金源期货：5月13日金属早评

　　沪铜

　　周四沪期铜开盘后即显强势，沪铜主力1607合约呈阶梯式上扬，最高至36520元/吨，尾盘急跌回吐半数涨幅，1607合约终收36240元/吨，涨320元/吨，涨幅0.89%，仓减13468手。沪期铜总持仓量减13650手至75万手，总成交69万手。夜盘期间，铜价大幅下挫，沪期铜跌破35600一线的前期低点，再度破位下行。

　　现货方面，昨日上海电解铜现货报升水20元/吨-升水70元/吨，平水铜成交价格35780元/吨-36120元/吨，升水铜成交价格35800元/吨-36160元/吨。昨日沪期铜震荡走高，隔月基差一度拉大至200元/吨，贸易商早盘买现抛期积极，且持仓商惜售，现铜升水呈现先扩后收格局。下游因此前备货数日而逢高观望为主。早盘成交呈现先扬后抑。午后盘面继续走高，现货升水收窄至平水-升水50元/吨。

　　美国劳工部公布的数据显示，截至5月7日当周美国初请失业金人数为29.4万人，为一年多以来最高水平；耶伦表示：不排除极端情况下采取负利率；欧元区3月工业生产则连续第二个月下滑，受压于除能源行业外的其他各个行业；欧洲议会压倒性票数反对承认中国市场经济地位；巴西参议院通过总统弹劾案。中国政府计划在未来三年向交通基础设施行业投资近5万亿元，有望提振金属需求前景。但在美国公布周度初请失业金人数后，铜价大幅下挫。从夜盘期间基金属的集体杀跌来看，特别是沪期铜增仓下行，可见空头的势力仍不可小觑。从技术形态来看，本轮铜价的反弹已经结束，尽管每次杀跌后均会稍事修正，但预计偏弱的格局或仍是主基调。

　　沪锌

　　周四沪锌主力1607期价日内短暂回调后延续走高，最终收于15180元/吨，上涨2.67%，成交量增至48.88万手，持仓量增至18.99万手，夜盘冲高回落走势，盘中波动剧烈，最终下跌1.06%，收于14945元/吨。LME锌同样呈现冲高回落走势，收于1875美元/吨。

　　昨日国内锌价积极回升，现锌主流报价在14990-15160元/吨，较主力合约贴水30-平水，0#锌锭出厂价16250元/吨。锌价急涨刺激冶炼企业出货热情，主流炼厂除正常长单供应外，散单亦有小部分流出，贸易商之间投机性成交增多，下游畏高接货乏力，市场交投有限。

　　秘鲁Volcan矿业公司商务经理PaoloCabrejos表示，2016年秘鲁锌原料供给将减少约15.3万吨。供应减少主要来自于以下3座矿山：Antamina矿减产7.8万吨，Iscaycruz减少8.5万吨，Pallca矿减少1.5万吨。但Milpo公司产量将增加2.5万吨。中汽协公布数据显示，4月汽车产销分别完成217万辆和212.2万辆，比上月分别下降13.9%和13%，比上年同期分别增长4.3%和6.3%。4月份汽车需求季节性低于3月份，但整体较去年有明显好转。 隔夜市场表现瞬息万变，美元重返升势，原油偏强，晚间大商所再度调整相关农产品手续费，豆粕类大得，助推市场空头情绪，内外盘基金属惨烈杀跌，回吐亚盘涨势，集体收阴。技术形态上看，均线胶着，短期市场急涨急跌，操作难度较大，建议观望或波段操作，下方关注14650支撑，上方关注15300压力。

　　沪铅

　　周四沪铅主力1607早盘快速下探后回升震荡，最终收于13090元/吨，成交量略增至8262手，持仓量增至18426手，夜盘下跌走势，下方12850一线仍有效支撑，最终收于12920元/吨。LME铅大跌3.3%收于1712.5美元/吨。

　　昨日国内现货铅价小幅上涨，较上一交易日涨25元/吨，普通1#电解铅主流成交价12950-13050元/吨；金沙报价13100元/吨左右，恒邦、蒙自报12950元/吨左右。沪铅冲高乏力，现货铅价小涨，下游买家谨慎交投，市场成交不佳。

　　铅基本面上，二季度铅锌矿山的复产速度远低于预期，这令铅精矿的供应趋紧，加工费持续回落。目前来看，矿山仍无明显复产举动，加工费仍有延续下降的可能，铅企冶炼积极性或受抑制。而下游铅酸蓄电池消费仍处于淡季，需求难有提振。技术形态看，主力上方均线密集，压力较大，上涨动能匮乏，但下方12850附近仍为有效支撑，短线操作或观望。