广州期货：02月09日期货日报

　　第1页: 美豆振荡回调，国内粕强油弱第2页: 股指期货第3页: 菲律宾政策生变，镍价尾盘承压回落第4页: Escondida铜矿周四罢工，沪铜预计震荡偏强第5页: 避险情绪持续 沪银走势偏强第6页: 尾盘乏力,沪铝涨幅缩窄第7页: 国内需求清淡，锌价涨势放缓第8页: 煤焦钢矿日评第9页: 外棉持续回调，郑棉方向选择第10页: PE/PP期价早盘低开，下游谨慎备货

　　广州期货日评：菲律宾政策生变，镍价尾盘承压回落

　　周四，镍价尾盘回落，主力收盘价较前一交易日结算价涨0.13%或收86550元/吨。截止2月9日，上期所仓单期货库存83464吨，较前一交易日下减少47吨，库存延续下降趋势。

　　持仓排名显示，主力1705合约前20名多头席位合计减仓2672手，前20名空头席位合计减仓3576手，因菲律宾政策生变，资金趋向谨慎，多头势力仍相对偏强。从持仓结构看，前20多空席位普遍减仓，多头席位9家增仓，空头席位7家增仓。其中，中原多头连续增仓921手，国贸空头增仓249手，增量分居最大。

　　现货市场，金川镍板出厂价85800元/吨(+0)，上海地区金川镍较无锡1703合约转为贴水100元/吨成交(-50)，俄镍转为贴水600-500元/吨成交(-0)，金川货源充足，贸易商积极报价，但下游拿货有限，部分下调价格促成交，市场整体偏弱。外贸方面，金川镍进口倒挂270元左右(-550)，俄镍进口倒挂580元左右(-540)，上海保税库俄镍报盘升水175元/吨(+10)附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。

　　SMM报价显示，高镍矿(1.8-1.9%)现货报价490-520元/吨，低镍矿(0.9-1.0%)180-200元/吨，均价较上一交易日持平；高镍铁自提价890-910元/镍点，较昨天上涨10元/镍点，低镍铁2930-2970元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)16600元/吨(-0)。

　　消息面，2月7日，菲律宾总统及其内阁集体同意监管矿业审查问题应符合正当法定诉讼程序。2月9日，总统Rodrigo Duterte要求菲律宾环境与自然资源部关闭或暂停28座矿场运营的决定应遵守正当法律程序。总统发言人Ernesto Abella称，正当法律程序包括给予受影响矿企针对环境部门矿业审计结果做出响应或质疑的机会，受影响矿企还有机会做出调整以达到政府要求的标准。菲律宾财政部长Carlos Dominguez担心，关停矿场将会影响依赖矿业收入的城镇的财政健康。此前，菲律宾矿业协会已经警告称，关闭矿场的决定将直接或间接影响到大约120万人，约有220亿美元的计划投资将被搁置。

　　虽然菲律宾环境与资源部长Lopez曾妥协，表示将公开矿山审查结果并接受质询。但按照目前情形看，Lopez的决定在政府内部及企业界均引起反抗，使得关停矿山的决定难以实施。从新镍网对当地矿山了解情况看，官方目前并未下方任何关停命令，生产仍在正常进行。因此，不宜过分高估菲律宾镍矿供应缺口。

　　综合来看，印尼、菲律宾矿业政策执行能力存在持续考验，镍矿供应预期仍待数据指引。考虑到季节性因素，一季度镍矿发货较为有限，矿价压力较轻。另外，内需正逐步改善，下游钢厂生产稳定，高镍铁小幅提价，电解镍保税库溢价也上涨，预示镍价仍有提振，反弹行情延续。预计短线镍价先抑后扬，关注5日均线支撑。

　　研究员：徐闹