大陆期货：5月27日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　美豆及连盘豆粕大幅上涨，今日豆粕现货价格跟盘上涨，沿海豆粕价格在2880-3000元/吨，较昨日涨50-80元/吨。由于盘面大跌后拉涨过快，买家未得到充分时间的入市增仓，今日大涨后买家有抵触情绪，追高普遍谨慎，现货成交量不大，不过黄海基差吸引采购，7-9月基差放量成交8万吨，今日成交总量19.67万吨，其中现货成交7.8万吨，基差成交11.87万。相比之下，昨日成交量13.56万吨。

　　提振国内豆粕现货价格上涨的主要因素有：1、美豆大涨收复前几天失地。2、豆粕成本高企，及需求有望逐步放大。 3、豆粕出口量有望大幅增加。 以上利好因素共同支撑国内豆粕现货价格止跌大幅回升。拉尼娜气候担忧难消，美国农业部将美国新豆库存预估大幅调低，需求大幅调高，使得美豆播种及生长期天气不能有半点闪失。尽管当前大豆播种进度超前，但降雨对美豆播种稍有影响，昨晚市场反应就较大，这说明市场仍处于多头氛围之中，美豆整体仍易涨难跌。

　　豆粕中长线看涨格局未变，期货盘面拉动为主要因素，当前的供需面起辅助带动作用。不过，随着大豆继续加大卸船量，大豆供应充足，大部分因缺豆停机的油厂已经恢复开机，且为保证豆粕合同执行，油厂将保持满开，油厂开机率继续上升，近两周油厂压榨量将连创历史单周新高，本周或高达187万吨，下周或达190万吨，豆粕产量放大，而上周以来豆粕2950以上高位买家追买谨慎，豆粕现货涨势将落后于美豆。中短期则仍需防范跟盘反复震荡风险。操作上：买家暂不宜过分追高，逢低可适量补库。

　　棕榈油：

　　由于美豆高企，大豆点价成本大升，后期到港大豆面临亏损，盘面榨利亏损严重。且由于此前国内外持续倒挂，棕榈油进口量不大，当前国内棕油库存快速下滑，截止今日，全国港口棕榈油库存量57.2万吨，较昨日57.5万吨降0.5%，较上月同期的82.55万吨降25.35万吨，降幅30.7%，库存持续下滑令棕榈油市场获支撑。

　　只是，美国中西部下周天气将转晴，大豆播种将恢复，且近两周油厂压榨量将连创历史单周新高，油厂开机率大增，豆油库存不断回升，截止今日，国内豆油商业库存总量73.5万吨，较昨日的73.25万吨增0.34%，较上周同期的69.89万吨增3.61吨增5.17%，国储菜油保持每周15万吨拍卖。而因受制于国内棕榈油豆油价差较小，当前广州港两者价差进一步缩窄至340-390元/吨左右，棕榈油市场需求始终低迷。今日提价之后，买家追买非常谨慎，基本无人问津。因此，需求旺季到来之前，对棕榈油反弹空间及持续性暂须保持谨慎，暂不宜过分追涨。

　　白糖：

　　26日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面继续收涨。各主产区报价维持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5480元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团厂仓报价5460-5470元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5500-5550元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5430元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5460-5500元/吨，南宁仓库广西糖报价5480元/吨、贵州糖报价5350/吨，柳州仓库贵州糖报价5350元/吨，海南船板报价5420元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5500元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价5430-5450元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5280-5300元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5210-5310元/吨，陈糖报价5120-5170元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　05月26日，国内棉价上涨，进口棉报价微跌；郑棉大幅振荡，盘终主力合约涨停，其中主力CF1609暴涨625点收于13035元/吨。25日ICE期货上涨以及今日储备棉轮储量减少或对棉市造成利多影响，后期仍需关注储备棉轮出成交量以及成家率变化。