瑞达期货：6月21日期货早报

　　第1页: 金融期货第2页: 金属产品第3页: 农产品第4页: 能源化工

　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金探底回升，收报1290.35美元/盎司，跌0.65%。隔夜伦敦白银探底回升，收报17.499美元/盎司，涨0.09%。

　　仓单库存：6月20日，上期所黄金仓单报2424千克，增0千克；上期所白银仓单报1881014公斤，日减10796公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至6月20日黄金ETF持仓量为908.77吨，日增0.89吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10492.67吨，日增0吨。

　　消息面：美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，英国退欧可能给美国构成低度的直接金融稳定风险，但这些事总是不确定。英国退欧可能给美国经济造成“温和的直接影响”，如英国退欧影响大于预期，美联储将讨论所有政策选项。不同意布拉德今年不加息的观点。预计经济增速温和，通胀水平逐步向2%目标回升。

　　行情总结：市场继续围绕英国退欧风险运行。周一的民调显示，英国留欧阵营大幅领先，市场风险情绪有所回归，但仍不可忽略潜在的风险。建议贵金属多单可以继续持有，沪金1612合约突破5日线做多，止损1.5元/克；沪银1612合约突破5日线做多，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜强势上涨，其中3个月伦铜上涨1.9%至4636美元/吨，较此轮下跌低点4483美元/吨回升3.4%，目前伦铜运行于均线交织处，短期运行区间关注4550-4750美元/吨。持仓方面，6月17日，伦铜持仓量为32.6万手，较15日增加2451手，上周伦铜减仓运行，显示多空交投谨慎，铜市人气相对低迷。

　　行业资讯：国际铜业研究组织的数据显示，今年3月全球精炼铜市场供应短缺4万吨，2月为过剩2.9万吨，1-3月全球精炼铜供应过剩4.2万吨，去年同期为过剩14.3万吨。

　　现货方面：据SMM报道称，6月20日上海电解铜现货报升水80-升水120元/吨，平水铜成交价35640-35700元/吨，现铜升贴水报价较上周五持稳。日内成交活跃于贸易商之间，但市场多数情况下对下月票报价。隔月基差收窄至30元，压缩贸易商套利积极性。下游依旧按需采购。市场出现供需拉锯状态。

　　库存方面：截止6月20日，LME铜库存报194025吨，较17日减少1900吨，为连减七日；同时，截止6月17日，上期所沪铜库存报166105吨，周剧减16233吨，为连续第十三周减少，且减幅进一步扩大，接近去年10月9日创下的低点(152934吨)，累计减少228672吨。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约高开高走，涨至35800元，因美元指数承压下滑，但同时CFTC投机净空量进一步攀升，显示投机基金积极看空铜价，不利于其持续反弹。建议沪铜1608合约可于36300-35500元间高抛低吸，止损各350元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜LME铝继续振荡走强，为过去六个交易日来第五次上涨，其中3个月伦铝上涨1.11%至1633美元/吨，日收盘价接近于年内5月3日来创下的高点，且有效运行于均线组之上，短期技术形态明显偏强，下方技术支撑关注1600美元/吨。

　　行业资讯：据国际铝业协会数据显示，今年5月全球(不含中国)原铝日均产量增至69000吨，高于4月的68700吨。同时5月全球(不含中国)原铝产量为214万吨，亦高于4月的206.2万吨。

　　现货方面：据SMM报道，6月20日上海现铝成交集中12280-12330元/吨，对当月升水90-110元/吨。长江价格较持货商预期低，加之期铝出现第二波的直线拉涨，持货商出货意愿急剧下降，挺价惜售，现货价格随盘跟涨，中间商看涨现货价格，补货意愿随盘高扬，市场上流通货源迅速被中间商消化，下游按需采购，火热成交集中于贸易商之间。

　　库存方面：截止6月20日，LME铝库存报2441175吨，较17日减少5025吨，接近于2009年1月14日创下的低点(2445525吨)；同时，截止6月17日，上期所铝库存报204735吨，较上周减少4817吨，减幅有所扩大，仍为过去十三周里第十二次减少，接近于去年3月27日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡上涨至12125元/吨，受美元指数承压重挫及美原油期货强势上涨提振，目前沪铝重新企稳于M60之上，但表现仍稍滞胀于伦铝，因此操作上需有所分化。建议沪铝1608合约可背靠12000元之上逢低谨慎短多，入场参考12080元附近，目标关注12250元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报2017.5美元/吨，涨1.92%。

　　现货方面：6月20日SMM现货0#锌报价为15530-15630元/吨，均价涨40元/吨。据SMM报道，现货贴水与上周五基本持平；冶炼厂正常出货，下游多数观望；市场整体成交一般。

