迈科期货：9月06日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-06 09:59:49

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　　迈科期货早评：近期持续油强粕弱

　　一、外盘分析

　　隔夜CBOT市场因劳动节休市一天。

　　近期CBOT市场缺乏消息引导，美豆主产区天气良好，美豆生长优良率较高利空市场，美豆承压重心不断下移，后期市场主要关注点依然在美豆生长情况以及出口销售情况。

　　消息面上，截至2016年8月30日的一周，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单99，633手，比上周的127，298手减少27，655手。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美湾大豆(10月) 127 396.6 　 3403 3412 -141 2894 6316

　　美湾大豆(10月) 83 395.9 　 3398 3446 -102 2889 6306

　　巴西大豆(3月) 81 384.0 　 3251 3254 -147 2682 6388

　　阿豆油(1-3月) 0.6 751.0 　 6848 6324 -524 　　

　　马棕油(10/11/12月) 　 672.5 　 5931 5566 -365 　　

　　菜籽(1月) 　　 428 3631 3980 149 2103 6030

　　菜油(11月) 　　 803 6716 6264 -452 　　

　　菜籽(国产) 　　　 4200 3588 -812 2680 7682

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.61 3.36 -0.25 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3713 3700 3194 3200 6239 6350

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4200 4300 2509 2550 6240 6200

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　6200 6150 1932 1800 4.00 3.95

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　粕类方面，近期油厂开机率高企，豆粕供应充足，截至到21号的一周，油厂豆粕库存为85.77万吨，高于前一周和去年同期水平，而终端养殖受此前灾害影响还未恢复，下游需求有限，因此即使菜粕供应依然相对紧张，粕类整体供应受豆粕影响依然充裕。但9-10月大豆到船较少，可能出现阶段性供应紧张，从而提振粕类价格。油脂方面，基本面偏强的棕榈油在美豆下跌的压力之下亦跟盘下行，且由于目前现货豆棕价差较小，引发买家观望情绪，现货市场成交清淡。玉米目前正处于“断档”期，供应相对紧张，但新季玉米上市在即，国储粮去库存压力依旧，后期整体供应依然宽松，玉米长期易跌难涨。

　　四、总结

　　美豆主产区天气好于预期，风调雨顺的天气格局给美豆带来良好的生长优良率，丰产预期强烈，近期美豆承压重心下移，后期市场需要关注的重点是美豆出口需求，如果出口需求较好则给美豆提供支撑，如果出口没有明显的提高，则美豆将会继续下移，但随着价格下移，下方成本支撑作用逐渐体现。国内豆类持续油强粕弱的格局，粕类整体供应依然充裕，加上下游养殖行业不振，基本面上难有亮点，大多跟随美豆走势，棕榈油领涨油脂，目前库存仍处于较低水平，但后期随着国内棕榈油供应紧张逐渐缓解，预计价格面临调整。

　　操作建议：

　　农产品短期观望为主。

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