倍特期货：6月1日早盘

　　股指短期高位调整

　　观点：消息面上，国务院：将开展第四次大督查，督查重点内容是推进供给侧结构性改革、适度扩大总需求、推动新旧动能转换、保障和改善民生、防范重点领域风险等五个方面工作。PMI：中国5月官方制造业PMI51.2，连续10个月在荣枯线上方，预期51，前值51.2.央行：公开市场进行1800亿7天、300亿14天逆回购操作，因有800亿逆回购操作到期，且端午节假期期间有1300亿元逆回购到期顺延，共有2100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。证券日报：强监管下银行非标业务受限，目前部分股份制银行和城商行希望通过银行业信贷资产登记流转中心实现非标转标准化，从而不受银行理财资金投资非标规模的上限限制。市场方面，昨日股市冲高回落，显示高位追买资金不强，同时市场成交量也没有明显放大，仍处于存量资金的博弈之中，所以短期股指高位调整为主。

　　交易策略方面，股指短期高位调整，观察调整力度再出手，目前不持仓。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜震荡反弹 高度有限

　　美元走弱，伦敦铜偏强走势，价格回落后反弹至靠近5700美金，交易上看，中国铜和伦敦铜因为汇率的缘故调整比价关系。国内暂时没有摆脱区间震荡行情，昨晚交易以减仓为主，资金多空都谨慎。基本面没有特别的东西，消费中性，现货维持小贴水，进入六月，预计贴水幅度会逐渐减少。伦敦现货贴水有所加大，预计六月第三个周三前还有交货行为，注销仓单继续保持高位。昨天交易策略靠近45000附近加空的头寸平仓，减仓后建议靠近46000附近继续空回，暂时不能摆脱区间行情。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　金略强银偏弱 震荡中区别对待

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金小幅收涨，报收于1273.1，日线小阳重心略有上移，反弹形态维持，但上行力度不强，支撑1260，压力1280；COMEX银小幅收跌，报收于17.350，日线小阴仍受到60日均线压制，未能打开上行空间，支撑16.9，压力17.5。

　　消息面：美国4月成屋签约销售指数环比-1.3%，预期0.5%，前值-0.9%。美联储经济状况褐皮书，经济缓慢增长但鲜有通胀压力迹象。欧元区4月失业率9.3%，预期9.4%，前值9.4%。欧元区5月CPI同比初值1.4%，预期1.5%，前值1.9%。欧元区4月失业率9.3%，为2009年4月以来新低，前值9.4%。欧元区5月CPI同比初值1.4%，预期1.5%，前值1.9%。德国5月失业率5.7%，创历史新低，前值5.8%。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓847.45吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10693.85吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚夜盘，沪金小幅高开后窄幅震荡，日线维持横盘态势，下方缺口支撑仍然未破，等待期价进一步方向选择；沪银小幅开高后震荡回落，日线仍陷横盘震荡，上方缺口的短期压力作用明显，期价在震荡中重心略有下移，表现略弱。基本面上，美经济数据并不理想，美元弱势维持，6月加息可能仍然存在，关注周五晚非农报告。中国、欧元区等其他经济体经济数据相对略好，对美元也形成压制。地区局势方面关注英国大选情况。基金持仓方面，CFTC最新公布金银非商业净多止住连续几周的下滑势头出现增长。总体来看，近期基本面利多题材相对有限，6月份加息预期的变化预计将继续成为短期的主要影响因素，金银期价继续震荡为主，相对而言金略偏强，银偏弱。AU1712支撑281，压力285；AG1712支撑4080，压力4150。

　　【操作策略】金周线宽幅震荡，日线横盘震荡，1712参考281-285小区间短线交易；银中期宽幅区间，短线震荡偏弱，1712轻空谨慎持有。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石市场受空头氛围笼罩 跟随调整

　　周三晚外盘原油、CRB指数收跌，维持下跌走势；伦铜收涨，横向震荡中；美元指数收跌，维持弱势。钢材现货小跌，上海螺纹3750，跌10；铁矿石450，持平；唐山钢坯3120，跌20。上周钢材社会库存继续下降，建材库存周下降41.46万吨，钢厂厂内建材库存周减少7.25万吨，降幅2.5%；降幅收窄。上周全国建材开工率71.1%，较上周降0.7%；周产量306.08万吨，周环比减少3.14万吨。7个中央环保督察组督查一个月了，督查强度在减弱；目前螺纹吨钢利润近千元，环保限产之后钢厂将积极复产；6月将进入南方传统雨季，建材钢材的需求将进入小淡季，同时会影响市场心理。后市重点关注供需面的变化，在政策面慢慢淡化之后，供需面将成为市场的主导因素，一旦供给高企，而需求受淡季影响减弱，供需矛盾将凸现出来。近期资金紧张，对期现货市场都有不同程度的影响。期货市场整体氛围被空头笼罩，螺纹虽然有深贴水，也跟随大跌调整，短线3100一线或有争夺，这一线有效跌破将进一步调整；矿石维持弱势。操作上，矿石9月依托460波段高空持有；螺纹波段持空，看3100表现。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　基本面主导力强化 胶期价加速回归基本面

