倍特期货：3月16日早盘

　　美联储加息落地 股指继续上涨

　　观点：消息面上，美联储：美联储决定加息25个基点。这是美联储自金融危机以来的第三次加息，符合市场普遍预期。财政部：1-2月累计全国一般公共预算收入31454亿元，同比增加14.9%。1-2月累计一般公共预算支出24860亿元，同比增加17.4%。航空局：印发《关于印发全国民用运输机场布局规划的通知》，2020年，运输机场数量达260个左右，北京新机场、成都新机场等一批重大项目将建成投产。李克强：针对“房屋产权70年到期后怎么办”的问题，国务院总理李克强回答称，“可以续期，不需申请，没有前置条件，也不影响交易”。中钢协：后期受产能释放和社会库存高企影响，钢价难以大幅上涨，将呈波动运行态势。青岛市：出台保持和促进房地产市场平稳运行的通知，非本市户籍者限购1套市区住房，首付比例提高。市场方面，近期股指震荡走稳，波段性下跌行情进入尾声，总体来看，市场空头情绪不足，打压信心不足，反而银行等优质蓝筹股依然是买盘不断，不断上涨。我们认为目前市场缺乏利空因素，股指震荡上涨。

　　交易策略方面，股指震荡上行，IF1706合约贴水优势明显，维持3350-3500点震荡，持仓多单。

　　(倍特期货 杜辉)

　　国债将继续调整

　　【利率品种】昨日利率债收益率整体小幅波动。早新发7年期国债，中标利率小幅上行；午后农发续发1、5、10年期，除1年期招标利率明显上行外，其余期限整体微幅下行。截止日终，国债收益率曲线涨跌互现，整体波动在1BP左右；国开债曲线1年及以内期限略有上行，其余期限整体小幅下行1-3BP；农发行债曲线、进出口行债曲线除个别期限外整体小幅下行1-2BP。

　　【信用品种】昨日信用债短端收益率上行，中长端有所下行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限收益率上行4BP至4.09%，6M期限收益率上行5BP至4.10%，1年期收益率稳定于4.17%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3年期收益率下行2BP至4.37%，5年期收益率下行2BP至4.49%水平。

　　【交易所】昨日交易所竞价交易总成交额约31亿元，较上一交易日有所缩量。高等级公司债市场收益率较前一交易日上行约3BP；中低等级公司债市场收益率平均较前日上行约1BP。09宜化债等券成交活跃，收益率有所上行。

　　【公开市场】周三(3月15日)，央行进行了100亿7天期、100亿14天期、400亿28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.50%、2.65% ，当日公开市场有700亿逆回购到期，当日净回笼100亿。

　　【货币市场】昨日Shibor利率整体小幅上行，7天期Shibor涨0.40bp报2.6560%，3个月期涨0.08bp报4.2933%。

　　【操作策略】美联储决定将隔夜拆借利率目标区间上调25个基点，至0.75-1.00%，这是联储在货币政策正常化进程中迈出的最令人信服的其中一步。央行昨日净回笼100亿元，自2月23日连续净回笼5500亿元。近期较好的宏观数据支撑市场情绪乐观。操作上五债可依托布林通道中轴多单止盈，十债依托20日均线多单止盈。

　　(倍特期货 赵亮)

　　铜关注供应减少

　　美联储加息，美元大跌，商品走强。铜供应问题依旧存在，但是库存也在增加，伦敦库存comex库存昨天继续增加，国内库存减少，消费转好，但是没有超预期。建议仍然按区间震荡行情考虑，如果后续供应问题持续时间长，铜价才有在6000美金以上再连续上涨的可能，短期依旧看不到大涨的理由。建议多头仍然继续持有，靠近49000多头平仓，或者根据市场情绪选择止盈。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　加息落定表态不够鹰派 金银中幅收涨缓解短期弱势

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双中幅收涨。COMEX金报收于1222.7，日线大阳收上60、5、10日均线之上，5日均线向上勾头，短期弱势缓解有望回稳转入区间，支撑1210，压力1230；COMEX银报收于17.380，日线大阳收上60日均线，日均线及MACD下行开口收窄，短线弱势减缓，支撑17.0，压力17.6。

