迈科期货：9月09日商品期货早评

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一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆11	976.6	+1.2	0.12%	-6121
CBOT豆01	980.2	+1.2	0.12%	-657
CBOT豆粕12	317.6	+0.9	0.28%	+1564
CBOT豆油12	33.24	+0.09	0.27%	+634
BMD棕油11	2610	+12	0.46%	-5904
注：美豆11为主力合约

隔夜CBOT市场大豆11合约大幅收涨，涨幅+0.12%。
近期美豆因出口需求强劲，连续上涨。美豆主产区天气仍好于预期，风调雨顺的天气格局给美豆带来良好的生长优良率，丰产预期强烈，打压美豆价格，后期市场需要关注美国农业部9月供需报告以及美豆出口需求，如果出口需求较好则给美豆提供支撑，如果出口没有持续明显的提高，则美豆将会继续下移，但随着价格下移，下方成本支撑作用逐渐体现。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
美湾大豆(10月)	127	405.5		3465	3493	-122	2973	6311
美湾大豆(10月)	83	404.6		3458	3526	-81	2967	6299
巴西大豆(3月)	81	392.9		3313	3335	-128	2760	6391
阿豆油(1-3月)	0.6	751.0		6832	6364	-468
马棕油(10/11/12月)		660		5815	5532	-283
菜籽(1月)			435	3681	4039	158	2184	6040
菜油(11月)			815	6800	6286	-514
菜籽(国产)				4200	3649	-751	2740	7579
鸡蛋(平均)				3.61	3.44	-0.17
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

 
三、国内现货市场分析
 
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3713	3700	3265	3250	6293	6400
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
4200	4300	2513	2550	6238	6200
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
6317	6250	1931	1800	4.00	3.95
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

粕类方面，近期油厂开机率高企，豆粕供应充足，截至到21号的一周，油厂豆粕库存为85.77万吨，高于前一周和去年同期水平，而终端养殖受此前灾害影响还未恢复，下游需求有限，因此即使菜粕供应依然相对紧张，粕类整体供应受豆粕影响依然充裕。但9-10月大豆到船较少，可能出现阶段性供应紧张，从而提振粕类价格。油脂方面，基本面偏强的棕榈油在美豆下跌的压力之下亦跟盘下行，且由于目前现货豆棕价差较小，引发买家观望情绪，现货市场成交清淡。玉米目前正处于“断档”期，供应相对紧张，但新季玉米上市在即，国储粮去库存压力依旧，后期整体供应依然宽松，玉米长期易跌难涨。
 
 
四、总结
近期美豆因出口需求强劲，连续上涨。美豆主产区天气仍好于预期，风调雨顺的天气格局给美豆带来良好的生长优良率，丰产预期强烈，打压美豆价格，后期市场需要关注美国农业部9月供需报告以及美豆出口需求，如果出口需求较好则给美豆提供支撑，如果出口没有持续明显的提高，则美豆将会继续下移，但随着价格下移，下方成本支撑作用逐渐体现。国内豆类持续油强粕弱的格局，粕类整体供应依然充裕，加上下游养殖行业不振，基本面上难有亮点，大多跟随美豆走势，棕榈油领涨油脂，目前库存仍处于较低水平，但后期随着国内棕榈油供应紧张逐渐缓解，预计价格面临调整。
 
操作建议：
豆粕01合约2920为止损逢低试多。
棕榈油01合约关注5640一带压力。