1400 ，涨幅0.1479 %，报94.8100 ，最高94.8500 ，最低94.5050 ，成交47,424.0000 手，持仓53,477.0000 手，增仓457手。

　　[一级市场]

　　进出口行3年期固息增发债中标收益率为4.3207%，全场倍数2.64倍，边际倍数8.11倍；5年期固息增发债中标收益率为4.3923%，全场倍数2.83倍，边际倍数1.85倍；10年期固息增发债中标收益率4.4671%，全场倍数3.71倍，边际倍数7.95倍。

　　国开行3年期固息增发债中标收益率为4.2348%，全场倍数3.17，边际倍数1.21；5年期固息增发债中标收益率为4.2915%，全场倍数3.19，边际倍数2.51；10年期固息增发债中标收益率4.2996%，全场倍数3.43，边际倍数1.04。

　　[二级市场]

　　利率债品种窄幅变动。其中，国债1Y上行2.76bp至3.4818%，国债5Y下行0.48bp至3.5710%，国债10Y上行0.5bp至3.6152%；国开1Y上行0.12bp至4.1465%，国开5Y下行0.65bp至4.3372%，国开10Y上行0.25bp至4.3392%。

　　信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y上行4.50bp至4.6085%，3Y下行3.81bp至4.8501%，5Y下行2.08bp至4.9416%；AA+中短期票据1Y上行4.50bp至5.0085%，3Y下行3.81bp至5.2801%，5Y下行2.08bp至5.3716%；AA中短期票据1Y下行0.50bp至5.2585%，3Y下行3.81bp至5.5801%，5Y下行2.08bp至5.6716%。

　　[公开市场操作]

　　周四，央行进行700亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率有所上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.7577%、3.3076 %、3.9036%、4.7269%，分别较上日加权平均价上行2.07bp、18.47bp、0.73bp、61.81bp。

　　Shibor悉数上涨。隔夜Shibor涨1.60bp报2.6525%；7天期Shibor涨1.00bp报2.8660%；14天期Shibor涨0.27bp报3.4738%；1个月期Shibor涨2.50bp报4.1013%。

　　[操作建议]

　　周四，国债期货宽幅震荡，全场收红，现券收益率窄幅变动。央行公开市场进行1000亿逆回购操作，完全对冲当日到期量，市场资金面延续收敛，R001和R007继续上行，Shibor连续两日悉数上涨，6月受MLF到期、MPA考核以及美联储加息概率仍高等影响，市场资金面仍面临较大不确定性。基本面方面，5月财新中国制造业PMI为49.6，为11个月来首次落入临界点以下，表明当前制造业压力进一步加大，对国债期货形成支撑。一级市场方面，国开行以及进出口行固息增发债中标利率均低于中债估值，且全场倍数较高，表明当前需求向好。整体上，5月财新中国制造业PMI转为收缩，当前市场配置需求较强，对国债期货形成支撑；而市场资金面的持续收敛，压制市场情绪，施压国债期货。受多空因素的影响，期债市场或延续宽幅震荡，望投资者保持谨慎，观望为主。