大陆期货：6月13日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　豆粕持续大涨激发买家补库热情，中下游均积极备货，从3月份前中下游库存水平极低到目前大多有安全库存，需求骤增，使得油厂开机率虽然持续高企，但库存却未见压力。随着美豆突破1100美分阻力位，饲料厂及经销商入市再获提振，本周一至周三，豆粕成交量分别为30.88万吨、16.34万吨、24.368万吨，大部分为现货成交。目前大部分油厂6月份合同已预售的差不多，油厂目前可供销售的现货并不多，油厂均无库存压力，本周多数工厂限量成交。同时，因大豆商检，油厂大豆从港口到入库时间相应被延长，一些油厂因大豆接不上停机。以及目前一些油厂加工巴西豆，46蛋白豆粕为主，而目前高蛋白的豆粕只能是大型饲料厂能用，中小型饲料厂因工艺不够，只能继续用普通的43蛋白，使得43蛋白货源紧张加剧。油厂出货心态良好。

　　需求面方面：目前国内生猪价格继续上涨，生猪养殖暴利，猪粮比价平均水平涨至11.65:1，较去年同期的5.99:1上涨93.3%，继续刷新历史新高，刺激仔猪和母猪的补栏，随着国内养殖业恢复节奏加快，6-8月份饲料销量回升也将加快，豆粕消耗量仍将保持上升态势。同时，全球豆粕价格的快速飙升，而中国豆粕涨速相对较慢，使得中国豆粕出口优势明显，未来几个月豆粕出口形势预期非常不错，一些大型油厂未来几个月都有相对均匀的出口任务，6-8月份全国豆粕月均出口量预计都可达20-30万吨，明显高于正常的10-15万吨水平。中国豆粕在国际上的销量的增长，与国内养殖业消费量的提升，均有利于消化国内庞大的大豆进口量。

　　综上所述，南美豆减产及美豆产区炎热干燥天气担忧难消，美豆仍将维持强劲走势，大豆到港成本高企，压榨亏损，油厂提价意愿较强。豆粕整体仍将在成本面驱动下维持强势，预计未报价的油厂下周一恢复报价后将大幅补涨。短线豆粕现货将继续跟盘强势运行。

　　棕榈油：

　　大豆进口量十分庞大，6月820万吨，7月780万吨，8月份750万吨。原料供应充裕，油厂开机率仍高企，使得豆油库存不断增加，据我们统计，目前国内豆油商业库存总量82.54万吨，较节前(6月8日)的82.25万吨增0.35%，较上个月同期的68.85万吨增13.69万吨增幅为19.88%，较去年同期的76.162万吨增6.378万吨增8.37%。而需求旺季尚未启动，市场采购积极性难以调动，终端需求不佳制约棕榈油行情。

　　但南美减产及美豆产区炎热干燥天气担忧难消，美豆维持强劲走势，大豆到港成本高企，加工利润亏损扩大。另外，当前国内棕榈油库存已经处于较低水平。截止目前，全国港口棕榈油库存量进一步降至49.7万吨，较本周三50.25万吨降1%，较上月同期的66.68万吨降16.98万吨，降幅25.5%。库存快速下降，给予棕榈油市场支撑。且国储菜油暂停拍卖，供应压力减轻，预计棕榈油期现货下方也仍有支撑，预计近期棕榈油现货或跟盘区间内上下震荡，波动幅度不会太大。

　　白糖：

　　8日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面仍然小幅收跌，端午节前行情偃旗息鼓。各主产区现货报价也维持不变，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商暂不报价；部分集团厂仓报价5560-5570元/吨，报价不变，成交清淡；站台报价5580-5610元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5580元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团厂仓报价5570-5630元/吨，南宁仓库广西糖报价5590元/吨，柳州/南宁仓库贵州二级糖报价5450元/吨，海南船板报价5550元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5600元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5580元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5380元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5350-5450元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　06月12日，国内棉价上涨，进口棉报价出现回落。