广发期货：8月19日商品期货早评

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　　联储高官力挺加息 金银承压

　　[市场表现]

　　上海黄金12月期货价格收盘涨跌0.10%，报每克289.60元。白银12月合约涨跌0.07%，报每千克4385元。

　　纽约商业交易所12月份交割的黄金期货价格涨跌-0.30%，收于每盎司1253.5美元。白银9月期货价格涨跌-0.48%，收于每盎司19.655美元。

　　[隔夜新闻]

　　周四，美联储三号人物、纽约联储主席Dudley讲话称，近期美国新增就业增长强劲、期待已久的中等收入人群雇佣情况转好，这是美国劳动力市场健康发展的两大积极信号，预计劳动力市场将继续改善。本周早些时候，Dudley称美国正逐渐接近加息时间点。他表示，此前美国5月非农报告极其糟糕，让市场担心劳动力市场的增长陷入停滞态。最新两个月的就业数据，缓解了市场的这份担忧，也让他更加确信，劳动力市场将继续改善。

　　旧金山联储主席John Williams日前警告低利率维持太久的风险，称加息宜早不宜迟，9月会议和其他月当地时间本周四，Williams在讲话中表示，担心市场认为美联储长期维持当前利率，美联储不允许经济过热。他提到：“在国内经济强劲且势头良好的背景下，回到逐步加息的步调上去是有道理的，宜早不宜迟。早些开始加息会让利率正常化过程更平稳、更循序渐进。”如果等到满足通胀目标再行动，“我们不单单有被迫给货币政策踩急刹车的风险，还有不得不迫使经济转向、以消减市场超调的破坏这种风险。那会制造经济硬着陆、甚至衰退的风险。”份会议一样有可能加息。他是本周第三位暗示今年可能加息的美联储高官。

　　前美联储主席格林斯潘预测，美联储将很快开始加息，且升速或会很快。格林斯潘还表示：“欧元区将崩溃，事实上在很多不同地区正在表现出迹象。”他称这个19国组成的货币同盟是“难以运转的”，因为欧元区试图将南北欧之间将不同的文化和对通胀的态度融合在一起；且尽管德国和奥地利这样对通胀厌恶的国家能够自己组成一个货币同盟，但这么做并不会获得明显的经济收益。

　　过去60个交易日，黄金和标普500每日走势的相关系数达-0.63，是1984年来最大强度负相关。这可能与当前极低利率环境有关。超低利率下，黄金相对美债更具吸引力。黄金+美股的风险回报比，较只有美股的要高。在截至周三的60个交易日里，黄金期货和标普500指数每日走势的相关系数达到了-0.63，表明这期间黄金与美股有着高度的反向相关，此消彼长。相关系数的取值在-1到1，1代表完全正向相关，-1代表完全负向相关，0代表不相关。据CNBC报道，1984年以来，黄金和标普500指数的平均相关度只有-0.06。最近一段时间-0.63的负相关程度，为1984年以来最大。分析人士认为，这可能与近期债券收益率超低有关。

　　[行情分析]

　　威廉姆斯、杜德利昨日又大放鹰派发言，格林斯潘亦预测美联储将很快开始加息，讲话后金银承压明显，市场聚焦下周耶伦讲话；调查显示，过去两个月美股黄金相关性明显；欧美股市微幅上扬，周四SDPR减仓1.79吨。美指下跌明显，但加息预期升温反制，震荡行情延续，日内试空。