迈科期货:10月14日商品期货早评

　　第1页: 美豆在940美分/蒲再次获得有力支撑第2页: 黄金窄幅震荡，短线下行压力仍大第3页: 成本变动成主因，短期上下空间或有限第4页: 产销趋于平缓，近稳远弱走势为主第5页: 产业链供需错配 黑金差异上涨第6页: 交投阻力加大，聚烯烃高位承压回落第7页: 糖价易涨难跌 棉花关注支撑第8页: 现货回落 沪胶减仓回调

　　迈科期货早评：产业链供需错配 黑金差异上涨

　　昨日黑金整体震荡上扬为主，其中煤焦继续新高独领风骚而螺矿减仓缩量。现货上，建材市场报价继续上扬但，市场借唐山钢企再次执行限产政策炒作，最新一期粗钢产量环比有所下降，当前钢厂盈利空间被大幅压缩使得其生产积极性略有下降，但预计下降幅度不会很大；铁矿现货普氏掉期均维持涨势，钢厂铁矿石库存较低虽仍有补库需求但进口矿石集中到港使得供应端承压，然而人民币贬值对铁矿价格的带动作用不容忽视；煤焦市场仍稳中上涨，焦煤供应紧张局面短期难以有效缓解，受原料端支撑以及钢厂采购积极性尚可，焦炭拉涨意愿依然较高。整体来看，传统旺季叠加唐山限产的利多与楼市调控政策的利空使得黑金震荡加剧，政策助力下的原料端供应紧张格局很难缓解，成本仍是支撑钢价的最主要因素，短期内黑色产业链受煤焦带动仍将维持偏强走势。煤焦供需面好于螺矿且盘面贴水幅度较大导致煤焦强于螺矿，但值得注意的是当前钢厂利润已大幅压缩甚至出现亏损，这对炉料市场也将构成较大压力，密切关注煤炭方面的政策变动。

　　操作上，依托强弱套利对冲操作，强弱依次为焦煤矿螺