西部期货：4月25日商品早评

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　　西部期货早评：原油高位承压 塑料逢高沽空

　　走势回顾

　　尽管产油国未能就冻结产量达成一致，市场仍然超供，但是投资者看涨气氛形成，欧美原油期货反弹。周五WTI 5月期货结算价每桶43.73美元，比前一交易日上涨0.55美元/桶；布伦特原油6月期货结算价每桶45.11美元，比前一交易日上涨0.58美元/桶。

　　国内市场黑色系品种强势带动市场氛围向好，化工品种低开高走，LLDPE主力1609最终涨5收于8475元/吨，成交量减少84至110万手。聚丙烯PP主力1609最终涨25元至6802元/吨，成交量减少125万手至273万手。

　　基本面分析

　　美国在线钻井数量连续五周下降。过去34周，美国在线钻井有31周减少，但是没有减少到足以解决原油供应过剩的程度。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4月22日的一周，美国在线钻探油井数量343座，为2009年11月份以来最低，比前周减少8座，比去年同期减少360座；比2014年10月高峰的1609座少了75%。美国海上平台26座，比前周减少2座，比去年同期减少8座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数88座，比前周减少1座，比去年同期减少137座。其中美国陆地石油和天然气平台共计401座，比前周减少8座，比去年同期减少494座。美国油气钻井平台总计431座，比前一周减少9座，比去年同期减少501座。

　　投资银行高盛全球商品研究部门主管Jeffrey Currie认为。油价可能在今年反弹，多哈会谈没有达成协议不是主要问题，我们是否可以说市场基本面持续在变化？最近几个月石油和其他商品市场见证了市场再平衡的程度，但是这不可能是持续的广泛的商品价格上涨的开始。我们相信当前美国石油产量下降仍然不足以抵消低价导致的供应增长，比如伊朗，特别是伊拉克、尼日利亚和委内瑞拉供应中断将逆转。

　　高盛表示，美国石油产量的下滑仍不足以抵消伊朗等低成本石油供应增长的影响，尤其是如果伊拉克、尼日利亚和委内瑞拉恢复中断的石油供应的话。该行称，近来油价上扬，并且有进一步攀升的可能性，最大的风险因素是尽管中国经济活动有所改善，但美联储选择在未来几个月暂停加息，该行认为油价这种涨势并非受到基本面持续改变的影响。

　　亚洲乙烯价格小幅上涨，东北亚乙烯报1200美元，东南亚乙烯涨10报1170美元。市场消息人士称亚洲乙烯市场的4月供应端紧张气氛将在5月得到缓解。四月和五月相比，有两个裂解装置停产检修。国内石化装置动态：茂名石化全密度装置3月14日开始停车，老高压3月18日起停车。神华包头4月1日起停车，中韩石化装置4月6-8日进入检修。宁夏宝丰全密度装置将于5月3日起停车检修25天。国内石化销售政策：国内石化价格下调，煤制企业竞拍价格走低。

　　操作建议

　　原油供给过剩一直是制约油价的主要因素，在合作减产希望破灭后，原油承压，而工人罢工又带来短期支撑，供需矛盾依旧是市场主要矛盾，短中期震荡偏弱。

　　国内石化市场与原油关联性中性偏强，油价大幅波动对下游产品仍有一定影响，市场库存较低，而春季旺季逐步过去，下游价格开始松动，继续冲高动能有限。

　　LLDPE:高位风险加剧，趋势偏空，轻仓操作。

　　PP:下游工厂与中间商合理控制库存，接货积极性较差，空单轻仓持有。

　　(西部期货 周美莉)