倍特期货：3月7日早盘

　　股指继续震荡

　　观点：消息面上，国务院：印发“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划，要求推进个人税收递延型商业养老保险试点。中原地产：研究中心最新统计数据显示，2017年截止3月6日，全国50大热点城市合计出让土地金额为4731.6亿元，同比上涨了62.2%。社保基金：理事会副理事长王尔乘表示，全国社保基金已达2万亿，今年将试点进入实质性操作阶段，将启动划拨部分国有资本充实社保基金的试点。市场方面，昨日股指止跌反弹，但整体买盘依然不强势，其中上证50走势较弱，中证500走势较强，分化格局明显。从融资融券数据来看，股市流动性增加不积极，市场存量资金博弈致之中，所以股指继续窄幅震荡为主。

　　交易策略方面，建议持仓IF1706或者IH1706合约多单不动。

　　(倍特期货 杜辉)

　　国债继续小幅下探

　　【利率品种】昨日利率债收益率整体小幅上行。午后农发续发3、7年期，中标利率小幅上行。截止日终，国债收益率曲线涨跌互现，除个别期限外整体波动在1BP左右；国开债曲线整体上行1-4BP；农发行债曲线、进出口行债曲线整体上行1-3BP。

　　【信用品种】昨日信用债收益率整体小幅上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限收益率上行3BP至3.87%，6M期限收益率稳定在3.90%，1年期收益率上行5BP至4.00%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3年期收益率上行2BP至4.25%，5年期收益率上行1BP至4.40%水平。

　　【货币市场】昨日Shibor利率小幅波动。其中，1W下行1.3BP至2.6460%，3M上行0.2BP至4.2925%。

　　【公开市场】周一(3月6日)，央行进行了100亿7天期、100亿14天期、200亿28天期逆回购，中标利率分别为0.35%、2.50%、2.65%，当日公开市场有700亿逆回购到期，当日净回笼300亿。

　　【债期走势】昨日五债、十债小幅低开，横盘后震荡下行，十债波动强于五债。最终五债收于98.350，下跌0.09%；十债收于94.935，下跌0.11%，跌幅微弱。形态上五债、十债今日走出一根小阴线，方向上保持了昨日下跌趋势。现券方面，5年期国债收益率3.0391，下跌0.59BP；10年期国债收益率3.3573，上涨0.90BP。资金面，银行间质押利率上涨，DR001：2.4064，上涨10.58BP，DR007:2.5368，上涨3.38BP。总体来讲，昨日资金利率上涨，国债现券期限利差走阔，期货价格下跌。

　　【操作策略】2017政府工作报告称今年GDP目标增长6.5%，CPI涨幅3%左右，货币政策要保持稳健中性。加息预期致美债看空押注创纪录高位 美债收益率持稳。央行昨日净回笼300亿，连续第八日净回笼，合计回笼3700亿元。形态上五债、十债今日走出一根小阴线，方向上保持了前日下跌趋势，近期利空因素逐渐出尽，近期有望反弹，五债支撑98.145，压力98.708；十债支撑94.422，压力95.460。

　　(倍特期货 赵亮)

　　铜震荡

　　伦敦铜库存增加3.8万吨，价格下跌，目前交易没有主线，市场前期看涨关注宏观基建和供应问题，实际基本面的好转程度并不如预期，国内库存增加。交易上看还是资金对价格的高度继续保持谨慎，目前企业的备库已经差不多，感觉很难有超额备库。短期继续维持区间震荡的行情，后期消费预计难有大的增加幅度，供应端的问题加剧才可以使得价格再看高一线，建议依旧短线买进为主，价格区间47500-50000.

