倍特期货：5月6日早盘

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　　资金加速从商品上撤离 胶再度回归基本面主导 期价回撤修复过高升水

　　昨天，商品市场继续大幅度下挫，资金加速从商品上撤离。随着领头羊黑色系的集体回撤加速，本轮由资金主导的超级反弹行情，基本宣布暂告一段落，各品种将重新回到由自身基本面主导为主的轨道上。胶本次下跌，不仅受到商品整体大跌的影响，其自身庞大库存以及远期高升水，也要求期价合理回归。经过本周连续下挫后，期现价差开始逐步收缩，但远期升水却未有效回收，期价还有进一步下跌空间。但由于正值新胶开割初期，若此时期价大幅度下挫，势必严重挫伤割胶积极性，也会引发主要产胶国主动保价行为，因此，排除系统性风险再现的可能，胶目前也难大跌。短期还有主动下跌空间，是因为远期升水仍偏大。具体讲，9～5月升水能收缩到400点以内，可能才预示着主动下跌动能消退。操作上，有空单者可持有一阵，等升水修复到合理区间内再考虑空单减磅，9月短线压力下移至12450附近，可背靠此压力新空介入，站稳12650，短空止损。

　　(倍特策略分析师：马学哲)