大陆期货：6月16日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　当前美豆价格坚挺，虽然国内豆粕现货大涨不止，但目前油厂压榨依然处于亏损状态，截止今日，沿海油厂压榨利润为负138至70之间，加上盘面始终未给出较好的利润，也影响一些油厂后续买船。目前国内豆粕供应紧张局面尚未缓解，首先：大豆商检严格，卸船缓慢，严重影响大豆到厂时间；其次，一些工厂加工巴西大豆，蛋白太高，豆皮极少，导致市场基本以销售高蛋白豆粕为主，且继续促销高蛋白豆粕，如：山东地区43与46蛋白豆粕价差仍较低，仅70-80元/吨，而一些油厂仅卖高蛋白豆粕，低蛋白豆粕基本停售，目前43蛋白豆粕供应偏紧。再者，广东珠三角及湛江油厂豆粕合同量较大，工厂限量销售，也限量提货。最后：国内油厂开始积极争取海外出口业务，广西有不少的豆粕出口，其中，大海出口量较大，最少有5万吨以上，港青豆粕出口任务也有5万吨，九三大概1-2万吨，北海渤海有3万多吨出口任务。此前广西部分工厂豆粕价格为全国最低价，但随着供应趋紧，目前抬升至与华北豆粕价格相当。

　　综上所述，尽管美豆优良率持续提升，显示美豆长势良好，且由于大豆涨幅大于玉米令农户转播大豆，美豆播种面积或将比USDA预估值高出100-200万英亩，加上持续上涨之后积累了太多的获利单，美豆市场因此出现回调整理。但美豆出口需求强劲，拉尼娜带来高温干燥天气担忧难消，美豆整体强势或未改。大豆成本高企，压榨亏损局面延续，油厂挺粕卖油，令当前豆粕现货暂显抗跌，整体也仍处于强势格局。

　　不过，豆粕现货较4月上旬涨幅已超千元，中下游盈利过于丰厚，一旦盘面连续回调，容易引发贸易商价格战，下半月豆粕或将跟盘频繁震荡。因豆粕价格已经处于高位，操作上暂需谨慎，有库存的饲企暂可维持观望，经销商可考虑逢高分批锁定获利。

　　棕榈油：

　　今日大连盘油脂期货延续前一交易日跌势，且棕榈油领跌期货。而油脂需求旺季未到，但后期大豆进口量十分庞大，6月820万吨，7月780万吨。原料供应充裕，虽然本周油厂开机率继续下降，但仍处高水平，豆油库存已增至85万吨，国内棕榈油与豆油价差较小，这在一定程度上压缩棕榈油需求空间，终端消耗迟滞，今日国内棕榈油价格继续下挫，目前暂无见底迹象，预计短线延续跟盘震荡回落。

　　只不过，因到货较少，国内棕榈油库存持续下滑，目前已处于较低水平，当前全国港口棕榈油库存46.75万吨，较昨日47.1万吨降0.7%，较上月同期的63.95万吨降17.2万吨，降幅26.3%。加上，出口需求强劲，拉尼娜带来高温干燥天气担忧难消，美豆整体强势或未改。大豆进口成本高企，大豆压榨亏损，这是油脂市场主要支撑。但目前棕榈油需求太弱，行情回升乏力，待后期美豆天气炒作卷土重来及小包装备货高峰启动才有望重回升势。买家暂可观望等待盘面跌稳再考虑逢低适量补库。

　　白糖：

　　15日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面仍然难以挽回跌势。不过各主产区现货报价保持不变，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5640元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5630-5660元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5630-5680元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价5580-5680元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5640-5700元/吨，南宁仓库广西糖报价5660元/吨，柳州/南宁仓库贵州二级糖报价5500元/吨，海南船板报价5600元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5680元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5680元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5430元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5390-5490元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　06月15日，国内棉价继续上涨，进口棉报价持续走低；郑棉振荡下调，所有合约继续宽幅收跌。主力CF1609振荡走低，日内持续减仓，盘终长阴线收于10日均线附近。期价走势需持续关注储备棉成交情和下游市场需求情况。