大陆期货：8月29日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　目前油厂开机率依旧较高，豆粕供应充足，除广东珠三角外，其它地区豆粕供应充足，其中东北、华北、华东、山东地区豆粕供应量压力较大。而受当前期货盘面表现震荡，及终端养殖业需求一般之限，买家入市谨慎，养殖需求恢复受洪灾影响有所滞后，目前终端多为正常的刚需消耗，饲料厂及经销商目前手中仍有一些库存，大多以执行合同为主。加上前期定的豆粕合同成本高，贸易商提货积极性不高，有延期执行的意愿，临近月末不少油厂豆粕有库存压力，催提货力度也在加大。

　　因此，短线国内豆粕基本面压力仍在，且作物巡查显示美国大豆单产潜力好，美豆面临震荡回落直至见到收割低点，国内豆粕现货仍将跟随盘面震荡趋弱。不过，因担忧9、10月到港大豆量偏小导致阶段性供应紧张，油厂挺价意愿加强，且因9-10月份大豆的减少，可能导致现货供应阶段性偏紧，部分买家看好这两月基差，近日一些工厂9、10月基差成交良好，油厂有意挺价，暂限制了豆粕跌幅。操作上：买家暂维持轻仓操作，随用随买。等待美豆市场出现收割低点再考虑逢低适量补库。

　　棕榈油：

　　因担忧国储拍豆，油厂买入9、10月到港大豆量偏小，9月份大豆到港最新预期570万吨，10月份最新预期600万吨，而国储豆拍卖成交率及流入压榨数量低于预期，或使9-10月部分区域大豆供应偏紧，国内不少油厂或因此而出现停机。而港口商检仍然较慢，棕榈油库存整体仍处于历史较低水平，且货权集中，截止今日，全国港口棕榈油库29.28万吨，较上月同期的28.7万吨增0.58万吨，增幅2%，但远低于5年平均库存74.48万吨。预计货源极为紧张的局面最快9月上旬以后才有望初步缓解。

　　目前虽说处于油脂需求旺季，但因近期棕榈油价格大幅拉升，而豆油涨幅落后于棕榈油，当前豆棕现货价差处在175元/吨的低位，如此不合理价差严重抑制了棕榈油需求，终端消费大多转向豆油或菜油。2016年8月1日-8月26日棕榈油日均成交0.08万吨。相对比，去年同期日均成交量0.4万吨。目前棕榈油需求并没有看到复苏迹象，市场整体成交惨淡。

　　美豆丰产压力盖过出口强劲带来的利多，承压下行，打压今日棕榈油价格继续下跌。不过，国内棕榈油库存处低位，且马来西亚棕榈油出口仍强劲，且虽然棕榈油产量季节性增长，但是因为棕榈油生产继续受到厄尔尼诺现象的影响，产量要低于上年同期，为棕榈油期货盘提供较强支撑，限制棕榈油现货短线下行空间。但目前棕榈油与豆油价差过小，处于历史低位区域，非常不合理，棕榈油要想恢复市场份额，需要修正与豆油过小的价差。仍需要防范后期棕榈油供应一旦恢复正常出现补跌压力。

　　美豆丰产在望，新一年度Pro Farmer作物巡查日前已经开始，本周五将公布最终产量预测，若USDA对美国玉米和大豆产量创历史高位的预测想要成真，那么伊利诺伊州和印第安纳州需要录得较大的单产增幅，而年度作物巡查发现大豆收成的预期高于均值。若美豆因丰产压力持续下滑，出现收割低点，则将可能使得油脂震荡回调整理时间长于预期。 操作上，买家暂保持轻仓策略，随用随买。如需补库，以买入豆油为宜。

　　白糖：

　　26日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面继续保持窄幅震荡的走势。各主产区现货报价也保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5920元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团站台报价5930-5940元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5900元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5920-5980元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团报价5950元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5900元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价5730-5740元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5900-5950元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　08月26日，国内棉价小幅下跌，进口棉报价微涨；郑棉继续全线收跌，主力CF701夜盘低开后大幅下跌，期价大阴线收跌225点于13965报收，较昨日收盘价继续走低。有机构认为，跌破14200元/吨后，下方支撑位将为13700-13800元/吨。今晚美国农业部公布的周度出口销售报告以及期棉对此可能产生一定影响。