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　加息忧虑下 金银调整延续

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价再度小幅收跌。COMEX金报收于1227.9，日均线及MACD死叉，继续考验40日均线及1月高点支撑。周线维持在5周均线之下，调整态势维持，支撑1220，压力1240；COMEX银报收于17.830，日均线及MACD死叉未变，期价继续考验今年以来的上升趋势线。周线上5周均线反成压力，短线关注10周线支撑，支撑17.6，压力18.3。

　　消息面：美国1月耐用品订单环比终值2%，预期1%，前值1.8%。美国1月工厂订单环比1.2%，预期1%，前值1.3%。特朗普签署新版禁穆令，剔除伊拉克，不再对绿卡人士入境设限。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓836.77吨，较前一日减少0.45%；白银ETF持仓量10350.88吨，较前一日减少0.71%。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价平开后震荡回落。沪金日线再打出调整低点，日均线及MACD死叉，周线下破5周均线，调整延续；沪银继续在60日均线附近，也是大阴线下端呈震荡态势，日线调整维持，但期价与日均线偏离较远，下跌持续性不够。同时周线上面临10周均线及今年以来上升趋势线的支撑，下行空间也受限。基本面上，昨晚美国经济数据平稳。关于3月份的加息预期，虽然一片鹰派言论中有杂音，但目前加息可能性仍然维持。本周末还有非农数据将公布，市场对加息心存芥蒂，金银期价仍面临压力。此外，虽然金银CFTC非商业净多均明显增加，但最新的ETF出现小幅下滑，这也反映了当前市场情绪偏谨慎。由此来看，短线金银期价调整延续的概率仍然偏大，继续调整对待。AU1706支撑275，压力279；AG1706支撑4100，压力4230。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线震荡调整，1706参考275-279区间短线交易为主，向下不过于追空；银中期有望再转强，短线震荡修正，1706如下调不破4100，可以此止损短线试多。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　矿石转弱钢材宽幅震荡

　　周一外盘原油收平；CRB指数收跌，震荡下行趋势；伦铜收跌，测试前箱体支撑；美元指数收涨，回靠前震荡箱体。钢材现货小跌，矿石现货680，跌5；唐山钢坯3100，跌100；上海螺纹3740，持平。截止3日，钢材社会库存环比下降2.47%，螺纹社会库存环比下降4.12%，连续2周下降，降幅较一上周扩大；说明需求在恢复。而近日现货下跌，一方面受高位成交不佳影响。供给端，河北多地启动烧结机1-15日限产50%，区域资源供应会大幅锐减，加深钢厂挺价意愿。上周钢厂纷纷涨价，成本支撑上移。政府工作报告明确今年再淘汰钢铁产能5000万吨，铁路投资超8000亿，公路水运投资超1.8万亿；今年供给侧改革将深入推进，房地产调控下，基建投资加码，弥补房地产对钢材需求的影响，因此今年建筑钢材供需阶段性仍可能出现紧平衡，总体上预计维持平衡。期货市场矿石螺纹近期再度吸引大量资金参与，投机性增强，波动加剧，盘面一有风吹草动，很容易出现踩踏式杀跌，程序化交易增多也进一步加剧这种效应，操作中需要注意目前期货盘面的这些特性。矿石受限产影响转弱，螺纹也受拖累，但现货升水有支持，短线矿石看前箱体支撑表现，螺纹预计维持宽幅震荡。操作上，矿石波段可轻持空，螺纹波段多头轻持，rb1705止损3430；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶短线资金炒作意愿降低 走势再度陷入震荡

　　强劲的消费数据并没有对胶期价的上扬提供太大的帮助，短线资金在借数据炒作两天后，资金推高意愿严重不足，短多资金再度集体撤离，导致期价冲高大幅回落，多头反扑又一次宣告失败。工业品整体强势也继续弱化，外围美联储加息预期不断升温，美元保持较强走势，对商品抑制作用显现，工业品大的氛围也不支持胶持续走强。我们仍然认为，从博弈角度讲，9～5月换月未完成以前，期价难见较大级别的反弹行情。由于现货跟进速度缓慢，期现价差一直未有效收缩，短线资金炒作意愿减弱后，5月19000压力重新增大。在换月未完成前，操作上选择偏空策略，5月190000附近短空重新考虑介入，止损19350；另外，9～5月升水目前已接近450点，买9抛5套利可选择主动兑现盈利出场。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃反弹连续性待验证