　　节后第一天，胶期价再度加速下探，弱势加剧。节后商品整体走势偏弱对胶走势有一定影响，但其自身基本面的疲软，是期价再度重挫的主要原因。节日期间外围胶期价大幅下挫，国内节后一是存在补跌要求，一是商品整体人气减弱后，前期抄底多头分化，形成新的杀空能力，导致期价在盘整一阵后，再度重挫跌破本轮新低。期价大跌也带动现货跟跌，尽管期现价差有所收缩，但考虑到后续供应压力逐步增大，以及时间越往后，期货升水越不合理，加上明年合约对年内合约极高升水还在继续拉大，期价离真正企稳仍尚需时日，且依旧还有进一步下跌空间。因此，继续维持反弹抛空的基本操作策略不变，趋势空单还可以耐心持有；9月新空点下移至13200一线，短空止损13600。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃供需失衡压力犹在

　　【现货市场】5月31日国内PE生产企业线性生产比例36.19%，停车比例12.06%；PP粒生产企业拉丝生产比例36.25%，停车比例11.86%。7042出厂价：齐鲁石化华北9200、扬子石化华东9400、广州石化华南9500、兰州石化西南9200、大庆石化东北9350；T30S出厂价：齐鲁石化华北8000、镇海炼化华东8100、大庆炼化华南8200、兰化西南7950。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量832.725吨，成交率59.2%；PP挂卖量3082吨，成交率53.9%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差55(-15)，PP1709-PP1801价差-24(+5)，L1709-PP1709价差1097(-7)。L1709继续下跌，日线跌至MA40一线，后续关注8930附近能否止跌，此处是布林中轨及4月中旬至5月中旬的震荡区间的压力平台；PP1709对之前补跌，跌幅扩大，日线所处技术点位与L1709相似。

　　【今日涨跌】震荡偏空

　　【操作策略】本月PP检修装置陆续开车、市场供应预期增加，LLDPE农膜需求继续下滑，聚烯烃短期看供需失衡情况仍然明显，有继续下行可能。操作上以逢高沽空为主，L1709支撑8930、压力9160，PP1709支撑7760、压力8000。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青存超跌反弹需求

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2600-2800、华北2500-2550、山东2500-2550、西北3200-3800、华南2400-2500、华东2400-2500、西南2800-2900。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2850、华东2650-2900、北方2650-2900。

　　【期货走势】布油指数收盘价51.47(-2.13%)，美油指数收盘价49.05(-2.04%)。沥青连续大跌后存超跌反弹需求，日线已穿透布林下轨，下方空间暂时不大。5月马瑞原油结算价2578元/吨，沥青成本支撑依然较强。

　　【今日涨跌】震荡偏多

　　【操作策略】Bu1709有超跌反弹需求，2400以下多单可考虑进入，止损2300。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇供需僵持 重心尚稳

　　【现货】：陕西2100，川渝2200，两湖2400，河南2200，内蒙1980，苏州2350，宁波2450，山东2250，华南2500，东北2250.CFR中国264美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，假期前夕，国内甲醇市场震荡中局部上移，短期供应趋势增加，然整体供需僵持。国内甲醇整体装置开工负荷为66.24%，环比上涨8.37%；西北地区的开工72.54%，环比上涨4.34%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在76.92%，较上周上涨9.37个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存增加至64.55万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源上涨至13.51万吨附近.OPEC减产协议符合预期，原油重心兑现回调后表现尚稳。盘中大宗商品集体走弱，郑醇受此拖累回调偏重，但目前看只是减仓盘的打压，基本面预期支撑下，短时区间下沿仍有一定的支持信心，因此操作上暂可以激进一些，逢低布局多单试盘。

　　【操作建议】：尚维持筑底震荡节奏，然盘感氛围呈现压抑，激进者可依托2200保护再次轻试多单。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃震荡显弱

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1320，河北德金1288，河北迎新1480，滕州金晶1520，湖北亿钧1490，武汉长利1540.

