大陆期货：7月11日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　南方多地强降雨造成严重洪涝灾害，华东及华中水产养殖堪忧，损失较重，生猪养殖也受影响，部分养殖户担忧情绪增强，出栏积极性增加，将影响饲料销量。且当前饲料企业手中豆粕库存充足，也不敢备太多的货，因降雨天气影响，容易出现霉变，连续大跌也令市场信心严重受挫，大多以消耗库存为主，本周豆粕成交极为低迷。同时，此前上涨过程中积累了过多的获利单，贸易商低于油厂价格恐慌性抛售令油厂走货迟滞，近期油厂出货压力增大，合同执行也不顺利，油厂豆粕库存在慢慢累积，降雨也严重影响运输发货，部分油厂豆粕开始胀库，本周山东已有油厂豆粕胀库停机，下周胀库的油厂将进一步不增加。另外，传言国储豆将于7月份-10月份拍卖300-400万吨，将于7月18-20号开始启动拍卖，该消息暂无法确认真实性，但7月份拍卖国储豆的概率较大。豆粕基本面已经转空。

　　同时，美豆产区良好天气还将持续一段时间，近两周还还较好。而随着美豆持续大跌，市场信心减弱，已经不再一致看涨后市，目前已经有越来越多的观点认为连粕09合约上周高点3577元/吨可能已经形成顶部，后期或尽管还会有反弹上冲，但很难再突破这个高点，每次反弹的高点可能越来越低。后市豆粕价格能否再回涨势主要取决于美豆产区天气。而在美豆出现天气问题之前，豆粕价格或仍有回调空间。操作上，买家暂观望，保持轻仓操作。

　　棕榈油：

　　目前不少油厂仍有大量的豆粕合同待执行，大豆到港量又大，原料供应充裕，为保证豆粕合同执行，油厂大多保持全力开机，进而导致豆油库存迅速大增，目前国内豆油商业库存总量已增至103万吨，另外，国内外油脂罕见顺价使进口有利可图，上周至本周中国已购入70多万吨进口油脂。后期港口棕榈油到船激增，棕榈油库存将止降回升。与此同时，市场传言国储大豆或于7月-10月份拍卖，总计拍卖量300-400万吨。进口量大增，华东及华南地区个别工厂因豆油库存压力较大已经停机。

　　总来来看，国内外油脂期货盘持续下跌，马盘棕油恢复交易后也大幅补跌，而基本面压力渐增，近期棕榈油弱势回调。不过，油脂经过持续下跌后，利空已经有所释放，今日下午连盘油脂期货跌幅收窄，连棕油守住4900元/吨支撑位，电子盘大豆类也反弹，预计棕榈油继续下跌的空间预计不大，下周或有弱势反弹修正的可能。但若真正出现涨势需要等待美豆产区天气出现问题，只有美豆天气炒作重启后才有真正回升机会，在此之前行情仍可能反复震荡。操作上，暂保持谨慎，没有库存的逢低可试探性少量补库。

　　白糖：

　　8日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面震荡为主，各主产区现货报价稳为主，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5820元/吨，报价持稳，成交一般；部分集团厂仓报价5850-5860元/吨，报价持稳，成交一般；站台报价5900-5910元/吨，报价持稳，成交一般。

　　南宁：中间商报价5800元/吨，成交一般；部分集团厂仓报价5850-5910元/吨，报价持稳，海南船板报价5810元/吨，报价持稳，成交一般。

　　湛江制糖集团暂无报价；中间商新糖报价5850-5880元/吨，报价持稳，销量一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5600-5650元/吨，报价持稳，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5900-6000元/吨，报价持稳。

　　棉花：

　　07月08日，国内棉价小幅上涨，进口棉报价下跌；郑棉继续回落，全线合约盘终宽幅收跌。主力CF1701夜盘平开后振荡走低，日内持仓量继续下滑，盘终长阴线跌615点于14350报收。关注储备棉轮出投放数量和基本面的变化，郑棉仍以宽幅振荡思路对待为宜，建议投资者短时观望。