　　【现货市场】3月3日国内PE生产企业线性生产比例49.43%，停车比例2.63%；PP粒生产企业拉丝生产比例31.25%，停车比例10.89%。7042出厂价：齐鲁石化10000、扬子石化9700、广州石化9900、大庆石化9700、兰州石化9700；T30S出厂价：齐鲁石化8550、大庆炼化8450、镇海炼化8650、独山子石化8550。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1060吨，成交率100%；PP挂卖量4857吨，成交率94.8%。

　　【期货走势】L1705前20持仓：多头98,556(-3,784)，空头129,512(+476)；PP1705前20持仓：多头145,932(-10,659)，空头157,507(-16,686)。L1705-L1709价差-130(-5)，PP1705-PP1709价差-125(+8)，L1705-PP1705价差995(-43)。L1705和PP1705连续第二日上涨，但二者均低于20周均线，反弹流畅度可能受此压力阻碍；反弹力度上PP强于L，与主力持仓变动符合。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】未突破20周均线前无法确定反弹趋势，突破后多单才可进入。L1705日内支撑9640、压力9830，PP1705支撑8620、压力8820。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇调整显稳

　　【现货】：陕西2500，川渝2700，两湖3000，河南2650，内蒙2230，苏州3010，宁波3120，山东2700，华南3130，东北2700.CFR中国376美元/吨.

　　【盘面】据卓创资讯了解，国内甲醇整体装置开工负荷为67.97%，环比上涨0.99%；西北地区的开工75.66%，环比下滑1.67%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在85.79%，较上周提升1.41个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅增长至92.47万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源上涨至20.29万吨附近。总的来看，当前沿海库存的持续走高对市场产生了一定压力，不过沿海市价的坚挺与MTO的稳定开工亦存支撑。另外了解到，3月底至4月份国内甲醇装置或迎来春季例行检修期，届时供给的缩减对市场重心亦会起到支撑作用。盘面氛围上，化工品回调节奏收敛尚不稳，因此稳健者仍可保持观望。

　　【操作建议】：稳健者可继续观望，2900多空分水参考。前高位空单参考2880盈损，下看2800支持，逢低减仓；

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃择机介入远月

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1480，武汉长利1500.

　　【盘面】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场交投淡稳，厂家整体出货一般，市场观望氛围浓厚。目前来看，终端需求有限，局部地区在库存压力下本周价格面临弱势调整。重点监测省份生产商库存总量为3235万重量箱，较上周增加76万重量箱，增幅2.41%。盘面上看，黑色系节奏渐稳但亦显谨慎。基本面上，玻璃尚属传统淡季，缺乏炒作情绪，但原燃料成本端整体表现向稳，重心支撑犹在。技术上，远月1350震荡或较无序，但仍可主要把握此位置的介入机会。风险因素在于黑色系的无序节奏。

　　【操作建议】：已触及目标位1350，由于报有向稳预期，下穿后依托60日线亦可逐步试轻多参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤港口供给偏紧

　　【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混590-600元/吨，京唐港585-595元/吨。秦皇岛港实际成交价：600-610元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存3.3日462.5万吨(3.2日459.5万吨)：截至3月6日，沿海六大电厂平均库存量为1079.7万吨，平均日耗66万吨，可用天数16.4天。今年政府工作报告提出，2017年要再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。2016年去产能的年度任务目标是钢铁去产能4500万吨，煤炭去产能2.5亿吨。这意味着，相较于去年，煤炭去产能目标下降了1亿吨。不过这比二月份国家能源局提出的退出煤炭产能5000万吨的预期要好的多，且今年会涉及在产产能，因此整体预期仍是向好的。另外，当前港口上下游库存依旧维持低位，对近期市场支撑偏强。有市场消息称由于资源偏紧，神华已明确将降低长协户的供应量，年度长协用户只能90%兑现，月度长协资源量也限量供应。

