迈科期货早评：美豆持续反弹，但后期基本面承压
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆05 |
906.4 |
-4.2 |
-0.46% |
+9304 |
| CBOT豆11 |
917.6 |
-3.6 |
-0.39% |
+5864 |
| CBOT豆粕05 |
271 |
-0.2 |
-0.07% |
-4355 |
| CBOT豆油05 |
33.36 |
-0.54 |
-1.59% |
-9 |
| BMD 棕油06 |
2699 |
-13 |
-0.48% |
+3007 |
| 注：美豆05为主力合约 |
隔夜 CBOT 市场豆类期价均下跌，其中豆油在原油下跌拖累下跌幅领先，为1.59%。
近期美豆在外围因素的刺激下不断反弹，已经突破900美分关口，但是从其自身基本面上看，缺乏进一步上行的动力，后期南美豆上市压力临近，美豆出口竞争力下降将抑制美豆价格，在南美物流方面没有不利消息出现之前，美豆价格仍然承压。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 巴西大豆(5月) |
58 |
354.4 |
|
2924 |
2901 |
-173 |
2360 |
6008 |
| 美湾大豆(5月) |
56 |
353.6 |
|
2972 |
2937 |
-185 |
2397 |
6102 |
| 巴西大豆(8月) |
78 |
365.0 |
|
3005 |
2964 |
-191 |
2420 |
6179 |
| 阿豆油(5月) |
-1.9 |
676.0 |
|
5997 |
5880 |
-117 |
|
|
| 马棕油(6月) |
|
690 |
|
5909 |
-597 |
|
|
|
| 菜籽(4月) |
|
|
405 |
3349 |
3559 |
9 |
1898 |
5651 |
| 菜油(4月) |
|
|
757 |
6165 |
-499 |
|
|
|
| 菜籽(国产) |
|
|
|
3568 |
3201 |
-568 |
2241 |
6671 |
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3.56 |
3.23 |
-0.34 |
|
|
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水稳定，进口大豆压榨利润仍为亏损状态。进口菜籽压榨有小幅。
三、国内现货市场分析
| 大豆 |
豆粕 |
豆油 |
| 均价 |
青岛 |
均价 |
张家港 |
均价 |
张家港 |
| 3389 |
2980 |
2542 |
2480 |
6091 |
6200 |
| 菜籽 |
菜粕 |
菜油 |
| 均价 |
湖北 |
均价 |
黄埔 |
均价 |
南通 |
| 3568 |
3600 |
1974 |
1900 |
5994 |
5880 |
| 棕榈油 |
玉米 |
鸡蛋 |
| 均价 |
广东 |
均价 |
长春 |
黄冈 |
石家庄 |
| 5345 |
5300 |
1962 |
2000 |
3.15 |
3.00 |
| 备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。 |
国内方面，下游养殖业存栏低位影响豆粕饲料需求量，部分地区油厂已经胀库，近期油厂远期基差合同已经几乎平水，两广地区基差处于新低水平，豆粕现货市场仍然表现非常低迷，
在抛储以及定向销售政策未正式实施之前，玉米市场购销仍然非常谨慎。
鸡蛋产区及销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨，但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计短期走势仍旧维持弱势。
四、总结
近期美豆在外围因素的刺激下不断反弹突破900美分关口，但是从其自身基本面上看，缺乏进一步上行的动力，后期南美豆上市窗口临近，美豆出口竞争力下降将抑制其价格，在南美物流方面没有不利消息出现之前，美豆价格仍然承压。国内方面，油强粕弱的格局仍然持续，下游养殖业存栏低位影响豆粕饲料需求量，部分地区油厂已经胀库，远期基差合同已经几乎平水，现货市场表现非常低迷。玉米市场抛储以及定向销售政策即将实施的预期越来越强，去库存的步伐将长期抑制玉米价格。
操作建议：
豆粕1609关注上方2430一带逢高试空。菜粕观望。
棕榈油05多单继续持有，最低止盈5260。豆油1609合约以5850为止损逢低试买。菜油观望。
玉米1605空单继续持有，止盈1670。淀粉观望。鸡蛋观望。
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