　　消息面：美联储加息25个基点，至0.75%-1.0%区间，重申经济所面临的短期风险大致平衡，

　　一致确认2017年将加息3次，2019年料将略微更快地加息。耶伦称经济表现好，加息仍渐进，尚未就缩表做决定。美国2月CPI同比2.7%，创2012年3月来最大升幅，前值2.5%，环比0.1%，预期0.0%，前值0.6%。美国2月核心CPI环比0.2%，预期0.2%，前值0.3%，同比2.2%，预期2.2%，前值2.3%。美国2月零售销售环比0.1%，为6个月最小升幅，前值0.6%。英国截至1月三个月ILO失业率4.7%，为1975年以来最低，预期和前值均为4.8%。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓839.43吨，较前一日增加0.53%；白银ETF持仓量10303.74吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价低开横盘后上拉。沪金日线上穿10日均线，5日均线向上勾头，MACD绿柱继续缩短。周线收回10周均线，短线弱势缓解；沪银期价强势反抽，日均线及MACD下行收口，短线有望回补上周的下跳缺口，技术上弱势化解。基本面上，美联储议息会议如期加息25个基点，会后耶伦对进一步加息路径的表态不及预期鹰派，重申渐近加息，美元大幅回落。地区形势上，目前荷兰大选正在进行、英国准备启动脱欧进程，苏格兰寻求公投，这些因素对金银有潜在支撑。基金持仓方面，黄金ETF继续小幅增加。综合来看，，加息对金银的短期影响有利空出尽之嫌，市场关注点有望重新转向地区形势，金银技术上的阶段弱势有望缓解，短线震荡企稳的概率较大。AU1706支撑273，压力277；AG1706支撑4050，压力4130、4180。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线惯性上冲后震荡，1706今日不追高，有调整背靠273短多交易；银中期震荡偏强，短线反抽压力，1706今日不过于追高，有调整靠5日均线试多。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　矿石钢材高位强势运行

　　周三外盘原油、CRB指数收涨，呈反弹修正走势；伦铜收涨，技术上修正之前下跌；加息落地美元指数大跌，转弱回靠100。钢材现货上涨，矿石现货665，持平；唐山钢坯3300，涨60；上海螺纹3790，涨40。截至10日全国钢材社会库存较上周环比下降3.79%，螺纹社会库存降47.88万吨，环比下降5.85%；近两周钢材社会库存去化较快，跟需求恢复有关。上周全国163家钢厂高炉开工环比下降0.42%，产能释放适度；京津冀地区天气重污染，限产延长至18日，供给端未现明显压力。近日钢厂纷纷提价，挺价意愿较强。1-2月数据显示，房地产投资较去年全年提升2个百分点，基建投资较去年全年提升5.55个百分点，基本面数据良好，建筑钢材需求明显好于预期。现阶段供给压力不大，库存去化快，后市主要看需求旺季到来后是否进一步超预期释放从而继续提振市场。期货市场黑色系仍然是强势板块，低位吸引大量资金进场推动强劲反弹，在没有后续利好消息刺激下，资金高位获利兑现后，又转战补涨品种和补远月价差。矿石昨大涨补回期货贴水，螺纹贴期货贴水仍大，支持高位强势运行。操作上，矿石5月波段依托700轻持多；螺纹5月波段依托3530轻持多；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　短期工业品看涨情绪继续恢复 胶价在震荡胶着中逐步换月

　　本周开始，受到黑色有色走强带动，胶期价回落速度明显减缓，走势陷入震荡胶着，9~5换月速度略有加快。隔夜美联储如期宣布加息，加息靴子落地后，短期暂时没有大的利空因素，加之联储主席耶伦偏鸽派讲话，在加息宣布后，美元大幅回落，隔夜外围贵金属及工业品集体走强，市场整体人气继续修复。国内方面，黑色系保持异常强势，化工系尽管表现仍最弱，但受到工业品整体看涨氛围恢复带动，化工品弱势格局有所改观。胶短期主要看多头主力是否有意愿加紧换月，5月因离交割时间越来越近，多头没有回旋时间，只有完成换月后，多头才有足够回旋时间和空间，才可能出现较大级别的反弹行情。目前，现货仍表现疲软，5月对现货升水还偏大，加上巨量的交割压力，围绕5月合约的增仓抵抗仍是无效的，在换月未完成以前，仍不能轻言期价起稳。操作上，5月18000附近空点继续有效，期价急跌回到17400以下，建议空头主动减磅，空单止损点仍设在18400。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃静等趋势确立

