迈科期货：04月05日期货早评

　　第1页: 避险情绪升温，黄金价格上涨第2页: PTA早评:跌势暂缓，而上方空间或也有限第3页: 聚烯烃早评：短时缺乏连续单边机会，关注多L空PP套利第4页: 糖价维持弱势，棉花区间操作第5页: 假期间外盘偏弱

　　白糖：国际市场原糖价格接连下跌，无论是基本面还是技术面都对价格的支持作用有限。4月以后国际市场的关注焦点转到南美洲的巴西新榨季开榨进度上，主要影响因素是天气对压榨进度的影响。17/18榨季开始进入增产周期，未来预期偏空，价格易跌难涨。中国市场新糖压榨进入收尾阶段，3月产糖数量大幅下降，年后消费一直没有起色，预计销糖率数据不乐观。本年度内供应量充足和外盘的持续走弱增加了国内糖价压力。技术上，郑糖价格头部形态跌破后继续向下。

　　操作上，空单减持，待反弹后补回仓位。

　　棉花：上周五美国农业部公布了17/18年度美棉种植面积预期数据，为1223.3英亩，是2012年以来的最高水平，同时也高于上月的农业展望论坛上的预期。美棉价格因此出现重挫至75美分以下。不过从国际市场上的趋势来看，目前的价格走势只是上涨趋势中的回调阶段。中国棉花检测系统对17/18年度的种植面积预期调查数据为4604万亩，增幅5%，但产量预计增幅仅为1.6%至520万吨，相比消费量还有230万吨的缺口，增产利空有限。技术上，郑棉价格受到商品市场下跌影响回调，步入区间震荡行情。

　　操作上，区间操作或观望。

　　李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部