国贸期货：6月15日期货早评

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　　【结论及投资建议】

　　周二统计局公布了6月上旬50城市物价数据，蔬菜价格继续回落，猪肉价格继续小幅上涨，上旬食品价格小幅下跌，同时黑色金属价格环比跌幅继续缩窄，生产资料价格环比由负转正。目前来看，蔬菜继续大幅下跌的空间不大，而猪肉价格将继续维持小幅上涨的态势，以及近期大豆、玉米等农场品价格的上涨将对CPI食品项产生支撑作用。此外，油价的上调和房价的上涨也将对CPI产生推升作用。因此，我们认为6月CPI同比继续回落的幅度较为有限。

　　近两天国债期货大幅上行，主要原因在于一方面宏观经济数据并不理想，叠加市场对5月金融数据预期比较低，引发市场对经济进一步下行的担忧，另一方面英国退欧风险迅速升温、美联储不加息预期等不确定因素引爆市场的避险需求，债市配置需求增加。我们一直强调目前并未看到趋势性交易的机会，更多是市场情绪转换带来的交易性机会。利率下行的空间非常有限，原因在于在房价不断上涨，人民币贬值压力加大以及金融去杠杆等因素的约束下，货币政策放松的空间有限，2.25%的7天逆回购利率铁底并不会动。随着情绪释放完毕，利率仍将面临上行的压力，国债也将上涨乏力，因此，建议投资者在追多的时候保持谨慎，快进快出。

　　操作上：

　　TF1609日内参考点位，上方压力：100.655；下方支撑：100.275。

　　T1609日内参考点位，上方压力：99.690；下方支撑：99.150。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