瑞达期货：11月15日期货早评

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走低，报收1220.33美金/盎司，较上一个交易日收盘价持平；伦敦银震荡走低，报收16.902美金/盎司，较上一个交易日收盘价跌0.05%。

　　消息方面：1、2年期美债收益率至1月份以来首次升破1%。2、华尔街大多数经济学家在特朗普当选后认为美联储将在12月加息。3、美元指数延续飙升的态势，最高触及100.24，为去年12月以来最高。

　　现货市场：11月14日，上海现货9999金报271.99元/克，跌6.48元/克；上海现货99.99银报3997元/千克，跌253元/千克。

　　仓单库存：11月14日，上期所黄金仓单报873千克，与前日持平；上期所白银仓单报1752615千克，增13575千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月14日黄金ETF持仓量为928.93吨，减5.63吨；截至11月11日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11095.48吨，减41.31吨。

　　行情总结：市场预期特朗普上台后，其经济政策将刺激美国经济进一步增长，特朗普本身认为低利率政策将带来扭曲，美联储加息步伐或将有所加速。美元及美债收益率不断上升，贵金属保持弱势。操作上建议沪金1612合约275元/克介入空单，止损276.5元/克。沪银1612合约4010元/千克做空，止损4040元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜冲高回落，其中3个月伦铜微跌0.09%至5564美元/吨，较日内高点5736.5美元/吨重挫3%，因上周伦铜持续走高后多头纷纷获利了结。持仓方面，11月11日，伦铜持仓量为37.8万手，日增3077手，为连增九日，近三周来伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多头做多热情高涨。

　　行业资讯：截止11月8日，美铜CFTC投机基金多头增加29716，空头增加1378，投机净持仓为净多39636手，显示投机基金积极看多铜价。

　　现货方面：据SMM报道称，11月14日上海电解铜现货对1611合约报贴水180元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价45200-46080元/吨。由于临近当月合约交割，1611合约与1612合约价差始终在100元/吨-400元/吨来回剧烈变动，加之1611合约自身买卖价差多维持在200元/吨-400元/吨，导致持货商报价絮乱，日内因合约因素而导致成交困难。

　　库存方面：截止11月14日，LME铜库存报266150吨，日减4700吨，为连减18个交易日，创下年内8月25日来的低点，但仍高于年内库存均值22.9万吨，年内库存高点为379175吨；截止11月11日，上期所沪铜库存报112551吨，周增14712吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜振荡微跌，因美元指数一度触及100整数关口，限制铜价反弹高度，同时短期铜价快速上涨之后，市操作场风险加大。操作上，建议日内操作为主，沪铜1701合约可于43000-46000元间高抛低吸，止损各800元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝再度冲高回落，其中3个月伦铝下跌0.86%至1734美元/吨，显示高位抛压较重，伦铝上方反弹阻力关注1800美元/吨，下方支撑关注1700美元/吨，近一周来伦铝较其他基本金属表现滞涨抗跌。

　　行业资讯：国家统计局数据显示，中国10月原铝产量为273万吨，同比增加1.1%，1-10月中国原铝累计产量为2618万吨，同比减少1.1%。

　　现货方面：据SMM报道，11月14日上海现铝成交集中15300-15340元/吨，对当月升水50-200元/吨，无锡成交集中15290-15330元/吨，杭州成交集中15350-15410元/吨。临近换月，期铝当月下行，隔月当月价差宽幅波动，持货商高位换现意愿极其强烈，随着期铝当月下行而下调价格，中间商谨慎情绪渐浓，下游企业畏高，等待换月，整体成交较冷淡。

　　库存方面：截止11月14日，LME铝库存报2098950吨，日减6400吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报87120吨，周剧减10441吨，为五周来首次减少，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。

　　操作策略：隔夜沪铝主力振荡下滑至14150元/吨，因中国10月原铝产量继续攀升，加大国内铝市供应压力，同时美元指数再创年内新高，亦加大铝价回调压力。操作上，建议沪铝1701合约可背靠14400元之下逢高空，入场参考14200元/吨，目标13800元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，报收2624.50美元/吨，较上一交易日收盘价涨5.58%。

　　现货方面：11月14日SMM现货0#锌报价为21060-21160元/吨，均价涨450元/吨。据SMM报道现货市场，炼厂高位积极出货，贸易商正常出货，下游仍畏高观望，成交寥寥。市场整体成交一般。

　　消息面：1、美银美林表示，美国总统大选促使投资向着工业大宗商品和通胀保值证券等资产“猛烈转移”，因市场押注美国大举支出的财政政策将提振通胀。美银美林调查中，约46%的受访者认为，特朗普最有可能在上任百日内通过税收回流/基础设施支出法案。2、中国10月规模以上工业增加值同比6.1%，预期6.2%，前值6.1%。 中国1-10月规模以上工业增加值同比6%，预期6.1%，前值6%。3、人民币中间价报6.8291，连续第7天下调，上周五报6.8115。上周五16:30收盘报6.8155，夜盘收报6.8150。

　　库存方面：截至到11月14日，LME伦锌库存446350吨，日减300吨；沪锌库存报161577吨，较前一周减6182吨。

　　观点总结：沪锌上升趋势保持良好，MACD两线开口向上，红柱增长，均线系统多头排列。操作上建议沪锌1701合约21300元/吨轻仓做多，止损参考5日线。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2990元/吨，持平；广州报价3520元/吨，持平；北京报价2970元/吨，持平；福州报价3100元/吨，跌30元/吨。

　　消息：(1)国务院：省级政府对本地区政府性债务风险应急处置负总责 (2)中钢协：10月下旬会员钢企粗钢日产170.15万吨 (3)铁路运煤“一车难求”：部分铁路煤炭运价上浮10% (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价80美元/吨，跌0.2美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为17056吨，-1499。

　　小结：隔夜RB1701合弱势整理。目前来看，现货成本继续抬升，但周边影响因素嘈杂，短线行情波动加剧。操作上建议，2900附近短多，跌破2850止损。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报525元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报604元/吨，涨25元/吨；印度62%粉矿报510元/吨，涨20元/吨。

　　消息：2016年10月我国生铁产量5876万吨，同比增长3.6%；1-10月我国生铁产量58635万吨，同比增长0.1%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1701合约高位整理。国产矿主产区市场价格上涨，进口矿市场价格涨势放缓。操作上建议，回调买入，止损参考590。

　　5镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡微涨，运行区间为11080-11450美元/吨，其中3个月伦镍微涨1.34%至11355美元/吨，表现强于其他基本金属，目前伦镍仍有效企稳于均线组之上，上涨趋势延续，下方支撑关注11000美元/吨。

　　行业资讯：据悉，2016年青山国内不锈钢粗钢产量预计达到600万吨，目前已完成目标的540万吨。

　　现货方面：11月14日SMM1#电解镍成交价为91500-92100元/吨，成交均价日跌1400元/吨。早盘金川镍现货较无锡主力合约1612贴水150-100元/吨，俄镍贴水250-200元/吨，贸易商出货积极，下游采购意愿较上周稍有回暖，成交一般，主流成交区间91500-92100元/吨。

　　库存方面：截止11月14日， LME镍库存报365502吨，日增1092吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止11月11日，上期所镍库存报106353吨，周减746吨，为连减四周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡整理至91190元/吨，但其表现抗跌于其他基本金属，同时目前镍价仍有效企稳于均线组之上，维持上涨格局。此外，上期所镍库存和国内港口镍矿库存均下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可背靠89000元之上谨慎逢低多，入场参考90000元附近，目标92000元。