西部期货：7月29日商品早评

　　原油继续下挫 塑料逆势拉涨

　　走势回顾

　　原油价格继续惯性下滑，但昨日两大投行均表示较低的原油价格不可持续，这也与许多主要产油国家的声明一致。而美国持续的高产和高库存值得市场关注。美原油9月收跌0.78美元，跌幅1.86%，报41.14美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.77美元，跌幅1.77%，报42.70美元/桶。

　　昨日国内市场涨跌互现，但石化品种异军突起，盘中大幅拉涨，塑料盘中强劲，尾盘接近涨停，LLDPE1609最终大涨420收于9175元/吨，持仓稳定在22万手，成交大幅增加33万手至62万手。聚丙烯1609同样大涨，涨幅不及L，最终上涨307元至8328元/吨，持仓71万手，成交量增加至74万手。昨日盘中交投大幅放开，但持仓并未增加，关注资金流入的持续性。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、高盛：预计油价2017年年中之前将继续保持在45-50美元/桶区间。

　　2、美国7月23日当周首次申请失业救济人数26.6万，预期26.2万，前值25.3万修正为25.2万。美国7月16日当周续请失业救济人数213.9万，预期213.6万，前值212.8万修正为213.2万。

　　3、花旗：油价暴跌是暂时的，预计油价能够实现反弹。每桶40美元的油价不可持续，将重返70美元区间。

　　4、据外媒，因控制油田已从5座减少至2座，伊斯兰国从伊拉克走私出口原油较先前峰值已减少至少90%。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯平稳，CFR东北亚收于1095美元/吨，CFR东南亚收于1035美元/吨。装置方面，据悉旭化成和三菱日本乙烯合资公司水岛石脑油裂解装置周三因电力故障意外关停。该装置可生产乙烯49.5万吨/年。一东南亚消息人士表示短期内尚无法确定装置停车将对乙烯市场造成何种影响，并表示，新加坡重启的裂解装置或将抵消此次事件的影响，这将取决于新加坡装置的运行情况。消息称周二下午关闭的巅峰控股报盘在1050美元/吨FOB菲律宾，约3000-5000吨货物将于8月下在八打雁港口装船。然而一终端用户表示该报盘价格相对较高，由于来自菲律宾的货物并不被视为现货市场的常规来源，价格可能高于市场正常水平。

　　1、国内石化装置动态：兰州石化计划高压8月11-9月30日停车检修，全密度装置8月5日-10月1日停车检修，低压8月11日-10月8日。天津联化线性装置计划8.8--8.10开始检修一个月，该石化线性产能12万吨/年。中沙天津PE装置8月15日检修42天，该石化线性装置30万吨/年，低压装置30万吨/年。神华新疆煤化工68万吨/年煤制烯烃MTO装置已投料。

　　2、国内石化销售政策：国内石化整体库存有所增长，本周临近月末，预计稳定为主，小范围内调整价格。

　　PP市场：工厂旺季刚需依旧，市场利空面压制明显，低迷需求影响下，商家降价出货，阴跌趋势难止。但G20仍存炒作预期，商家低报空间有限，日PP市场稳中走软50-150元/吨。下游方面，终端需求延续不温不火，成交难以放量，贸易商多根据自身情况报盘，随行就市为主，预计今日PP市场行情横盘震荡。

　　操作建议

　　原油近期调整力度较大，下方支撑可能移至40美金附近，近期夏季旺季需求不及预期，油价进行深幅调整，但地缘政治频发限制下方空间，应持续关注。而整体看原油已经在进行供需格局的再平衡进程，油价50美元或将是中短期油价的价值中枢，上下空间相对受限，

　　国内石化市场与原油关联性近期中性，塑料走势更多受基本面与市场情绪影响，近期现货库存小幅抬升，市场价格平稳，线性主流8800-9200元/吨，拉丝主流7650-7850元/吨。而昨天盘面放量拉涨，但持仓未有效跟进，并未有基本面支撑，短期炒作概率较大，且原油持续下探，冲高回落概率增加。关注G20会议对限产的影响。

　　LLDPE: 昨日拉涨，多单适时止盈，谨防高位回落。

　　PP:需求不足，不建议追涨。

　　7-8月L-PP价差昨日大幅升高，在预期范围内，继续关注。

　　西部期货 周美莉