瑞达期货：11月17日期货早评

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，报收1225.38美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.04%；伦敦银震荡走低，报收16.976美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.04%。

　　消息方面：1、美国10月PPI环比0.0%，预期0.3%，前值0.3%；美国10月PPI同比.8%，增速创2014年12月来新高；预期1.2%，前值0.7%。2、美国圣路易斯联储主席Bullard(有投票权)：仍然关注生产率增长，大选结果为提振美国经济提供了机会。重申12月是加息的合理时机，只有出现意外事件才会阻止加息，在自己的预测期内只会加息一次，预计整体经济在未来2至3年内不会发生改变，外汇市场在消化政策上表现很好。

　　现货市场：11月16日，上海现货9999金报273.26元/克，跌0.43元/克；上海现货99.99银报4010元/千克，涨15元/千克。

　　仓单库存：11月16日，上期所黄金仓单报873千克，与前日持平；上期所白银仓单报1781859千克，增15218千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月16日黄金ETF持仓量为926.26吨，减1.19吨；截至11月15日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11080.73吨，与上日持平。

　　行情总结：美国10月PPI数据月率意外持平，不及预期，显示美国通胀压力依旧温和。但美联储官员的鹰派言论不断，美元指数创年内新高。资金持续流出SPDR黄金ETF，利空贵金属。人民币的贬值使国内的保值需求增加，对金价有所提振，多空交织，近期料金价呈偏弱盘整态势。操作上建议沪金1706合约274-278元/克区间交易，各止损1.5元/克。沪银1706合约4070-4200元/千克高抛低吸，各止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜承压下滑，其中3个月伦铜下挫1.29%至5451美元/吨，为连续第四日陷入高位偏弱整理，因短期后多头存在获利了结需求。持仓方面，11月15日，伦铜持仓量为36.5万手，日剧减13041手，为11个交易日来首次减少，显示高位多空积极减仓离场。

　　行业资讯：哈萨克斯坦今年1-10月精铜产量为336359吨，同比攀升4.1%。

　　现货方面：据SMM报道称，11月16日11月16日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价44030-44330元/吨。随着近日铜价剧烈波动，持货商普遍急于换现，以规避价格风险，市场供应多样，在换月后现铜升水一路收窄，切近午间出现小幅贴水报价，投机商不愿做高风险投机，入市量有限，下游刚需为主，仍呈现供大于求格局，市场不安定心态开始主导成交状态。

　　库存方面：截止11月16日，LME铜库存报255600吨，日减6450吨，为连减20个交易日，创下年内8月24日来的低点，但仍高于年内库存均值22.9万吨，年内库存高点为379175吨；截止11月11日，上期所沪铜库存报112551吨，周增14712吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜承压下滑至43910元，因美元指数有效企稳于100整数关口之上运行，限制铜价反弹高度，同时短期铜价快速上涨之后，技术回调风险还未完全释放。操作上，建议日内操作为主，沪铜1701合约可于42800-45000元间高抛低吸，止损各800元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，且跌幅进一步扩大，其中3个月伦铝重挫1.82%至1699美元/吨，日内交投于1735-1694美元/吨，伦铝上方反弹阻力关注1750美元/吨，下方支撑关注1650美元/吨。

　　行业资讯：中国有色金属工业协会会长表示，上半年国内铝消费增长8%左右，主要是受交通运输和建筑工程领域拓展应用的强力拉动。

　　现货方面：据SMM报道，11月16日上海现铝成交集中14600-14610元/吨，盘中期铝从14100元/吨冲高14200元/吨附近，现货升水430-440元/吨，之后期铝再度走低，但现货成交价未发生变化，现货升水530-540元/吨，持货商畏跌心态滋生，换现意愿加强，中间商略有低位补库，下游企业询价积极，但偏谨慎观望，仅逢低少量接货。

　　库存方面：截止11月16日，LME铝库存报2160100吨，日减375吨，跃至一个月来的新高；同期，上期所铝库存报87120吨，周剧减10441吨，为五周来首次减少，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。

　　操作策略：隔夜沪铝主力承压重挫至13430元/吨，因美元指数强势攀升，同时中国10月原铝产量继续攀升，加大国内铝市供应压力。操作上，建议沪铝1701合约可背靠13700元之下逢高空，入场参考13500元/吨，目标13300元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，报收2535美元/吨，较上一交易日收盘价跌3.32%。

　　现货方面：11月16日SMM现货0#锌报价为21340-21440元/吨，均价跌710元/吨。据SMM报道炼厂正常出货，贸易商正常报价，下游询价较多，按需采购，整体成交好于昨日，但依旧较淡。

　　消息面：1、国家统计局11月16日公布数据显示，中国10月锌产量同比增加4.5%至55.50万吨。2、离岸人民币兑美元盘中跌破6.89关口，最低至6.8915元，再创历史新低，日内跌逾180点；在岸人民币兑美元也扩大跌幅，最低至6.8776元，再创近八年新低，日内跌约210点。3、高盛上调锌价预估其称，未来三个月、6个月及12个月锌价预估分别为每吨2,600美元、2,700美元及2,800美元，此前预计为每吨2,500美元、2,500美元及2,200美元。

　　库存方面：截至到11月16日，LME伦锌库存445975吨，日减275吨；沪锌库存报161577吨，较前一周减6182吨。

　　观点总结：强势美元对伦锌价格造成压制，受其拖累沪锌价格也在高位出现回落。但是锌市基本面保持向好态势，叠加人民币贬值，预计后市锌价维持偏强震荡走势。操作上建议沪锌1701合约逢低买入，止损20500元/吨。

　　5镍

　　外盘走势：隔夜伦镍围绕11300美元/吨附近窄幅波动，运行区间为11440-11175美元/吨，其中3个月伦镍微跌0.31%至11330美元/吨，表现抗跌于其他基本金属，目前伦镍仍有效企稳于均线组之上，上涨趋势延续，下方支撑关注11000美元/吨。

　　行业资讯：太钢不锈日前在行业会议上透露，预计今年太钢不锈钢产量达到410万吨，其中400系占比为41％，300系占比为59%，预计未来400系占比还将增加。

　　现货方面：11月16日SMM1#电解镍成交价为90400-90900元/吨，成交均价日跌1500元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1612升水100-200元/吨，俄镍贴水200-100元/吨，贸易商报价差别较大，下游少量采购，部分贸易商逢低价有所收货，金川公司下调出厂价至91100元/吨，与当时盘面价格贴近，然而盘面短暂上行后回落，主流成交区间90400-91100元/吨。

　　库存方面：截止11月16日， LME镍库存报365826吨，日增468吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止11月11日，上期所镍库存报106353吨，周减746吨，为连减四周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡微涨至91750元/吨，其表现抗跌于其他基本金属，目前镍价仍有效企稳于均线组之上，维持上涨格局。此外，上期所镍库存继续下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可背靠90500元之上谨慎持多，目标93000元。