迈科期货：4月15日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-04-15 09:21:04

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　　迈科期货早评：美豆短期偏强

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆07 954.2 -11.4 -1.18% +18825

　　CBOT豆11 957.2 -10 -1.03% +7959

　　CBOT豆粕07 291.7 -4.2 -1.42% +8842

　　CBOT豆油07 33.97 -0.28 -0.82% +18176

　　BMD棕油06 2657 -1 -0.04% -7187

　　注：美豆07为主力合约

　　隔夜 CBOT 大豆从八个月高位回落，受累于多头的获利了结。主力7月合约收跌1.18%。

　　目前大豆走势震荡偏强，巴西产量可能下调，低于前期估值1亿吨，且南美政治局势动荡不安，也给大豆市场带来隐患。美豆对华出口销售总量较去年同期减少9.5%。目前市场逐渐关注美豆产区播种情况及天气条件，开始进入天气市，较为难跌。

　　消息面上，截止4月7日当周，15/16年度美豆对华出口装船量2674万吨，低于去年同期的2948万吨。

　　截止4月12日，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为60.8%，低于前周的62.14%。反常干燥D0比例21.46%，前值21.16%；中度干旱D1比例11.64%，前值10.76%；严重干旱D2比例2.35%，前值2.19%；极度干旱D3比例2.05%，与前值持平；超级干旱D4比例1.71%，与前值持平。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　巴西大豆(5月) 54 371.0 　 3041 3026 -165 2454 6227

　　美湾大豆(10月) 76 382.9 　 3198 3199 -149 2598 6454

　　巴西大豆(8月) 73 381.9 　 3146 3076 -220 2550 6379

　　阿豆油(7月) -0.8 737.0 　 6516 6166 -350 　　

　　马棕油(7月) 　 700 　 5978 5548 -430 　　

　　菜籽(7月) 　　 433 3591 3826 36 2051 6005

　　菜油(7月) 　　 767 6275 6062 -213 　　

　　菜籽(国产) 　　　 3568 3445 -323 2264 6631

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.47 3.19 -0.28 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　大豆进口升贴水稳定，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨出现利润。油脂进口倒挂严重。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3389 2980 2578 2520 6337 6400

　　菜籽　菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　3568 3600 1998 1980 6113 5950

　　棕榈油玉米　鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5663 5550 1872 1900 3.15 3.22

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内方面，豆粕跟随美豆持续上涨趋势，现货价格持续上涨20-50元，成交维持清淡。短期豆粕在美豆带动下较为强势，吸引资金入场，虽然后期天量大豆到港量，但目前压力尚未体现，且有多数油厂需执行前期合同，短期豆粕延续强势格局。菜粕受豆粕带动走强，水产需求零星开启，短期菜粕走势偏强。油脂延续强势格局，现货价格跟盘上涨。今日豆油成交好转。国储菜油目前出库达44万吨，但需求整体较为清淡，但随着出库期来临，现货市场承压，菜油走势震荡。

　　鸡蛋现货价格稳定，部分地区涨跌互现。期货价格下跌，给市场带来利空影响。临近旺季，终端需求好转。但目前南方天气不利于保存鸡蛋，养殖户将积极出货，近期蛋价走势震荡。

　　四、总结

　　油脂油料表现仍然强势，但基本面总体仍处于供过于求的格局。目前蛋白走势较为强势，但后续压力将逐渐增加，操作上短期暂时观望，后期伺机逢高做空。油脂方面，目前豆油棕榈油进口仍然倒挂，豆油库存低迷，棕榈油库存亦跌破90万吨一线，棕基本面仍支撑上涨。菜油现货略显紧张，但整体需求清淡，后期随着国储菜油出口，压力将逐渐显现。鸡蛋需求日渐好转，但目前供给充足，预计近期蛋价走势震荡。

　　操作建议：

　　豆粕1609暂时观望。棕榈油09合约5450逢低买入。

　　豆油1609合约多单继续持有，止损6100。菜油09观望。菜粕观望。

　　玉米暂时观望。淀粉观望。鸡蛋关注多09空05套利。

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