西部期货：7月28日商品早评

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　　市场空头氛围加剧 石化套利操作为主

　　走势回顾

　　EIA原油、汽油，库欣地区库存均大幅上涨，完全出乎市场所料，数据一经发布，WTI9月原油期货合约直线跳水近1美元！EIA报告称，美国墨西哥湾7月汽油库存上周已增加至历史最高位。美原油9月收跌1.00美元，报41.92美元/桶，创三个月收盘新低。布伦特9月原油期货收跌1.40美元，跌幅3.12%，报43.47美元/桶。国际原油已经连续五个交易日下跌。

　　昨日国内市场多数品种下跌，塑料震荡修复，LLDPE1609最终小涨15收于8740元/吨，持仓降至23万手，成交减少至29万手。聚丙烯1609相对跌幅小，最终小涨34元至8033元/吨，持仓73万手，成交量至45万手。量能缩小，主力逐步移仓。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、美国7月27日当周FOMC利率决策(上限)0.5%，预期0.5%，前值0.5%。

　　2、美国7月25日当周EIA原油库存+167.10万桶，预期-225万桶，前值-234.2万桶。美国7月25日当周EIA汽油库存+45.20万桶，预期+60万桶，前值+91.1万桶。美国7月25日当周EIA精炼油库存-78万桶，预期+75万桶，前值-21.4万桶。美国7月25日当周EIA精炼厂设备利用率92.4%，预期92.7%，前值93.2%。美国7月25日当周EIA库欣地区原油库存+111万桶，创5月份初期以来最大单周增幅，预期-50万桶，前值+18.9万桶。

　　3、伊拉克副石油部长Al-Nima：伊拉克目前包括库尔德地区在内的石油产量为478万桶/日。

　　4、高盛大宗商品全球主管Currie：黄金价格将回落至每盎司1300美元。当前石油价格波动主要受美元汇率影响，因基本面不明晰。尼日利亚局势比从前更糟。石油市场将在2017年下半年出现供应短缺。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯下跌，CFR东北亚跌25收于1095美元/吨，CFR东南亚跌25收于1035美元/吨。CFR东北亚卖盘意向听闻在1100-1150美元/吨之间，而买盘意向在1070-1090美元/吨。对于供应紧张的讨论仍占据主导地位。装置方面，因机械故障，日本三菱化学将其位于鹿岛的裂解装置的重启时间推迟两周至7月中旬。

　　1、国内石化装置动态：兰州石化计划高压8月11-9月30日停车检修，全密度装置8月5日-10月1日停车检修，低压8月11日-10月8日。天津联化线性装置计划8.8--8.10开始检修一个月，该石化线性产能12万吨/年。中沙天津PE装置8月15日检修42天，该石化线性装置30万吨/年，低压装置30万吨/年。神华新疆煤化工68万吨/年煤制烯烃MTO装置已投料。

　　2、国内石化销售政策：国内石化整体库存有所增长，本周临近月末，预计稳定为主，小范围内调整价格。

　　PP市场：工厂旺季刚需依旧，市场利空面压制明显，低迷需求影响下，商家降价出货，阴跌趋势难止。但G20仍存炒作预期，商家低报空间有限，日PP市场稳中走软50-150元/吨。下游方面，终端需求延续不温不火，成交难以放量，贸易商多根据自身情况报盘，随行就市为主，预计今日PP市场行情横盘震荡。

　　操作建议

　　原油近期调整力度较大，下方支撑可能移至40美金附近，近期夏季旺季需求不及预期，油价进行深幅调整，但地缘政治频发限制下方空间，应持续关注。而整体看原油已经在进行供需格局的再平衡进程，油价50-55美元或将是中短期油价的价值中枢，上下空间相对受限，

　　国内石化市场与原油关联性近期中性，塑料走势更多受基本面与市场情绪影响，近期现货库存小幅抬升，市场价回落，线性主流8800-9200元/吨，拉丝主流7650-7850元/吨，各地市场现货价格走低100元/吨左右，高价货源成交有一定压力。近期原油持续走低对市场情绪造成影响，短期仍将承压。关注G20会议对限产的影响。

　　LLDPE: 现货价格下调，短期波动加剧，偏空思路。

　　PP:需求不足，下方空间有望打开。

　　7-8月L-PP价差继续走低，目前该策略已经盈利300余点，套利操作继续持有。

　　西部期货 周美莉