　　【现货市场】3月15日国内PE生产企业线性生产比例47.50%，停车比例6.49%；PP粒生产企业拉丝生产比例28.37%，停车比例13.57%。7042出厂价：齐鲁石化华北9550、扬子石化华东9450、广州石化华南9800、兰州石化西南9500；T30S出厂价：齐鲁石化华北8100、镇海炼化华东8400、大连有机华南8450、兰化西南8200。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量780吨，成交率100%；PP挂卖量4457吨，成交率91.3%。

　　【期货走势】L1705前20持仓：多头99,648(+1,450)，空头128,564(+2,633)；PP1705前20持仓：多头155,299(+5,188)，空头155,960(+4,654)。L1709-L1705价差55(+15)，PP1709-PP1705价差138(+8)，L1705-PP1705价差1012(-43)。聚烯烃虽小幅走高，但并未走出反弹趋势，近一周日线排列上看仍然是低位的震荡修复过程。基本面上煤制成本端支撑依然偏强，但对多头情绪的提升作用有限。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】反弹趋势还未形成，建议仍以观望为主，短期L1705支撑9000、压力9400，PP1705支撑8000、压力8400。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇整理节奏

　　【现货】：陕西2400，川渝2600，两湖2700，河南2500，内蒙2300，苏州2870，宁波2980，山东2550，华南2950，东北2700.CFR中国348美元/吨.

　　【盘面】据卓创资讯了解，榆林神华能源有限责任公司60万吨MTO项目包含30万吨LDPE、30万吨PP，今日开始停车检修，时间15-20天。供需面：近期国内甲醇供需面延续僵局，北方地区终端下游接货仍显观望，企业虽出货一般但库存尚可承受。盘中郑醇跌势稍有放缓，但化工品整体氛围尚未转强，因此节奏上仍有低位震荡可能。外围因素上，原油渐稳且市场悲观预期并不强烈；外盘到港甲醇价格虽有回落但重心尚稳，沿海市场亦跟随抵抗调整。总的来看，若未有新的利空题材，郑醇下方调整空间已有限，短期修正后或将迎来转机。

　　【操作建议】：前高位空单可参考2720做最后止盈参考；新单可关注油市动向，稳健者观望；近远月激进者围绕前低平台试轻多参与，以前K低价保护即可。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃底部蓄势整理

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1480，武汉长利1500.

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃多数区域价格平稳，华东个别大厂价格下调40元/吨。近阶段终端需求难起到明显带动作用，部分企业库存压力增加是影响市场调整的主要因素。1-2月，全国房地产开发投资同比增长8.9%,增速比去年底提高2%，非重点城市商品房销售面积增长35.9%；总的来看，三四线城市的去库进程有利于支持房产投资的稳定增长，同时也利于刺激玻璃需求。当前玻璃技术形态未稳，短期存底部磨合可能，然当前基差结构合理，空头情绪得到宣泄，并已渐出淡季背景，原燃料端的成本支持犹在，因此预计下方空间已不大。

　　【操作建议】：前高位空单逐步减出；新多围绕1200-1250择机试远月。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤坚挺整理

　　【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混595-605元/吨，京唐港595-605元/吨。秦皇岛港实际成交价：660-670元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存3.14日459万吨(3.13日454万吨)：截至3月15日，沿海六大电厂平均库存量为978.8万吨，平均日耗64.2万吨，可用天数15.2天。本周环渤海港动力煤价指数上涨6元/吨至599元/吨，环比涨1.01%。据卓创了解，随着煤矿安全监察力度的不断升级，动力煤主产地整体煤炭供应持续偏紧，而在下游需求好转的同时，支撑坑口价格不断上涨。数据显示，1-2月份水电发电量1196.52亿千瓦时，同比增长-10.74%；火电发电量6950.98亿千瓦时，同比增长8.06%。火电发电量增速比去年提高12.92个百分点，消耗原煤约3亿吨，比去年同期多消耗2000万吨，使得电煤消费得到支撑。当前上游港口与下游电厂库存均不高，造成港口挺价心态较强，供应偏紧局面短期内尚难改善，后期主要关注主产地开工率能否尽快恢复。