　　库存方面：截至到6月20日，LME伦锌库存397275吨，较前一日减2550吨；沪锌库存方面，截至6月17日，沪锌库存报185550吨，较前一周减少50吨。

　　消息面：据上海有色网(SMM)调研显示，2016年5月氧化锌企业开工率持续上升至62.3%。预计6月氧化锌企业开工率小幅下滑至58-59%附近。5月镀锌企业开工率为89.04%，环比下降7.04%。计6月企业开工率维持在88%左右，降幅有限，但7月开工率将继续下滑，对锌市需求形成压力。5月压铸锌合金企业开工率65.6%，较上个月回落3.2个百分点。预计6月压铸锌合金开工率62.5%，较5月回落3.05%。

　　行情研判：市场风险依然存在，多空相对较为谨慎。技术性上沪锌主力合约构筑平台，短期或步入震荡，静待更多信号。建议沪锌1608合约15650-15850元/吨区间交易，止损各100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2070元/吨，持平；广州报价2390元/吨，持平；北京报价2080元/吨，持平；福州报价2280元/吨，持平。

　　消息：(1)1800亿PPP基金启动，受地方政府热捧 (2)钢价尚未跌到痛点，部分钢厂被动滞后复产 (3)央行加大资金投放力度，今施1700亿逆回购 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价51.15美元/吨，持平。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为11548吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约震荡上行。虽然目前市场资源有限，不过下游需求不稳定的表现，市场进入供需两弱格局。操作上建议，2100附近空单持有，止损参考2130。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报435元/吨，跌10元/吨；青岛港：62% PB粉矿报382元/吨，持平；印度62%粉矿报310元/吨，持平。

　　消息面：部分钢铁企业证实了这个说法。有贸易商承认，现在不愿意持有库存，因为钢厂大面积复产之后，市场供应很快恢复到供过于求的状态，下游企业补充库存已经结束，贸易商不愿持有库存，都采用随用随采，价格随行就市。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约震荡上行。国产矿部分主产区市场价格稳定，进口矿现货市场价格整体持稳。操作上建议，375-360区间高抛低买，止损10个点。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1725.5美元/吨，涨1.41%。

　　现货方面：6月20日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12650-12800元/吨，均价增0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市恒邦厂有报价，下游蓄电池厂库存依旧处于高位，开工率降低，市场整体需求羸弱，询价较少，贸易商正常报价，期盘小幅震荡，现货价格与上周基本持平，成交清淡。

　　库存方面：截至到6月20日，LME伦铅库存185550吨，较前一日增0吨；沪锌库存方面，截至6月17日，沪铅库存报31441吨，较前一周增2961吨。

　　消息面：SMM对51家国内大中型蓄电池企业调研，涉及月产能2108.36万kVAh。结果显示，5月份受调研企业完成产量为1223.47万kVAh，综合产能利用率为58.03%，环比下降4.49%。

　　观点总结：现货铅价格多日保持稳定，市场成交十分清淡，显示对于后市预期模糊。沪铅主力合约维持小幅震荡，操作上建议铅仍然是以观望为主。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报740元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报735元/吨，较前一日上涨10元/吨。

　　消息面：现贵州六盘水地区炼焦煤市场整体运行暂稳，煤矿方面对个别下游采购钢厂有提涨意愿，但介于近期国内钢厂市场整体震荡偏弱运行，西南地区钢市更呈下行走势，因此钢厂方面对价格上涨较为谨慎，目前双方正处商讨之中。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1609合约低开震荡向上；国内炼焦煤市场主流价格暂稳，市场成交一般；操作上建议，保持观望。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1150元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1020元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1040元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价965元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1015元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：今唐山焦炭市场价格稳定，当地焦企受近日限行影响，厂内库存稍有增加，但钢厂亦有下降，短期市场成交看好，焦企库存压力不大；周末钢坯价格降40，成材市场观望心态浓厚，今关注钢厂恢复生产情况。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约低开震荡向上；全国焦炭市场整体弱稳运行；操作上建议，保持观望。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡走强，表现远强于其他基本金属，其中3个月伦镍上涨2.05%至9275美元/吨，日收盘价床下年内5月4日来的高点，目前伦镍初步有效向上突破中长期上涨趋势线M200即9040美元/吨，或意味着伦镍有望开启中期上涨走势，上方阻力关注前期高点9700美元/吨。

　　行业资讯：据悉，中国对欧盟和日本高性能不锈钢无缝钢管反倾销再调查。

　　现货方面：6月20日SMM1#电解镍成交价为70800-71600元/吨，成交均价较17日上涨1600元/吨。 金川镍现货较无锡主力合约1607贴水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500元/吨，期镍上涨，贸易商出货积极，下游按需采购，市场活跃度较低，主流成交区间71000-71500元/吨。

　　库存方面：截止6月20日，LME镍库存报385908吨，较17日减少330吨，创下2014年11月5日来的新低(385860吨)，较其2015年6月初创下的记录高点470376吨累计下滑16.95%。同时，截止6月17日，上期所镍库存报96246吨，较上周微增984吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡企稳至72810元/吨，短期反弹格局维持良好，因伦镍库存持续下滑及全球镍市供应缺口扩大，此外美元指数承压下滑亦带来部分提振。操作上，建议沪镍1609可背靠71500元之上逢低建多，入场参考72500元附近，目标关注74000元。