迈科期货：5月30日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-05-30 08:59:24

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迈科期货早评：油粕进入整理阶段
一、外盘分析

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆07	1083.2	+6.6	0.61%	+704
CBOT豆11	1057	+7.4	0.71%	+5276
CBOT豆粕07	402.4	-5.7	-1.40%	-3738
CBOT豆油07	31.49	+0.49	1.58%	-1349
BMD棕油08	2558	-22	-0.58%	-10819
注：美豆07为主力合约

CBOT大豆期货上周五回升，因本周一美国市场休市，在假期长周末前有空头回补及轧平仓位行为，但豆粕下跌令美豆涨幅受限。
近期美豆进入调整阶段，但基本面仍支撑多头市场。阿根廷因前期暴雨影响的大豆减产，有分析师表示受影响的大豆高达400-800万吨。随着南美大豆上市，出口转向南美，物流情况需加以关注。
消息方面，美国本周德克萨斯州至明尼苏达州的狭长地带有望迎来大雨，这或将拖慢谷物种植带部分地区的大豆播种进度，从而对市场形成支撑。

二、成本及利润分析

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	25	405.9		3368	3361	-157	2925	6011
美湾大豆(10月)	83	411.0		3406	3466	-90	2952	6098
巴西大豆(8月)	81	418.6		3411	3361	-200	2961	6086
阿豆油(7月)	0.5	695.0		6137	5928	-209
马棕油(8月)		665		5698	5226	-472
菜籽(7月)			450	3702	3982	80	2316	5920
菜油(6月)			743	6041	6042	1
菜籽(国产)				3972	3617	-555	2727	6969
鸡蛋(平均)				3.43	3.82	0.39
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，进口大豆压榨利润继续亏损，但进口菜籽压榨小幅盈利；油脂进口持续倒挂。

三、国内现货市场分析

大豆				豆粕
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3505	3100	3039	2990	6075	6100
菜籽				菜粕
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3972	4000	2326	2400	6063	5950
棕榈油				玉米
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5678	5500	1838	1780	3.25	3.33
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，蛋白类重拾强势地位。上周五大连豆粕跟随美豆上涨，因本周一美国市场休市，基金在长周末前买盘活跃。现货价格变化不大，波动范围在10-30元/吨，成交相对清淡。菜粕需求启动，国产菜籽逐渐上市，但减产原因造成菜粕难跌。油脂方面，豆油跟随美豆上涨，印尼棕榈油给出进口利润，引发国内买家买船。菜油仍然相对弱势，需关注国储菜油出库进度。玉米政策方面，上周五开始每周拍卖国储玉米，总量预计达220万吨，但市场认为品质较差，对盘面影响暂不确定。8月前是淀粉消费旺季，且原料玉米紧张，淀粉价格易涨难跌。

四、总结
近期美豆仍处多头氛围，价格上涨主要依赖于基金买盘以及南美减产。后期继续关注美豆的播种以及南美出口情况。国内蛋白需求较好，基差走强。玉米抛储政策发布，需关注成交情况。淀粉短期较为强势。国储菜油出库进度加快，需要低价刺激消费，可作为空头配置。节日即将来临，鸡蛋易涨难跌。

操作建议：
豆粕2900一线止盈一半，最低止盈2800。豆油及棕榈油观望。
鸡蛋3800多单继续持有，跌破3800止损。
菜油空单突破6100止损。菜粕2380止盈一半，最低止盈2200。玉米及淀粉观望。

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