国贸期货：5月22日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-05-22 08:27:41

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　　【基本面】

　　1、受政治危机影响，股指跌10%后触发熔断，巴西雷亚尔雷亚尔暴跌逾7%。在东京交易的巴西Ibovespa股指ETF跌逾8%，创2015年9月以来最大跌幅。此外，巴西基准股指Bovespa股票指数跌4%。巴西5年期信用违约互换(CDS)较周三收盘跳涨68个基点，至1月份来新高。当前巴西总统特梅尔深陷贿赂丑闻。媒体报道称，录音证据显示，特梅尔要求企业向巴西前众议长库尼亚继续每月支付一定费用作为封口费。库尼亚去年10月因腐败罪被捕入狱，曾多次表示自己的供词可能伤害包括特梅尔在内的多名政府领导人。消息曝出后，联合政府内部已有数人要求特梅尔辞职。

　　2、美国农业部(USDA)公布的大豆出口销售报告显示：截至5月11日当周，美国2016-17年度大豆出口净销售355,300吨，2017-18年度大豆出口净销售41,500吨。当周，美国2016-17年度大豆出口装船345,400吨。

　　3、截至2017年5月11日的一周，美国2016/17年度豆油净销售量为14,900吨，比上周低了49%，比四周均值低了16%。2017/18年度的净销售量为600吨。当周出口量为30,000吨，比上周高出66%，比四周均值高出41%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于巴西货币雷亚尔急速走贬，令市场预期巴西农户将增加大豆销售。巴西总统米歇尔·特梅尔(Michel Temer)涉贪污指控，造成巴西雷亚尔汇率急剧下跌超过7%，进而拖累美豆价格走低。盘中7月期约一度跌至4月11日以来的最低水平9.4275美元。3.2%的跌幅也是自8月1日以来的最大单日跌幅。雷亚尔汇率大跌打压美豆跌破950美分关口。短线美豆偏弱震荡为主，区间参考930-970美分。

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5840-5970元/吨，跌10-40元/吨，(天津贸易商5880-5890，日照贸易商5840，张家港贸易商5970，广州贸易商5890-5900，厦门贸易商6000)。沿海24度棕榈油价格大多在5790-5830元/吨，局部跌20元/吨，(天津贸易商5820-5830平，日照贸易商5830平，张家港贸易商5830跌20，广州5790，厦门5930平)。周五，连盘油脂低开回落，但跌幅明显小于外盘，现货豆油跌10-40棕油局部跌20部分低位继续吸引些采购。大豆到港大，油厂开机率超高，未来两周周度压榨量或突破190万吨，豆粕供应压力山大，油厂挺油卖粕，而近期市场逢低买油积极性较高，且棕油表现较强，限制油脂期货跌势，短线油脂现货将继续跟盘震荡调整。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格在2720-2840元/吨一线，较昨日跌20-50元/吨，(其中天津2770，山东2720-2800，江苏2800，东莞2830-2840，广西地区2820-2830)。周五，连粕也大跌，豆粕现货跟盘跌20-40成交仍淡。油脂表现抗跌，油厂挺粕积极性减弱，加上大豆到港庞大，油厂开机率超高，而终端需求仍无大的起色，豆粕库存趋增，另外，油厂基差价不断走弱及连粕跌跌不休，奠定了低价基调，国内豆粕现货底部或继续震荡下探。

　　操作上：期货单边操作：不宜过分追涨，谨防跟盘反复震荡，可待回调时再逢低适量补库。油脂短线持震荡企稳态度，在报告数据支撑下，豆油和棕榈油或逐步企稳回升，但豆棕走势仍较分化；豆粕短线以窄幅震荡为主，买家暂观望或随用随买。基差这块，市场普遍仍看跌，认为可能跌至平水，远期基差在0-50元/吨之间，可以考虑逢低分批适量买入，即将到期的基差合同待逢低可分批点价，远月基差合同可以再等等。预计5月末、6月上旬是油厂豆粕库存压力最大的时候。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6050；下方支撑：5750；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6150；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2900；下方支撑：2720；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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