大陆期货：8月19日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　7月份强降雨对南方水产养殖影响明显，8月份养殖业还处洪灾后恢复过程，恢复速度缓慢，预计仍难达到受灾前的状态。同时，高温天气依然持续，消费端处于最淡季，农业部数据显示7月份生猪存栏环比6月出现小幅下降，结束4个月连续增长势头，8月份生猪养殖对于豆粕需求的增长也有限。因此，预计8月份国内豆粕需求量仍不会太大，或略低于往年同期。

　　而大豆供应充足，近两周油厂开机率持续回升，当前油厂豆粕库存仍高企，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量仍高达84.32万吨，仍较去年同期的76.72万吨增9.91%，处于近几年同期高水平，且本周饲料厂及经销商大多以消耗手中库存为主，提货速度放慢，近日油厂豆粕出货速度也放慢，不少油厂催着提货，月末之前，油厂的豆粕库存量仍将继续累积，基本面压力将限制豆粕反弹空间。

　　在国内基本面压力仍存的情况下，豆粕现货反弹对盘面的依赖性较强，短期国内豆粕现货将继续跟盘区间内上下窄幅波动，沿海豆粕上方阻力在3200-3300一线，下方支撑在2900-3000元/吨一线。因美豆生长良好、丰产在望，若9月上旬前天气保持良好，待丰产规模确定之后，后期美豆仍可能面临一波下跌，若后期美豆再跌，仍将拖累国内豆粕价格。操作上，今日午后盘面回落，豆粕现货或将小幅跟跌，买家暂可观望，美豆方向明了前保持谨慎，库存还不宜过大。

　　棕榈油：

　　广东、天津等港口棕榈油通关虽然有所恢复，但速度仍然较慢，棕榈油库存整体仍处于历史较低水平，截止今日，全国港口棕榈油库存量27.4万吨，较昨日27.55万吨降0.5%，较上月同期的28.88万吨降1.48万吨，降幅5.1%，港口库存仍略有下降，预计短期国内棕榈油库存紧张的局面难以明显缓解。

　　但此前由于顺价幅度大，国内棕榈油远期订船量到港量陆续增加，据船期统计，8月份数量将会剧增至50万吨以上(其中24度棕榈油35万吨以上，工棕在10万吨左右)，9月份在40-45万吨左右，随着时间推移，主流港口棕榈油到港量将逐渐增加，港口现货紧张格局或将在月底前后得到初步缓解。且豆油库存处于高位，再叠加前期国储菜油入市，使得国内油脂整体供应并不紧缺。虽然小包装备货期到来，但目前豆油和棕榈油现货价差压缩至280元/吨左右，棕榈油消费受限，买家大多趋向买入豆油。

　　继MPOB报告利多后，马来出口仍在转好，提振近期马盘一路飙升。而国内棕榈油货源仍紧张，提振今日棕榈油现货继续笑傲油脂市场。但因令吉汇率走强，今日BMD棕榈油再度从近两个月高点大幅回落，而目前棕榈油与豆油价差过小，处于历史低位区域，非常不合理，后期一旦棕榈油货源紧张局面缓解，回调风险将加大，市场需要修正与豆油过小的价差。马盘棕榈油已经滞涨回落，短线需要防范国内棕榈油跟随回调整理风险。操作上维持轻仓策略为宜，买家暂可观望。

　　白糖：

　　18日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面波动甚微，广西现货报价也维持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5830元/吨，报价不变，成交不错；部分集团站台报价5840-5850元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5810元/吨，上调10元/吨，成交不错；部分集团厂仓报价5830-5900元/吨，报价不变，成交不错。

　　湛江：制糖集团报价5820元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5800元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价5650-5660元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5800-5900元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　08月18日，国内棉价持稳，进口棉报价上涨；郑棉继续回调，主力CF1701低开后盘终收涨于14820元/吨，上涨110元/吨。今日新疆喀什等地已有籽棉上市，开秤价6.5元/公斤，后期新棉陆续上市将会对市场行情以及郑棉走势产生一定影响。