迈科期货：9月08日商品期货早评

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　　迈科期货早评：政策风险加大 黑金高位回落

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2470 -20

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 60 -0.5

　　国产 Fe：66% 河北唐山 630 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1410 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 1320 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,

　　G>75%,Y:12-15 山西吕梁 715 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 970 +20

　　昨日黑金在政策风险下高位回落，其中连焦一度逼近跌停焦煤亦承压回落，拖累螺矿继续走跌。现货上，钢材钢坯转跌且幅度较大；铁矿石现货外盘普氏均走跌；煤焦稳中有涨。阶段性限产炒作接连助力市场，但钢厂库存连续数周回升市场高价成交明显偏弱，旺季不旺市场预期由前期乐观转谨慎。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场受供应偏紧支持处于补涨阶段，后期关注供给恢复度。黑金由前期的升水局面转向贴水局面市场预期转向谨慎，鉴于基本面强弱不一期价贴水差异化修复，近日政策接连施压黑金，期价相继高位承压，黑金强弱有所交替。

　　操作上，依托强弱关注套利对冲操作，强弱依次为螺矿煤焦。

　　动力煤：政策抑制煤价 郑煤承压回落

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价500元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价510元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收400元/吨，持平。

　　供给侧改革下主产区煤炭产量大幅下降，部分地区缺货局面较严重，叠加受运力限制运费变相提价；然而，四季度后期面临煤炭供给季节性受阻预期，下游电厂煤炭补库积极。但是，昨日发改委出台抑制煤价快速上涨，导致郑煤承压回落。

　　操作建议：前多依托500持有，跌破暂观望