迈科期货：5月24日商品早评

　　金属维持反弹，关注上方压力

　　周二A股继续回落，央行为对冲到期而进行七天逆回购，七天拆借利率回落，但一年期利率继续上升，市场资金紧张程度加强，央行在6月以将面临考验。国际上，周二公布的欧元区5月PMI初值大涨，德法均创70个月新高，显示欧洲经济复苏势头呈现加速。与比相对，美国5月马基特制造业PMI初值环比小幅下降至52.5，去年9月以来最低，另外4月新屋销售年化环比下滑11.4%，不过这是在上月创下近10年新高的基础上，因此不足以形成房市下滑的担心。美欧股市继续上涨，美股恢复了特朗普弹劾担忧的全部跌幅，强势不已。

　　国内商品走势分化，黑色系商品经过连续一周大涨显露疲态。有色昨日继续反弹，伦铜仍然受到印尼罢工持续的支撑。昨日海关数据显示4月中国进口电铜20万吨，环比减少18%，今年前4月进口总量100万吨，同比减少30%，而出口总量12.5万吨，增加65%，中国表观需求的下降有废铜供应增加、去年四季度的大涨吸引提前备货等原因，导致目前全球供需平衡转向过剩。昨日沪铜进口亏损继续扩大，远月已足以吸引炼厂以来料加工方式做出口，暗示伦敦库存可能又会转增加，库存转移不改供应整体宽松格局。本周铜价上涨还受到印尼罢工继续的影响，但精铜供应宽松可能限制罢工炒作的高度，更可能体现在价格低位时的支撑。昨日价格小涨，但沪铜比价大幅回落，现货成交萎缩，显示追高意愿不足，由于本周有端午备货需求，可能短暂支撑，中线下跌趋势不改。技术上看目前铜价面临2月以来的下跌压力线处，维持逢高抛空操作。锌昨日大幅增仓，价格维持强势，考虑到目前现货升水极高，而持仓放大，近月存挤仓压力，短空不急，价格或还会继续上冲。

　　股市：美欧股市上涨，强势不已

　　原油：上涨，减产延长炒作升温，关注会议结果

　　美元：上涨，特朗普担忧减弱，6月加息预期仍强，下方接近数年支撑，逐步回升

　　铜：46300-45800，接近重要压力位，逢高抛空

　　铝：14200-14100，去产能暂无实际进展，库存压力增加，窄幅震荡，14200上方压力区

　　锌：22300-22000，现货升水仍强，积极增仓令近月有一定挤仓压力