银河期货晨会纪要（2016-6-30）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅延续反弹，LME锌收于2086美元/吨，LME铅收于1763美元/吨；带动沪锌铅夜盘微涨。宏观方面，欧盟27国协议草案：寻求英国有序退出欧盟，希望英国退欧会谈尽快开始；英国脱欧情绪逐渐消散，欧美股市继续大幅反弹，美元指数继续回落。库存方面，LME锌库存减少2350吨至426225吨，LME铅库存增加900吨至186250吨；LME锌现货贴水2.25美元，国内0#锌贴水40-20美元，冶炼厂增加出货，但下游刚需少采，整体成交依旧低迷。行业方面，印度韦丹塔集团宣布旗下南非的Gamsberg露天锌矿将于2018年初投产，与原定计划基本相同。从目前新的锌矿投放来看，五矿及韦丹塔旗下的新矿山都要等到2018年才有锌矿产出，矿山开采计划并不会随着锌价大幅反弹而加速，原料供应端偏紧仍将持续。从加工费角度来看，目前原料紧缺已经开始传导至精炼锌，冶炼厂为已经面临争夺原料的困局，后期开工率或逐步下滑。供应紧缺仍然是锌市主旋律，将持续给予锌价反弹动能。盘面上来看，锌价维持震荡偏强，短期涨势有所放缓，关注逢低买入机会；沪铅重心继续抬升，低位可少量买入。