大陆期货：5月31日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　提振今日国内豆粕行情大涨的主要利好因素有：

　　 1、期货市场方面：市场预测阿根廷大豆产量为5600万吨，比上年产量6080万吨减少了7.9%，加上美豆产区天气炒作时有发生，目前来看，美盘仍处在震荡偏强走势中，近期美豆波动强支撑在1050美分一线，上方压力1100美分。预计随着今日中国油粕大涨，周二美豆恢复交易后将向上挑战1100美分重要阻力位。

　　 2、今日连粕跟涨，买农产品抛工业品套利资金也加剧了连粕涨势。早间连粕涨势相对温和，油厂提价幅度在20-30，随着连粕涨势加大，出价时间较早的九三与益海集团接连二度提价，其可显示出，目前国内油厂对豆粕提价意愿仍较强。

　　 3、由于未执行合同较多及近期饲料企业提货速度超快，油厂豆粕在6月上旬前不会无库存压力。目前饲料厂及经销商纷纷开始采购6-9月基差合同，如镇江中储粮6月合同基本已售完，重庆涪陵此前已将6月份前货源售完，近期持续停报。上周豆粕成交量较前周有明显提升，饲料厂豆粕提货积极性也较高，提货量上升明显。豆粕现货暂时也无供应压力。而且目前国内养殖业恢复节奏加快，5-8月份，饲料销量回升加快，国内生猪养殖暴利，推动补栏形势向好，且当前豆粕与菜粕、棉粕的价差还是较小，预计未来一段时间，豆粕消耗量仍将保持上升态势，需求面向好也使得油厂提价信心较足。

　　下半年将出现拉尼娜气候的担忧难消，美豆市场仍处于多头氛围之中，基金暂时还不会轻易撤退，美豆整体仍易涨难跌，期货盘面坚挺运行拉动，及国内养殖业恢复加快。尽管大豆集中到港，油厂开机率超高，但6月上旬前不会有库存压力，短线豆粕将延续强势格局，继续坚挺运行。须关注需求及油厂库存情况。另外需要密切关注的是临储大豆拍卖。因为一旦拍卖将对市场形成冲击。继超期玉米顺利拍卖之后，大豆拍卖的脚步已经临近，但具体日期尚无确切消息。收盘后，大豆拍卖的传言又开始扩散，传言最快可能在6月1日开始拍卖，每周拍30万吨，最迟下周开始拍卖，总拍卖量300-400万吨。大豆拍卖传言已经出现过两次，这次会是真的吗？我们拭目以待！

　　棕榈油：

　　由于此前国内外持续倒挂，无进口利润，5月份棕榈油进口量不大，当前国内棕油库存快速下滑，截止目前，全国港口棕榈油库存量53.33万吨，较上周55.28万吨降3.5%，较上月同期的82.35万吨降29.02万吨，降幅35.2%。库存持续下滑令棕榈油市场获支撑。另外，部分买农抛工套利资金推动油脂期货走高，市场氛围有所改善，且此前油脂回调幅度较大，当前价位，吸引投机商逢低做多，加上美豆居高不下，油厂成本高企及压榨亏损，均给国内棕榈油市场带来利多支持，短线棕榈油现货或将延续震荡回升。

　　 但大豆原料充裕，油厂开机率持续超高，目前国内豆油商业库存总量74.15万吨，较上周同期的71.38万吨增2.77吨增3.88%，豆油库存不断回升，预计接下来豆油库存很快将会突破80万吨关口。且因受制于国内棕榈油豆油价差较小，当前广州港两者价差进一步缩窄至400元/吨左右，而国储菜油拍卖不止，每周保持15万吨，抢占豆油和棕榈油部分市场份额，终端消耗不快。棕榈油目前尚未跳出近期的震荡区间，仍可能在区间内跟盘上下频繁震荡，操作上需保持谨慎，暂以轻仓操作为宜。需要补库的买家可考虑采购性价比更合适的豆油及菜油。另外需要密切关注的是临储大豆拍卖。因为一旦拍卖将对市场形成冲击。继超期玉米顺利拍卖之后，大豆拍卖的脚步已经临近，但具体日期尚无确切消息。今日收盘后，大豆拍卖的传言又开始扩散，传言最快可能在6月1日开始拍卖，每周拍30万吨，最迟下周开始拍卖，总拍卖量300-400万吨。大豆拍卖传言已经出现过两次，这次会是真的吗？我们拭目以待！

　　白糖：

　　30日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面仍然小幅收涨。各主产区报价维持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　    柳州：中间商报价5500元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团厂仓报价5490元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5480-5550元/吨，报价不变，成交清淡。

　　    南宁：中间商报价5450元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5470-5510元/吨，南宁仓库广西糖报价5490元/吨、贵州糖报价5360/吨，柳州仓库贵州糖报价5360元/吨，海南船板报价5450元/吨，报价不变，成交清淡。

　　    湛江：制糖集团报价5500元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价5450-5470元/吨，报价不变，成交一般。

　　    云南：昆明中间商新糖报价5290-5310元/吨，报价不变，成交一般。

　　    乌鲁木齐：优级新糖报价5220-5320元/吨，陈糖报价5120-5170元/吨，报价不变，成交一般。