瑞达期货：5月18日期货早报

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　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收报1279.11美元/盎司，涨0.41%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报17.267美元/盎司，涨0.75%。

　　仓单库存：5月16日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1965552公斤，日增6804公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月17日黄金ETF持仓量为855.89吨，日增4.76

　　吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10421.95吨，日增0吨。

　　消息面：1、美国4月消费者物价指数(CPI)月率上涨0.4%，创下2013年2月以来最快增速。剔除食品和能源价格的核心通胀上涨0.2%。汽油价格的上涨创下四年新高，这帮助推高了整体通胀。2、美国商务部公布的报告称，美国4月新屋开工总数年化为117.20万户，预期为112.5万户；美国4月营建许可总数为111.60万户，预期为113.5万户。

　　行情总结：隔夜公布的美国经济数据不错，但对美元指数的提振有限，显示市场对于前景的预期仍存明显分歧。操作上建议维持区间操作，沪金1612合约268.5-271.5元/克高抛低吸，止损各1.5元/克；沪银1612合约3790-3850元/千克高抛低吸，止损各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜延续低位振荡，其中3个月伦铜下跌0.31%至4640美元/吨，但目前伦铜仍运行于主要均线组之下，技术上仍预示还有下跌空间。持仓方面，5月16日，伦铜持仓量为34.3万手，较13日减少4560手，近一周来伦铜持仓时增时减，显示多空交投谨慎。

　　行业资讯：据悉，哈萨克斯坦今年1-4月精炼铜产量同比增加5.2%至130881吨。

　　现货方面：据SMM报道，5月17日上海电解铜现货报贴水80-贴水40元/吨，平水铜成交价35550-35650元/吨。交割换月后，现铜市场升贴水报价继续坚挺，供应未出现放大。市场贸易活跃，下游买兴淡然，意图等待交割后的便宜货源，但市场贴水拉锯状态或延续。

　　库存方面：截止5月17日，LME铜库存报156750吨，较昨日减少2275吨；同时，截止5月13日，上期所沪铜库存报286210吨，周剧减26958吨，回到年内2月26日来的水平，此前该库存连减八周，累计减少108567吨或37.93%。

　　观点总结：隔夜沪铜振荡微跌，显示短期反弹乏力，因美元指数维持相对强势，且市场聚焦于本周的美联储4月会议纪要，为6月是否加息寻求信号，同时技术上铜价下跌风险还未完全释放。操作上，建议沪铜1607合约可背靠36300元之下谨慎持有在35900元附近建立的空单，第一目标35000元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，显示上方抛压较重，其中3个月伦铝微跌0.45%至1543美元/吨，表现继续弱于沪铝。目前铝价跌至均线交织处，连续一周陷入振荡走势，伦铝下方支撑关注1500美元/吨的整数关口。

　　行业资讯：日本4月底三大港口铝库存为324800吨，环比下滑6%，同比亦下滑30.9%。

　　现货方面：据SMM报道，5月13日上海现铝成交集中12220-12250元/吨，对当月升水20元/吨至40元/吨。市场流通货源依然偏紧，中间商和下游观望情绪骤生，市场成交迅速冷却，持货商跟盘下调价格，但现货价格仍维持对期铝当月升水20元/吨至40元/吨。

　　库存方面：截止5月17日，LME铝库存报2575725吨，较昨日减少2050吨至2575725吨，接近于2009年1月20日创下的低点(2552475吨)；同时，截止5月13日，上期所铝库存报293187吨，周减8252吨，为八周里第七次减少，接近于去年12月4日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝1607合约振荡续涨至12420元/吨，表现强于伦铝和其他基本金属，部分受美原油期货持续反弹提振，且其对美元走强反应相对平淡。操作上，建议沪铝1607合约可背靠12300元/吨之上逢低短多，目标关注12500元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌探底回升，收报1900美元/吨，涨0.11%。

　　现货方面：5月17日SMM现货0#锌报价为15010-15110元/吨，均价涨0元/吨。据SMM报道，个别炼厂大量出货，市场现货充足，成交以长单交付为主；进口锌现货充裕，AZ仓单流出，下游畏高观望，成交整体一般。

　　库存方面：截至到5月17日，LME伦锌库存389475吨，较前一日减575吨；沪锌库存方面，截至5月13日，沪锌库存报251833吨，较前一周减少2445吨。

　　消息面：澳大利亚Red River Resources披露，由于Thalanga矿区的Far West资源量上升，或增加其在未来6月重启Thalanga矿的概率。该矿区资源量的提高，意味着其含锌金属量增加了49%至24.5万吨。不过该矿目标年产量仅为2.14万吨锌，增产对澳大利亚锌矿产量影响不大(2015年锌矿产量162.9万金属吨)，不足以弥补Century矿关闭、Lady Loretta矿停产以及McArthur River矿的减产。

