西部期货：3月31日商品早评

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　　西部期货早评：现货挺价 螺纹高位震荡

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610震荡走低收阴，开盘2163点，最高2165点，最低2091点，收盘2113点，较上日下跌46点，跌幅2.13%，成交1542.2万手，较上一交易日增加271.8万手，总持仓298.2万手，较上一交易日增加15万手。铁矿石主力1609窄幅震荡收小阴，开盘379.5点，盘中最高386.5点，最低373.5点，收盘379点，较上日收盘价持平。成交量568.7万手，较上一交易日增加49.6万手；总持仓131.9万手，减少7.5万手。昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘冲高回落，收2123点，涨10点；铁矿石主力夜盘冲高回落，收381点，涨2点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2310元/吨，较上日下跌10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为1980元/吨，较上日持平。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价438.13元/吨，下降2.23元/吨；国产矿62%干基含税价485.34元/吨，上涨0.38元/吨；普氏指数54.1美元/吨，下跌0.15美元/吨。

　　宏观及供需分析

　　消息面，市场继续炒作美联储耶伦在周二放出的鸽派言论，美元续跌。美国ADP就业数据表现良好预示周五非农就业或强劲，具体数据显示，美国3月ADP就业人数+20万，预期+19.5万，前值+21.4万修正为+20.5万。国内方面，最新数据显示3月楼市成交量火爆，54个城市合计住宅签约套数同比暴涨67.6%。二线楼市成交量涨幅最明显，同比激增98.3%，而三四线成交基本平稳。二线城市接棒一线城市暴涨。财政部表示，目前我国政府负债率约为40%。2016年我国将继续实施积极的财政政策，包括扩大财政赤字规模，提高赤字率至3%。

　　总体评述

　　宏观面来看，市场继续消化美联储鸽派言论，美元续跌，但美国ADP就业数据表现良好，预示周五即将公布的非农就业数据乐观，限制美元跌幅。近期中国经济数据有所回稳，全国规模以上工业企业实现利润数据较好；房地产数据有所回暖提振黑色系品种，但房地产去库存压力仍大，中国需求改善仍有待观察。现货市场方面，四月仍是传统旺季，我国建筑业活动逐渐增加，钢材市场活跃，钢材库存低于往年同期提振黑色价格，现货商挺价意愿强烈；唐山世园会限产也是炒作因素。但需求端的小幅改善迹象难敌产能严重过剩。总体来看，螺纹长期走势仍取决于下游需求能否有效跟进，否则反弹动能将不足；短期库存低位和政策预期暖风共振，以及现货商挺价使得螺纹价格较为坚挺。投机资金出逃铁矿，铁矿大幅下跌，弱势将延续。

　　操作建议

　　螺纹：短期空单尝试，谨慎操作。

　　铁矿：空单谨慎持有。

　　(谢栩)