　　【盘面】据卓创了解，　端午节前，国内浮法玻璃市场走货尚可，华北及华中玻璃市场出现一波涨势。节后终端需求暂显一般，多数地区以观望为主。截至5月底，全国浮法玻璃生产线共计293条，在产237条，日熔量共计158090吨，同比日熔量增加9120吨，增幅可达6.12%，环比略减0.02%。1-5月份新点火及复产生产线共计7条，冷修生产线7条，与2016年年底相比日熔量增加320吨，增幅0.20%。实际新增日熔压力暂不明显，然库存继续维持着窄幅下滑趋势，需求端表现偏好。盘中玻璃触及前高区域后有兑现盘压制迹象，另外黑色系的趋弱氛围加重了玻璃的回调情绪，短时走势略显沉重。之前的1320结算价防守点位现已跌破，多头暂全部退出，然空头主动增仓信号还不充分，短时震荡或显僵持。基于玻璃自身基本面的支持预期，我们仍需关注大宗商品的下一步影响力度在做指示。

　　【操作建议】：多空因素尚显僵持，短时观望或以1300做分水参考。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤震荡

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：560-570元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存5.27日583万吨(5.26日589万吨)：截至5月31日，沿海六大电厂平均库存量为1274.2万吨，平均日耗59.1万吨，可用天数21.6天。据卓创了解，神华集团6月份5500大卡下水动力煤年度长协价下调21元/吨至558元/吨；5500大卡下水动力煤月度长协价下调60元/吨至570元/吨。由于动煤基差偏大，目前仍是以现货主动收缩为主。另外，上游港口与下游电厂库存近期均呈现正增长趋势，不过在旺季来临背景下也被削弱了压制力度，我们仍需关注后期库存具体的变化情况，不过从当前主产区了解的开工率上看，后期供给增长可维持但增幅创高或有限，因此进口数据值得关注。整体看，政策干扰的煤炭市场更倾向区间整理，单边行情较难出现，操作上节奏上注意短时干扰因素。

　　【操作建议】筑底震荡节奏，近日关注黑色整体氛围，后面再次把握500-510试多机会

　　(倍特期货 李闯)

　　粕类暂不抄底

　　【外盘、消息】外盘近月合约受月底低位仓位调整及买盘带动收高，美豆粕小幅收涨收300.3涨0.6涨幅0.20%。美国农业部生长报告显示，截止5月28日当周，大豆播种率为67%，略低于预估的68%，去年同期水平为71%，五年均值为68%。截止到5月25日当周,美豆出口量为33.5519万吨，符合市场预估的25-45万吨。

　　【现货市场】昨日国内豆粕山东烟台2630元/吨、天津2710元/吨、秦皇岛地区2720元/吨、广东东莞2720元/吨、广西防城港2710元/吨、周口2710元/吨。菜粕现货今日全国平均价格为2428.62元/吨，与昨日相比跌4.83元/吨

　　【期货走势】夜盘两粕小幅回升，1709豆粕减仓1.92万，1709菜粕减仓1.50万。

　　【操作策略】美盘昨晚低位小幅收高，天气方面暂未有异常。1709豆粕2720-2850，1709菜粕2280-2400前期震荡区间下破后开启快速回落走势，支撑变为压力。国内两粕大幅下跌后夜盘减仓小幅回升，但整体弱势未改，昨日跳空缺口压力巨大，建议维持逢高空思路，暂不抄底。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖延续颓势 关注整数关口支撑

　　【外盘】ICE 7月原糖期货收跌0.15美分，或1%，报收于每磅14.87美分，低位徘徊，因印度产量前景改善及巴西油价下滑，甘蔗被更多的用于生产糖。

　　【消息】1.5月31日现货报价：柳州中间商报价6730元/吨，下调30元/吨，成交一般。南宁中间商报价6780元/吨，下调30元/吨，成交一般。2.桑托斯港4月发运货物1070万吨，今年累计发货量为3860万吨(食糖占12%)，两者均创历史新高。

　　【期货走势】进口及走私目前被严格限制，现货价格坚挺，加上传统夏季消费旺季到来，利多暂脱离主线，目前受整体商品及原糖市场依旧疲弱，郑糖技术面利空继续压制，夜盘延续震荡走弱，关注下方整数关口支撑及产销数据。

　　【操作策略】建议前期空单下移至6650轻持观察，套利建议9-1反套。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！