迈科期货：5月17日商品早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-05-17 09:03:14

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　　周二央行继续投放流动性，央行称因对冲交税及MLF到期，其抚平流动性波动的意图明显，市场情绪好转，A股由跌转升，工业品亦转为上涨，资金及市场情绪的联动非常明显。国内金融去杠杆措施在逐步落地，周一银行业理财登记托管中心发文要求理财产品必须穿透到最底层。监管当局给了几个月的缓冲期来逐步清理各类违规产品，这意味着接下来几个月去杠杆进程逐步推进，资金持续收紧。6月面临美联储加息及国内银行半年考核，资金面难见宽松，短时间的气氛缓和不意味趋势改变。

　　工业品大跌之后随着市场情绪缓和而略有反弹。基金属走势分化，伦铜微涨，维持在5600美元上方，沪铜交割后现货重归小幅贴水，进口亏损也重新扩大，或暗示近期小规模进口报关补充国内市场，供应充足格局不改。下游采购情绪略有增加，据大商道平台数据，昨日现货成交量6000多吨，但5月以来多数时间成交量维持在3000多吨的低位，现货成交量持续走低，对应铜价震荡下跌。目前下游消费仍然旺盛，因此铜价下跌过程也特别缓慢，但马上面临淡旺季转换，加上6月以后宏观面、资金面利空进一步加重，铜价跌势难改。维持空头思路，45500上方压力区，逢高仍可抛空。昨日锌价下跌，盘中击穿21000元，现货较主力合约升水高达800元，现货进口窗口已打开，预计将吸引进口增加，国内现货升水难以维持，或是导致锌价下跌的原因。整体来看镀锌需求明显疲弱，精矿加工费缓慢回升，拐点似乎已经到来，长期锌价可能逐步转跌，但近期精矿供应难以快速增加，现货升水较高，锌价下跌过程或非常缓慢。操作上坚持反弹抛空不追高，技术上看21800上方压力区，接近抛空。

　　股市：A股反弹，市场情绪缓和

　　原油：下跌，更多产油国确认减产，波动区间已下移，关注50美元压力

　　美元：下跌，关注98一线支撑情况，加息支撑美元整体强势不改

　　铜：45500-450000，交割后现货转贴水，逢高抛空不变，45500上方压力区

　　铝：14100-14000，13600铝厂惜售挺价，但现货压力增加，去产能实际进展之前可能维持窄幅震荡，观望，多头冲高换手

　　锌：21300-21100，进口补充打压国内反弹高度，21800上方压力区，反弹接近抛空

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