金源期货：4月28日金属早评

　　沪铜

　　周三沪铜主力1606合约开盘初多头在中国乐观数据预期的鼓舞下短线增仓，铜价被拉升至37920元/吨，但随后内盘黑色系扩大跌幅，焦炭，铁矿石盘中跌停，焦炭跌超5%，热卷跌近5%，前期积累的多头获利盘大量流出，拖累铜价震荡下行，尾盘空头获利离场，沪铜小幅回升企稳，以37630元/吨收十字星，跌200元/吨，跌幅为0.53%，仓减9374手。沪期铜1607合约开于37860元/吨，收于37630元/吨，增仓21684手。夜盘期间，伦铜三连跌至一周低点，受黑色系下挫影响沪期铜也继续走低。近期铜价重心再次下移，国内表现一定抗跌性，技术表现优于伦铜。

　　现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水180-贴水100元/吨，平水铜成交价37400-37580元/吨。早间持货商贴水报价持稳于前一日水平，且市场部分贸易商持有少量低价散货，被市场快速吸纳，之后铜价下滑，市场货源逐步偏紧，加之下游企业逢低收货，持货商挺价心态明显。

　　昨日中国公布3月规模以上工业企业利润同比11.1%,中国1-3月规模以上工业企业利润同比7.4%，1-2月同比4.8%。上期所缩短黑色系夜盘交易时间、大商所上调焦炭焦煤手续费、保证金和涨跌停幅度，黑色系暴跌。美联储4月维持利率不变，摒弃全球经济持续带来风险措辞。市场反应十分平淡，未来的关注焦点将转向预测是否六月加息。智利国家铜业委员会预计2016年智利铜产量为577万吨，铜均价料为2.15美元/磅，最新预估跟1月持平。近期虽受国内打击投机行为的举措挫伤市场人气，导致大多数有色品种下挫，但美元下滑和油价走强为铜价提供些许支撑。铜价维持近低远高的正向排列，短期反弹格局犹存。五一劳动节假期很快要到来，交易活跃度也会有所下降，目前以观望为宜。预计今日市场将继续消化美国4月利率决议，还需关注美国第一季度GDP年率。

　　沪锌

　　周三沪锌主力1606期价日内维持低位窄幅震荡，最终收于14925元/吨，成交量继续降低至26.78万手，主力维持移仓换月，持仓量降至13.58万手，夜盘延续弱势震荡，收于14840元/吨，LME锌窄幅震荡收于1885.5美元/吨。

　　昨日国内现货锌价弱势回调，上海地区贸易商主流报价在14930-14980元/吨，较主力合约贴水10-50元/吨，0#锌锭出厂价15930元/吨。现货市场货量充足，锌价回调且贴水缩窄的前提下，贸易商之间投机性成交亦减少，下游企业维持刚需采购，接货谨慎，市场整体交投偏淡。

　　美联储4月维持利率不变，但6月加息预期并未排除，这或令市场重现谨慎。近期上期所缩短黑色系夜盘交易时间、大商所上调焦炭焦煤手续费、保证金和涨跌停幅度，隔夜黑色系继续下跌，焦煤封跌停板，基金属受拖累多数下行。沪锌现货锌跟涨顺畅，价格回落下游采购较前期增多，社会锌锭维持去库存化，LME锌库存继续减少，降至六年低位。短期受黑色走弱影响，市场氛围偏空，沪锌回调，但预计空间不大，关注14800一线支撑。

　　沪铅

　　周三沪铅主力1606期价日内维持窄幅震荡，最终收于13105元/吨，成交量大幅降至7104手，主力移仓换月缓慢，持仓量略升至17248手，夜盘再度探底回升，收于13090元/吨， LME铅20日均线上方震荡，最终收于1733.5美元/吨。

　　昨日国内现货铅价较上一交易日跌50元/吨，上海市场普通1#电解铅主流成交价13200-13300元/吨；金沙13300元/吨，恒邦、蒙自报13220元/吨左右。商家正常报价出货，无奈下游接货者甚少，几无成交，商家反映生意十分清淡。

　　当前下游铅酸蓄电池消费处于淡季，需求难有提振。期价快速回调，现货转为小幅升水，LME铅贴水幅度也大幅收窄。技术形态上看，当前期价回落至前期低位及整数关口万三附近，若企稳，期价则低位震荡，若跌破，期价则打开进一步下行空间，操作上建议暂时观望。

　　贵金属

　　周三，贵金属震荡走高。沪金1606合约上涨0.81%收于261.3元/克，夜盘上涨0.1%至260.55元/克；COMEX黄金上涨0.56%至1250.4美元/盎司。沪银1606合约上涨2.3%收于3774元/千克，夜盘上涨0.35%至3740元/千克；COMEX白银上涨1.05%至17.289美元/盎司。

　　周三，美联储在4月议息会议上宣布维持利率不变，符合市场预期。美联储重申将以渐进的方式加息，但未就下次何时加息给出承诺。另外，美联储在声明中撤销了“全球形势对美国前景构成风险”的措辞，同时指出美国经济喜忧参半，通胀仍低迷。市场对于美联储后期政策走向看法分歧较大，彭博称美联储为6月加息打开大门，而《华尔街日报》则认为美联储传递出6月不急于加息的信号。而由于今年以来金价的走高，使得亚洲实物黄金需求有较大的下滑，据路透报告显示，今年一季度全球黄金需求同比下降4%至781吨，创7年以来最低水平。这令黄金未来的涨势蒙上阴影。短期预计黄金仍将延续震荡调整格局，Au1606主力合约主要运行区间在255-265元/克；沪银1606合约上方压力位在3800-4000元/千克，下方支撑参考3600元/千克附近。