　　【操作建议】主力与次主力多单继续依托10日线持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭上涨

　　【现货市场】现货市场，数据方面，2017年2月份，陕西省生产原煤2552.43万吨，同比增加220.97万吨，上升9.48%，环比减少859.72万吨，下降25.20%。2017年1-2月，陕西省累计生产原煤5964.58万吨，同比减少8.99万吨，下降0.15%。价格方面，唐山焦炭市观望，二级焦(CSR55)本地资源承兑到厂价1650-1680元/吨，优质(CSR60)1770-1780元/吨，成交一般；冀南准一级(CSR58-60)焦炭市场个别上涨，邢台钢企本地资源承兑到厂价1655-1670元/吨，石家庄采购山西1660-1670元/吨涨70元/吨。综合来看，下游需求逐渐变好，短期焦点在于政策方面的变数，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

　　【期货走势】需求逐渐变好，政策方面也不支持大跌，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

　　【今日涨跌】上涨

　　【操作策略】焦煤焦炭，下行空间有限，焦煤1705依托1260，焦炭1705依托1750持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类震荡

　　【外盘、消息】外盘受南美丰产报告持续打压，美豆粕下跌收327.8跌0.1跌幅0.03%

　　【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格，，山东日照3000元/吨，天津3080元/吨，秦皇岛3080元/吨，东莞3020元/吨。菜粕现货报价，安徽2520-2540元/吨，江苏连云港2510-2530元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2600元/吨跌50，成都2400元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕小幅震荡，1705豆粕减仓0.75万，1705菜粕增仓0.47万。

　　【操作策略】美元受加息影响下跌，但基本面压力仍重，美豆系震荡。国内两粕建议仍参考1705豆粕2900，1705菜粕2420一线做空单调仓参考，之上空单可暂离场观望。若能再次跌破前低1705菜粕2470,1705豆粕2850一线，则或可延续震荡下行走势。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖继续关注整数关口表现

　　【外盘】ICE 5月原糖期货合约高0.07美分，或0.4%，报18.23美分/磅，因美元下跌小幅收涨。

　　【消息】1.3月15日现货报价：柳州中间商新糖报价6770元/吨，上调20元/吨，成交一般。南宁中间商新糖报价6790元/吨，上调20元/吨，成交一般；2.从相关部门获悉，3月12日内蒙古16/17榨季开榨的6家糖厂已经全部收榨，最终产糖35万吨左右，完全符合预期。3.截至14日，广西已有65家糖厂收榨，同比增加18家。收榨糖厂日榨产能约为44.45万吨/日，同比增加15.4万吨/日。4.位于巴黎的商品贸易行苏克敦(Sucden)周二在一份季报中称，预计2017/18年度全球糖市将小幅供应过剩100-200万吨，尽管包括潜在的厄尔尼诺现象在内的天气风险意味着可能并非如此。

　　【期货走势】国内仍处于淡季，阶段性供应充裕时期，内外糖利润继续扩大，郑糖技术面偏空，令市场担忧，但是贸易救济调查结束日期临近及市场联合抵制走私糖，加上近期整体商品市场企稳反弹带动，夜盘郑糖继续考验整数关口，不过原糖疲弱依旧，内盘能否继续承压上行，仍需观察。

　　【操作策略】区间震荡，日内短线为主，激进者可背靠6885买入09合约。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　鸡蛋期价短线无趋势

　　观点：近期鸡蛋基本面依然偏空：产区普遍有库存，下游消费不强劲，H7N9禽流感负面影响仍未终止。我们认为在基本面利空的情况下，中期而言鸡蛋期价易跌难涨。但短期而言，因前期鸡蛋期价已大幅走低，价格下跌的能量已得到明显释放，期价短线下跌能量不足。因此，近期鸡蛋期价维持横盘震荡的走势的概率较大。技术上看，目前鸡蛋1705合约在3200整数关口受到支撑止跌，今日仍需重点关注3200关口的支撑及10日均线的压力。

　　操作建议：1705合约高位空单可依托10日均线持有。

　　(倍特期货 康 黎)