大陆期货：8月10日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　南方强降雨令7月份国内养殖需求下降，8月份需求回升预期有限，豆粕消耗速度仍不快，同时，大豆原料充裕，虽然因豆粕胀库及广东台风影响，近两周油厂开机率下降，但进入8月10号左右，经过一段时间的消耗，部分油厂将陆续恢复开机，预计本周开机率将重新回升，目前油厂豆粕库存量仍高企，截止8月7日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量仍高达85.52万吨，虽低于上周的93.23万吨，但较去年同期的85.41万吨略增0.12%。且贸易商仍以低于油厂的价格抛售豆粕，继续影响油厂出货，油厂出货压力大，豆粕库存压力缓解尚需时间。加上近两周临储豆拍卖成交率降至低位也显示市场对后市信心不足。

　　总体而言，在基本面利空情况下，近期国内豆粕反弹对盘面依赖较大，随着今日盘面涨势放缓，国内豆粕现货反弹力度也立竿见影的放缓，可见，除非美豆出现严重干热天气，否则基本面不支持豆粕大涨。后市取决于天气，豆粕要想真正走强仍需美豆产区天气炒作支持。若8月份美豆天气维持目前良好势头，未出现大问题，一旦丰收前景确认，届时豆粕价格或将再现明显跌势。操作上，买家暂保持轻仓操作，暂可观望，等待本周五报告指引。

　　棕榈油：

　　当前棕油库存整体仍处于历史低位，目前国内棕榈油库存在31.68万吨，厦门地区棕榈油基本无货。广东港口部分棕榈油已经开始通关，但数量有限，目前对市场影响还不大，现货紧张格局的缓解还需要一些时日。

　　此外，因南方强降雨令7月份国内养殖需求下降，油厂豆粕出货缓慢，使得库存压力不断加大，豆粕胀库令油厂开机率继续下滑，据我们统计，上周全国各地油厂大豆压榨总量1523100吨，较上上周的压榨量1625490吨减少102390吨，降幅6.29%。上周豆油库存也因而止升转降，目前国内豆油商业库存总量115.86万吨，较上周同期的116.54万吨降0.68万吨降幅为0.58%，豆油将进入去库存的阶段，并且包装油节前备货已展开，终端需求也在慢慢好转，加之豆粕价持续下挫，油厂挺油价意愿普遍较强，给棕榈油市场提供强有力支撑。

　　但近期国内棕榈油进口利润窗口打开，国内外油脂顺价令进口量大增，船期统计，8月份数量将会剧增至50万吨以上(其中24度棕榈油35万吨以上)，9月份在40-45万吨左右。随着时间推移，到港量将逐渐增加，棕榈油库存拐点来临，现货紧张格局将逐步得到缓解。虽然中秋及国庆下游企业备货即将展开，但因目前豆油和棕榈油现货价差进一步压缩至350元/吨左右，下游购买意愿大多转移至豆油，棕榈油终端需求较为萎靡。

　　白糖：

　　9日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面仍然难涨。各主产区现货报价也基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5830元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团站台报价5840-5850元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价5800元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5780-5840元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团报价5820元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5780-5800元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价5630-5640元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5900-6000元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　08月09日，国内棉价小幅下跌，进口棉报价止涨回跌。郑棉继续宽幅震荡，主力CF1701夜盘低开后盘终长阴线收于14690报收，日减仓12914手。目前市场观望情绪浓厚，建议投资者谨慎为主。