西部期货：4月19日商品早评

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　　西部期货早评：恐慌情绪稍有缓解 原油探底回升

　　走势回顾

　　关键的产油国在多哈会谈未能达成协议，国际油价盘中大跌7%。但是随后有消息说，科威特石油业工人罢工，欧美原油期货收盘缩窄跌幅。周一WTI 5月期货结算价每桶39.78美元，比前一交易日下跌0.58美元/桶；布伦特原油6月期货结算价每桶42.91美元，比前一交易日跌0.19美元/桶。

　　国内市场黑色系品种强势带动市场氛围向好，化工品种低开高走，LLDPE主力1609最终跌10收于8325元/吨，成交量减少13至97万手。聚丙烯PP主力1609最终跌26元至6788元/吨，成交量减少6万手至210万手。

　　基本面分析

　　沙特阿拉伯坚持冻结产量要有伊朗和利比亚参加，因而多哈会谈未能达成协议，国际油价盘中大跌。然而俄罗斯能源部长诺瓦克表示，对于主要产油国周末未能就限产达成协议俄罗斯感到遗憾，不过未来仍有可能达成某种程度的协调冻产协议。俄罗斯国家广播公司周一援引诺瓦克的话说，俄罗斯政府此前预计卡塔尔多哈谈判会达成协议，否则将给油价带来负面影响。他说，接下来参加多哈谈判的18个产油国在4月份和5月份将就限制全球石油产量进行进一步的磋商。

　　欧佩克将于6月份举行半年例会讨论产量问题。鉴于主要产油国未能达成石油产量冻结协议，分析人士称，他们对定于6月召开的欧佩克会议达成积极共识仍不抱太高预期。BMI Research分析师Peter Lee称，鉴于沙特和伊朗都不愿限制或削减产量的强硬立场，6月份欧佩克会议只会确认这一点∶欧佩克无力对其成员国采取任何限制措施。预计短期内布伦特油价将进一步跌破每桶40美元。

　　花旗银行认为，由于主要产油国未能就产量上限达成一致，冻结原油产量的期望破灭，能源价格的看跌气氛正在蔓延，并且可能影响风险偏好，投资者正在评估大宗商品价格走向。但这种负面影响可能不会影响其他大宗商品和资产类别，因中国经济活动持续出现乐观迹象。

　　瑞典SEB银行认为，多哈会议未能达成任何协议，但很显然，原油市场的大型参与者并没有太关注此事。SEB银行首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop在研究报告中称，交易员押注油价上涨的投机性净多头头寸不断累积，规模已接近纪录高点。庞大的多头头寸不大可能是因为预计产油国将达成产量冻结协议而建立的，交易员们不会因为沙特决定继续政治作秀而恐慌性抛售这些头寸。

　　周日科威特石油业的罢工使半数以上产量停产，尾盘欧美原油期货跌幅急剧缩窄。科威特石油供应减少将支撑布伦特原油和迪拜原油市场。同时科威特炼油厂运转率下降，该国成品油供应紧缺，燃料出口也下降，布伦特原油对WTI溢价拉宽至近两个月来最高。

　　亚洲乙烯价格小幅上涨，东北亚乙烯报1200美元，东南亚乙烯涨10报1170美元。市场消息人士称亚洲乙烯市场的4月供应端紧张气氛将在5月得到缓解。四月和五月相比，有两个裂解装置停产检修。国内石化装置动态：茂名石化全密度装置3月14日开始停车，老高压3月18日起停车。神华包头4月1日起停车，中韩石化装置4月6-8日进入检修。宁夏宝丰全密度装置将于5月3日起停车检修25天。国内石化销售政策：国内石化价格下调，煤制企业竞拍价格走低。

　　操作建议

　　原油供给过剩一直是制约油价的主要因素，在合作减产希望破灭后，原油承压，而工人罢工又带来短期支撑，供需矛盾依旧是市场主要矛盾，短中期震荡偏弱。

　　国内石化市场与原油关联性中性偏强，油价大幅波动对下游产品仍有一定影响，市场库存较低，而春季旺季逐步过去，下游价格开始松动，继续冲高动能有限。

　　LLDPE:高位风险加剧，趋势偏空，轻仓操作。

　　PP:下游工厂与中间商合理控制库存，接货积极性较差，空单轻仓持有。

　　(西部期货 周美莉)