大陆期货：5月12日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　因部分油厂到港船期因商检严格推迟卸货，上周国内沿海主要地区油厂进口大豆库存量下降至389.08万吨，降幅4.22%，而上周豆粕远期基差合同成交仍不错，豆粕库存量下降至74.32万吨，降幅5.56%，未执行合同量329.628万吨，增长5.13%。不过5-7月大豆到港量也十分庞大，其中5月818万吨，6月820万吨，7月780万吨。且目前国家还有480万吨左右临储大豆，此前市场一直传言称将在5、6月份开始拍卖，市场最新有传言称已确定5月25日开始拍卖国储大豆，拍卖总量380万吨，预计每周拍卖10万吨左右直至年末(该消息暂未得到政府部门证实，还有待核实)。由于原料充裕，本周起油厂开机率大幅提升。尽管基本面乏善可陈，不过，由于美豆暴涨，市场被看涨氛围笼罩，油厂出货心态良好。短线美豆还将继续消化报告利多，豆粕期货今日受涨停板限制，并未涨透，短线仍有上冲的动能，将继续提振现货行情。另一方面，美豆虽然中长线看涨，但播种期天气还尚好，目前就暴涨似乎反应有些过度，需防范价位激烈波动的风险。关注美豆1100美分心里大关附近的阻力情况。操作上：库存不足的饲料企业，逢低可适量补库，维持安全库存，但涨幅过大的不宜过分追涨。

　　棕榈油：

　　大连盘及马盘全线走高注入市场利多情绪，港口棕榈油现货向上拉升，加上，港口棕榈油库存的持续下降继续给国内棕榈油提供市场支撑。但另一方面，5-7月大豆到港庞大，且菜油维持每周拍15万吨，菜油拍卖继续成交火爆，拍卖成交价格明显低于期货盘面价格。今日国储计划销售14.8万吨，实际成交14.6万吨，成交率98.67%。其中2010年全部成交，2012年成交98.93%，成交均价5668元/吨。且目前国家还有480万吨左右临储大豆，此前市场一直传言称将在5、6月份开始拍卖，市场最新有传言称已确定5月25日开始拍卖国储大豆，拍卖总量380万吨，预计每周拍卖10万吨左右直至年末(该消息暂未得到政府部门证实，还有待核实)。由于原料充裕，本周起油厂开机率大幅提升，豆油库存逐步回升。此外，国内外棕榈油已经出现顺价，中国买家又开始积极买入后期棕榈油货源，上周至少买入20船。基本面不确定因素较多。美豆虽然中长线看涨，但目前播种期天气还尚好，现在就暴涨似乎反应有些过度。近阶段需防范价位激烈波动的风险。买家暂不宜过分追高，需控制好仓位，库存较多的贸易商逢高可分批锁定获利，待后期回落时再放低买入。

　　白糖：

　　11日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面仍然窄幅波动，各主产区报价也基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5510元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团厂仓报价5490-5500元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5520-5550元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5480元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5450-5490元/吨，南宁仓库广西糖报价5520元/吨、贵州糖报价5420/吨，柳州仓库贵州糖报价5420元/吨，海南船板报价5450元/吨，报价不变，成交不错。

　　湛江：制糖集团报价5530元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价5450-5480元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5300-5320元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5220-5320元/吨，陈糖报价5120-5170元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　05月11日，国内棉价小幅上涨，进口棉报价下跌；郑棉企稳震荡，所有合约继续收涨。主力CF1609夜盘横盘整理，日盘开盘后迅速上行，随后全天维持窄幅振荡，盘终以小阳线收于20日均线附近。美国农业部5月份预测显示，全球棉花产量明显增加，但消费增加不明显，叠加中国继续缩减进口的预期将利空美棉，而国内市场国储轮出主导市场，期价前日下破12000后企稳反弹，预期近日将延续振荡。