迈科期货：5月31日商品早评

　　第1页: PTA早评:先稳后弱走势，前空酌量护利第2页: 节后资金归来，黑金差异调整第3页: 铜价回落，关注经济数据影响

　　黑色金属

　　节前黑色金属承压回落，炉料市场依旧弱于钢材，尤其连矿弱势难挡，沪螺期现价格亦双双回落且资金减仓明显。现货上，钢材钢坯大幅回吐涨幅，铁矿石现货外盘下跌延续，煤焦稳中有跌。由于钢材市场大幅去库存以及受环保限产开工未有效恢复，市场货源偏紧成交好；但钢厂利润罕见逾千元有所承压。铁矿石供给增加预期叠加港口高企库存，以及下游消耗库存为主令矿价上方承压，但受钢市抑制下方空间。焦化厂利润驱动下开工回升，以及下游转向消库施压焦市，焦炭现货延续承压；焦煤市场随着内外供给增加价格承压较大。黑色金属表现差异，鉴于基本面存异，炉料弱于钢材格局延续。

　　操作上，依托强弱套利对冲操作，强弱依次为螺煤焦矿。

　　动力煤：政策稀释供需，郑煤调整为主

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价580元/吨，与上一交易日下跌0元/吨；京唐港(山西，Q:5500)报收均价580元/吨，与上一交易日下跌0元/吨。

　　由于国内供给改善明显而需求大幅改善仍需时日，进口限制政策支撑乏力，郑煤政策抗衡供需，郑煤调整为主

　　操作建议：ZC调整为主

　　党曼 任娇娇

　　迈科期货股份有限公司研究部