广州期货：4月19日商品期货日评

　　第1页: 现货继续调降，连塑高开低走第2页: 必和必拓仍不减产，本周沪铜震荡偏弱第3页: 镍价宽幅振荡，关注区间上沿压力第4页: 螺纹钢尾盘强势拉涨停第5页: 美豆高位盘整，国内油粕齐涨第6页: 沪锌连续高位盘整，短期恐回调第7页: A股量能延续萎缩 不改多头格局

　　A股量能延续萎缩 不改多头格局

　　2016年4月19日

　　一、行情回顾

　　现货指数 涨跌(%) 收盘价 成交额(亿) 上日成交额(亿)

　　沪指 0.30 3042.82 1809.48 2086.13

　　深成指 0.32 10602.46 3249.18 3484.68

　　创业板 0.31 2272.52 894.41 937.61

　　中小板 0.23 6894.25 1526.90 1652.33

　　小结 1)欧美股市集体上扬，原油亦收复失地，大幅上扬，A股大幅高开不过后劲不足，整天呈现窄幅震荡，量能持续萎缩，显示继续下行空间不大；

　　2)申万28个行业几乎全部收红，国防军工、计算机、有色金属领涨两市，采掘领跌；

　　2)涨跌数量：上涨1556, 收平438,下跌941；30只股票涨停，2只股票跌停。

　　期指主力 涨跌(%) 收盘价 期现升贴水 上日(期货-现货)

　　IF1605 0.00 3192.6 -45.70 -36.85

　　IH1605 0.07 2155.0 -8.61 -8.43

　　IC1605 0.12 6102.6 -205.63 -188.00

　　小结 1)三大期指高开低走，全日呈现窄幅震荡，IC所有合约全部收红，IH涨幅相对较弱；

　　2)三大期指合约期现贴水皆有增加，其中IF、IC贴水幅度加深较大；

　　3)从资金面看，三大期指主力合约均出现资金净流入，IC仍是相对最活跃的品种。

　　二、持仓分析

　　品种 总成交量

　　(万手) 成交量环比变化(%) 成交量变化值(手) 总持仓量(万手) 持仓量环比(%) 持仓量变化值(手) 总成交量/总持仓量

　　IF 1.71 -6.52 -1191 1.53 0.53 237 0.38

　　IH 0.58 -8.52 -545 1.77 0.36 64 0.33

　　IC 1.53 -6.02 -980 3.07 2.60 779 0.50

　　小结 1)成交量：三大期指成交量大幅减少，多空双方对此位置皆相对谨慎，小幅分歧；

　　2)持仓量：主力合约1605延续增仓格局，IC增仓幅度明显加大，IF、IH增仓幅度不大；

　　从前二十名会员来看，1605合约中，IC多空双方增仓意愿浓厚，多头增仓力度更大；IF、IH净多头持仓小幅减小；

　　3)期指整体高开低走，盘中宽幅震荡。

　　三、宏观分析

　　数据 评析

　　央行 为了对冲本周将到期的5510亿MLF,在继4月13日实施2855亿元的中期借贷便利(MLF)之后，央行于4月18日再次采取中期借贷便利(MLF)1625亿元，3月、6月利率分别为2.75%、2.85%，利率维持相对高位，基本可以对冲本周5510亿元的MLF到期，目前考虑银行上缴存款准备金与企业上缴所得税，合计有8000亿元，目前资金缺口仍有9000亿元左右，不过存准金与所得税上缴皆属周期性因素，央行或许并不会为此而急于下调存款准备金率；

　　宏观经济 从高频数据来看，第二季度经济企稳概率增强，新旧内生动能转换有所加快，不过考虑经济回暖向企业盈利端传导仍需时间，短期或对股指难以起到明显提振功效。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 今天市场量能继续回落，多空双方对此位置分歧加大，不过不改多头思维格局，每次回调皆是较好建多仓时机；

　　中期 结构性交易的博弈机会，经济小周期复苏，投资驱动＋结构改革稳步推进，利于经济中期U型走势，维持4、5月高配权益类资产策略；

　　长期 中长期来看，经济仍是L型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，周期性行业与供给侧改革方向值得配置。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　外围 预计美联储今年下半年加息一次【谨防加息节奏力度超预期】

　　汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】