　　【操作建议】主力与次主力前多单继续以上提保护持有，参考10日线。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，今年陕西将在关中地区削减1000万吨煤炭用量，以减少大气污染源。这是陕西省近年来最大规模的煤炭用量削减计划。价格方面，唐山焦炭市场维稳观望，二级焦(CSR55)本地1650-1680元/吨个低承兑到厂价1620元/吨，优质资源(CSR60)1710-1730元/吨；山西焦炭市场喊涨协商，太原一级焦(CSR65)承兑出厂价1600-1650元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，需求方出现打压态势，短期焦点在于政策方面的变数，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

　　【期货走势】供给紧张状况有所缓解，需求方出现打压态势，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，下行空间有限，焦煤1705依托1260，焦炭1705依托1750持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类回踩区间上沿

　　【外盘、消息】外盘受巴西供应受阻且需求良好，美豆粕探低回升收334.2涨1.3涨幅0.39%。

　　【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格，山东日照3120元/吨，天津3120元/吨，秦皇岛3160元/吨涨20，东莞3120元/吨涨30。菜粕现货报价，安徽2540-2560元/吨，江苏连云港2530-2550元/吨，湖北宜昌地区2530-2550元/吨，营口2650元/吨涨50，成都2400元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕探底回升，1705豆粕增仓0.92万，1705菜粕减仓0.8万。

　　【操作策略】因巴西部分物流中断提供支撑，外盘电子盘微涨。1705豆粕2900-2950,1705菜粕2420-2470昨日两粕上涨突破区间，今日关注回踩区间上沿支撑情况，区间上沿之上多单可继续持有，若回落跌破则多单注意止盈。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖缺乏指引 震荡为主

　　【外盘】ICE 5月原糖期货收跌0.37美分，或1.9%，报19.15美分/磅。但印度进口预期构成支撑，因为有迹象显示印度产量可能不到2000万吨。

　　【消息】1.3月6日现货报价：柳州中间商新糖报价6760元/吨，下调10元/吨，成交一般。南宁中间商新糖报价6830元/吨，下调20元/吨，成交一般；2.2月云南单月产糖51.74万吨，同比增加9.9万吨；销糖15万吨，同比增加5.55万吨。截至2月底产糖86.55万吨(上年同期73.64万吨)，出糖率12.09%(上年同期11.67%)；销糖27.15(去年同期26.04万吨)，销糖率31.37%(去年同期35.36%)，工业库存59.40万吨(去年同期47.60万吨)。3.2月广西单月产糖162万吨，同比增加38万吨；单月销糖43万吨，同比增加18万吨。截至2月底广西累计产糖454万吨，同比增加54万吨；产糖率11.92%，同比提高0.68个百分点；累计销糖174万吨，同比增加18万吨；产销率38.28%，同比降低0.81个百分点。

　　【期货走势】外盘消息真空期缺乏指引，延续回落调整。国内方面贸易保障措施继续推进，在放储下，2月产销数据较好，被进口及走私挤占部分有所释放，同时两糖网联合抵制走私糖支撑盘面，但是目前仍处于淡季，阶段性供应充裕时期，外盘仍较为疲软。预计仍是震荡走势，轻仓短线参与。

　　【操作策略】震荡走势，轻仓短线参与。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　鸡蛋期价受均线压制

　　观点：目前鸡蛋基本面稳中偏弱，其对期货价格产生的指导作用不强---这使得鸡蛋期价目前维持窄幅震荡的无明显趋势的走势。短期鸡蛋期价走势主要由盘中资金博弈主导，而近期鸡蛋合约中的短线资金活跃度降低，这使得鸡蛋期价的波动能量减弱。整体而言，鸡蛋基本面上难有实质性的持续利多因素对鸡蛋价格形成支撑作用，我们认为在基本面偏利空的情况下，中期而言鸡蛋期价易跌难涨。技术上看，目前鸡蛋1705合约尚未跌破前期的3250-3350震荡区间，今日仍需重点关注10日均线和20日均线对期价的压制作用。

　　操作建议：短线交易；1705合约可背靠10日均线轻仓试空。

　　(倍特期货 康 黎)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！