迈科期货：5月19日商品早评

　　第1页: 美元上涨，黄金价格走弱第2页: PTA早评:中期压制仍存，短时阶段反弹第3页: 聚烯烃早评：中长期谨慎向空，短时氛围尚可第4页: 白糖等待方向明确，棉花仍为区间震荡第5页: 现货维持强势 螺纹强于炉料第6页: 豆类关注天气升水第7页: 天胶现货回落 基差再次缩小第8页: 金属剧烈震荡，压力体现

　　分析与总结

　　白糖：原糖价格小幅下跌源于都巴西货币雷亚尔贬值的反应，但仍在小平台及反弹行情中。国际市场增产预期已经在市场中有所反应，对价格的影响力度减弱，若没有新的基本面消息指引，价格再创新低的概率不大。欧盟方面今年将放开生产限额，可能随后价格最大利空。中国市场上，基本面消息匮乏，国内价格趋势仍还不明晰。5月中国农业部的预期16/17食糖总产量925万吨，与上年的870万吨增幅有限，但甘蔗种植面积的大面积增加，不利于后市价格。时间节点上5月开始进入纯销售季，并且随后而来的消费旺季都对价格支撑作用。技术上，等待价格选择方向。

　　操作上，期货：观望；期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。

　　棉花：周四美棉出口报告显示，11日当周美棉出口净增12.07万包，较上一周减少了25%，对价格支撑力度不足。美棉价格回落至大幅上涨前的震荡区间内，预计价格会在80美分附近稍作整理后再延续之前的上涨行情。美新棉目前正处在种植阶段，阶段性的关注种植进度及天气的影响。中国市场目前供应依然宽松，本周的储备棉轮出成交率有所增加，企业开始对后期新疆棉供应量出现担忧情绪。棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，等待价格突破。

　　操作上，中线区间操作，长线等待突破后的买入机会。

　　李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部