西部期货：6月20日商品早评

　　第1页: 钢坯价格下调 螺纹弱势震荡第2页: 油价超跌反弹 化工品短期偏强第3页: 短期市场或陷入纠结 股指期货暂时观望

　　油价超跌反弹 化工品短期偏强

　　走势回顾

　　近几天因英国脱欧导致美元汇率上涨，油价连续五天下跌。然而周四美国工党议员Cox遇袭身亡，英国脱欧公投可能推迟，美元汇率下跌，国际油价强劲反弹4%。昨日WTI 7月期货结算价每桶47.98美元，较前交易日涨1.77美元/桶；布伦特原油8月期货结算价每桶48.17美元，比前一交易日涨1.98美元/桶。

　　近期化工市场走势强劲，上周五塑料低开高走，尾盘大幅拉涨，、LLDPE主力1609大涨195收于8650元/吨，持仓增加3万手至63万手，成交量增加6万手至62万手。聚丙烯PP主力1609最终大涨173元至7065元/吨，持仓增加4万手至65万手，成交量增加7万手至57万手。整体交易活跃度下降。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　风险事件：英国退欧公投前导致美元盘中上涨，Cox遇刺身亡的消息减弱了英国退欧的气氛，6月23日的公投可能推迟，美元汇率下跌，使得美元区以外购买以美元计价的商品期货成本降低，从而增强以美元计价的石油市场气氛。周四纽约外汇市场尾盘，欧元兑换1.1285美元。

　　钻井数量：油价上涨鼓励石油生产商增加上游投入，重启已经停用的页岩油气钻井，美国在线石油和天然气钻井数量继续增加。过去42周，美国在线石油钻井有35周减少。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月10日的一周，美国在线钻探油井数量337座，比前周增加9座，比去年同期减少294座；美国海上平台21座，与前周持平，比去年同期减少6座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数86座，比前周增加1座，比去年同期减少137座。其中美国陆地石油和天然气平台共计403座，比前周增加10座，比去年同期减少427座。美国油气钻井平台总计424座，比前一周增加10座，比去年同期减少433座。

　　市场供给：路透社调查显示，尼日利亚石油供应中断超过了伊朗和阿拉伯湾其他欧佩克成员国增产幅度。5月份欧佩克原油日产量3252万桶，比4月份原油日产量减少12万桶。路透社调查显示，5月份沙特阿拉伯原油日产量1025万桶，比4月份原油日产量增加10万桶。一位关注沙特阿拉伯原油产量的业内人士说，沙特阿拉伯原油产量增加不多，但是出口量增加。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯持稳，东北亚乙烯报1055美元，东南亚乙烯报1045美元。周内现货乙烯需求减弱，主要因为利差的收窄，特别是苯乙烯产品。

　　装置方面，燕山石化5月24日起新高压开始大修，26日起老高压停车，26日起低压开始大修。兰州石化7月16号开始陆续停机，8月9号全系统停机；8月16号部分装置复工，8月30号全线复工。天津联化线性装置计划8.8--8.10开始检修一个月，该石化线性产能12万吨/年。中沙天津PE装置8月10日至9月22日检修44天，该石化线性装置30万吨/年，低压装置30万吨/年。吉林石化6月13-26日线性装置停车检修。

　　库存方面，石化塑料6月份库存在66-78.5万吨，低位在66万吨，高位也不过在78.5万吨，并未超高80万吨。端午假期前期石化库存降至66万吨，虽节日期间库存将累计增加，但此库存水平也使市场人士对节后市场不存下行担忧。果然节后石化库存增加至78.5万吨，在市场区域货源不多，及市场偏上整理，难跌下，中间贸易商及终端工厂部分小幅适量补仓，石化库存随之下降。

　　PP市场：尽管部分石化企业仍小幅调涨出厂价格，但对市场的提振作用较为有限，多以消化涨幅为主。现货方面，两桶油库存继续下降，石化定价支撑，但现货跟涨期货略显乏力，商家高位报盘动力减弱，多数稳定为主，预计本周拉丝波动在6900-7100元/吨附近。

　　操作建议

　　原油供给过剩矛盾近期得到缓解，但市场高度关注英国退欧风险事件，美元指数波动直接影响油价，在英国公投结束前，市场仍将震荡，但原油底部已经形成，而上升高度受限，原油50美元附近仍处于强压力位，区间震荡将成主旋律。

　　国内石化市场与原油关联性近期中性，塑料走势受基本面与宏观面共振，6月份虽处于消费淡季，但近期现货货源趋近，库存偏低，现货价格坚挺，塑料现货价格保持9100-9500之间，拉丝价格在6900-7100之间。近期L-PP价差继续扩大，套利交易可持续关注，预期价差1700点。

　　LLDPE: 现货库存较低，短期偏强。

　　PP: 市场货源偏紧，区间操作。

　　(西部期货 周美莉)