西部期货：4月28日商品早评

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　　西部期货早评：行政干预频现 塑料高开低走

　　走势回顾

　　国际油价一波三折，亚洲市场受库存下降预期影响一度上行，但美国能源信息署数据显示美国原油库存增长，国际油价随之下跌，而美联储宣称维持利率不变，担心美元汇率继续下跌，收盘前原油再度拉涨，创年内最高价位。周三WTI 6月期货结算价每桶45.33美元，比前一交易日上涨1.29美元/桶；布伦特原油6月期货结算价每桶47.18美元，比前一交易日涨1.44美元/桶。

　　国内市场行政干预频出，各大交易所限制投机，石化品种高开低走，LLDPE主力1609最终跌130收于8685元/吨，成交量减少14至99万手。聚丙烯PP主力1609最终涨31元至7011元/吨，成交量减少30万手至136万手。

　　基本面分析

　　美国联邦储备委员会官员周三将短期利率保持不变，并暗示未来几周都不急于加息，称原因是经济环境表现不一，且通胀低迷以及全球经济和金融形势仍令人感到担忧。根据美联储结束为期两天的会议发布的政策声明，官员们仍不确定会否在下次6月14-15日会议上提高目前为0.25%-0.50%的联邦基金利率区间。声明指出，美联储会继续密切监控通胀指标和全球经济与金融形势。

　　炼油厂季节性检修，美国原油库存继续保持历史最高水平。美国能源信息署发布的数据显示，截止4月22日当周，美国原油库存和汽油库存增长而馏分油库存下降。美国原油库存量5.4061亿桶，比前一周增长200万桶；美国汽油库存总量2.4126亿桶，比前一周增长161万桶；馏分油库存量为1.5824亿桶，比前一周下降170万桶。原油库存比去年同期高10.1%；汽油库存比去年同期高6.1%；馏份油库存比去年同期高22.4%。原油库存为历史同期最高水平；汽油库存远高于五年同期平均范围上限；馏分油库存远高于五年同期平均范围上限。美国商业石油库存总量增长525万桶。炼油厂开工率88.1%，比前一周下降1.3个百分点。上周美国原油进口量平均每天755万桶，比前一周下降63.7万桶，成品油日均进口量249.4桶，比前一周增长65.5万桶。备受市场关注的美国库存地区原油库存6604.9万桶，比前周增加174.6万桶。

　　截止4月22日当周，美国原油日均产量893.8万桶，比前周日均产量减少1.5万桶，比去年同期日均产量减少43.5万桶。

　　美国成品油需求季节性下降，但是仍然高于去年同期。美国能源信息署数据显示，截止4月22日的四周，美国成品油需求总量平均每天1998万桶，比去年同期高4.0%；汽油需求四周日均量940万桶，比去年同期高5.6%；馏份油需求四周日均数397万桶, 比去年同期低0.1%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低0.5%。单周需求中，美国石油需求总量日均1983万桶，比前一周低40.0万桶；其中美国汽油日需求量932桶，比前一周低13.0万桶；馏分油日均需求量412万桶，比前一周日均低15.4万桶。

　　总部位于爱丁堡的石油咨询公司Wood Mackenzie认为，如果油田开发没有进展，2035年全球石油市场将面临每日450万桶的供应短缺。该公司在一份论述中指出，最近几年勘探量令人失望是主要因素。2008-2015年液态烃勘探量减半，2016年勘探预算又被大幅度削减。该公司研究发现，2008-2011年勘探了190亿桶液态烃，但是2012-2015年减少到80亿桶。

　　Wood Mackenzie全球石油供应研究部门负责人Patrick Gibso说，过去十五年，发现了7000处传统的油田，尽管这些油田将在中期石油安全供应中起到重要的作用，但是持续开发不足将导致2035年全球市场供应每日短缺450万桶。据称，这项研究考虑了油田勘探率对全球石油供应的影响，并对2000年以来发现的所有传统油田进行了分析。

　　亚洲乙烯价格平稳，东北亚乙烯报1190美元，东南亚乙烯报1145美元。周内现货乙烯需求减弱，主要因为利差的收窄，特别是苯乙烯产品。国内石化装置动态：茂名石化全密度装置3月14日开始停车，老高压3月18日起停车。神华包头4月1日起停车，中韩石化装置4月6-8日进入检修。宁夏宝丰全密度装置将于5月3日起停车检修25天。国内石化销售政策：国内石化价格下调，煤制企业竞拍价格走低。

　　操作建议

　　原油供给过剩一直是制约油价的主要因素，近期库存变动、美元汇率等对原油短期走势影响明显，而供需矛盾依旧是市场主要矛盾，短中期仍震荡反复，重心或逐步上移，但高度受限。

　　国内石化市场与原油关联性中性偏强，油价大幅波动对下游产品仍有一定影响，而春季旺季逐步过去，下游价格开始松动，且国内交易所近期限制市场投机政策频出，价格波动加剧。

　　LLDPE:高位风险加剧，昨日冲高回落，可持续性有待观察。

　　PP:下游接货积极性较差，缩量上涨，暂且观望。

　　(西部期货 周美莉)