　　行情研判：消息面上还是保持多空不一。技术上中期锌价处于平台整理，长期维持向上格局。操作上建议维持沪锌1607合约15000-15200元/吨高抛低吸，止损各100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2300元/吨，跌10元/吨；广州报价2500元/吨，跌50元/吨；北京报价2270元/吨，涨20元/吨；福州报价2300元/吨，跌80元/吨。

　　消息：(1)商务部：1-4月对外非金融类直接投资同比增71.8% (2)习近平：推进供给侧结构性改革，扩大中等收入群体 (3)央行开展500亿7天逆回购，单日重返净回笼 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价57美元/吨，涨3美元元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为21163吨，减46吨。

　　小结：隔夜RB1610合约窄幅整理。由于钢坯及原材料价格连续反弹，将对钢材期现货价格构成支撑。操作上建议，短线择机买入，止损参考2075。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报417元/吨，涨14元/吨；青岛港：62% PB粉矿报430元/吨，涨10元/吨；印度62%粉矿报390元/吨，持平。

　　消息面：澳洲矿业项目管理公司将在2017年第四季度为麋鹿河项目提供一个年处理两万吨矿石、年产黄金71万盎司的加工厂，以及各种相关基础设施建设，项目开采年限为9年。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为3200手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约窄幅整理。国产矿主产区市场价格稳定，进口矿价格小涨，干散货海运市场继续上涨。操作上建议，370上方偏多交易。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走跌，收报1718.5美元/吨，跌1.58%。

　　现货方面：5月17日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12800-12950元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市恒邦厂保持出货，下游需求淡季，蓄电池厂促销清库存，但效果一般，整体需求欠佳，持货商积极报价，下游多观望，成交清淡。

　　库存方面：截至到5月17日，LME伦铅库存175650吨，较前一日减175吨；沪锌库存方面，截至5月13日，沪铅库存报24377吨，较前一周增945吨。

　　观点总结：空头在沪铅主力合约万三下方比较谨慎，市场有筑底迹象，加上周边企稳，支撑相对较强。短期铅市走势不明朗，操作上建议沪铅继续保持观望。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)港口提货价735元/吨，持平。

　　消息面：印尼环保激进分子为了阻碍发电厂煤炭的供应，阻止了印尼火电厂的两艘船作业。而这只是最近运动的一部分，其中包括之前的阻碍德国褐煤煤矿的生产。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为4600手，增4400手。

　　小结：隔夜JM1609合约窄幅整理；国内炼焦煤市场整体持稳为主，短期内焦煤资源依旧比较匮乏，大矿5月份中下旬或将继续补涨焦煤价格；操作上建议，5日线上维持偏多交易。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价1100元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1165元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1060元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：16日焦煤价格上涨30元/吨后，华东焦煤市场暂稳，市场接受程度不高，但是敢怒不敢言焦炭涨价300多元，近一半的利润流向煤矿。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为600手，增540手。

　　小结：隔夜J1609合约小幅走高；全国焦炭市场整体偏强运行，市场成交情况较好；操作上建议，多单可依托900持有.

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡偏强，其中3个月伦镍微涨0.75%至8750美元/吨，为连续第三日陷入低位振荡，目前伦镍重回均线交织处运行，短期下跌风险有所释放，其下方技术支撑关注此轮低点8565美元/吨。

　　行业资讯：俄罗斯最大镍生产商-诺里尔斯克镍业预计2016年镍市仍维持疲软，因很多镍生产企业去年年底才开始亏损。

　　现货方面：5月17日SMM1#电解镍成交价为67400-68300元/吨，成交均价较16日上涨150元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1606贴水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力贴水500元/吨，期货虽有所走稳，但现货市场贸易商抛货数量增加，现货升水转跌，而市场采购意愿减少，成交较弱，主流成交区间为67500-68000元/吨。

　　库存方面：截止5月17日，LME镍库存报405858吨，较昨日减少606吨，目前接近于去年12月14日创下的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止5月13日，上期所镍库存报93337吨，较上周续增5972吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1609合约振荡走强至69630元，为连涨三个交易日，但还未完全摆脱上方均线压制，同时美元指数维持相对强势，对有色金属构成打压。操作上，建议沪镍1609仍可背靠70500元之下谨慎持有空单，目标关注68000元。