大陆期货：10月10日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　因适逢国庆假期，大部分油厂停机放假，本周(10月1日-10月7日)国内油厂开机率大幅下降，全国各地油厂大豆压榨总量1273350吨(出粕1012313吨，出油229203吨)，较上周的压榨量1598750吨减少325400吨，降幅20.35%。本周大豆压榨产能利用率为39.18%，较上周的49.19%减少10.01个百分点。国内油厂豆粕供应仍偏紧，其中华北、山东、广东东莞地区尤为严重，油厂暂继续挺价。但根据我们最新调查显示，10月份大豆到港量达到645万吨，远高于此前预期的550万吨，随着国庆假期结束，大多油厂陆续恢复开机，下周油厂开机重新恢复，下周压榨总量预计160万吨，下下周预计进一步增至169万吨，因此预计中下旬随着油厂开机率回升，豆粕供应紧张局面将慢慢缓解。

　　在豆粕供应紧张局面缓解之前，国内豆粕现货暂难有大的下跌，但上涨也乏力，USDA报告公布前，豆粕现货或跟盘窄幅波动。但丰产压力大令美豆走势偏弱，下周三USDA月度报告将决定中下旬豆粕走势，若报告如期出现明显利空，大幅上调单产预估，则10月中下旬豆粕行情将难乐观。因市场普遍预期报告利空，操作上暂保持谨慎，买家暂观望或随用随买，等待报告指引。

　　棕榈油：

　　目前国内棕榈油库存依旧较为紧张，全国港口棕榈油库存量升至32万吨左右，但仍远低于5年平均库存为60-70万吨。货源极为紧张的局面缓解时间比预期的要迟。另外，9月份大豆到港较少，大豆供应区域性不足，加上10月1-7日适逢国庆假期，大部分油厂停机放假，大豆压榨产能利用率为39.18%，较上周的49.19%减少10.01个百分点。国内油厂开机率大幅下降，豆油库存上升势头基本受到抑制，近阶段豆油商业库存一直在116-120万吨区间窄幅波动，大部分油厂豆油供应基本无压力。

　　不过，国内棕榈油与豆油价差过小，当前两者价差仅8元/吨，虽较前期有所扩大，但仍处于不合理状态，棕榈油基本被市场弃用，而目前国内油脂市场处于双节后阶段性淡季，同时，气温不断降低，不利于棕榈油消费量。

　　总的来看，棕油货源仍紧张，且大豆油厂国庆期间停产较多，棕榈油现货短线仍显抗跌。但丰产压力大令美豆仍有下行风险，而马来棕油产量增加、出口预期不佳，马盘国庆期间承压下跌。且因与国内现货相比，进口利润丰厚，国庆前中国进口商集中买入超过20万吨11-12月船期24度棕榈油，目前10-12月24度棕榈油到港量或超75万吨，而随着天气转冷，棕榈油需求明显减弱，后续到港量将基本可以保证供应，随着棕榈油新货陆续到港，一旦国内货源紧张局面缓解，国内棕榈油现货有补跌压力。关注下周一MPOB报告和下周三USDA报告指引。目前市场预测这两份报告都可能利空，若报告如期利空，油脂市场或面临回调压力，棕油压力要大于豆油。操作上，买家暂可观望。

　　白糖：

　　30日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面几乎持平收盘，各主产区现货报价也维持不变，国庆节前成交转淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6590元/吨，报价不变，成交一般；部分集团站台报价6480-6490元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价6530元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价6570-6630元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价6250-6260元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团暂不报价；中间商报价6500元/吨，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖报价6100-6200元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　10月09日，国内棉价上涨，进口棉报价持稳。