瑞达期货：3月4日早盘提示

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收涨2%，收于1264.68美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡走高，反弹1.79%，收于15.224美元/盎司。

　　消息方面：美国2月Markit服务业PMI终值为49.7，为2013年10月来首先萎缩，差于预期50和前值49.8，但美国2月ISM非制造业指数53.4，略好于预期53；美国1月工厂订单环比1.6%，差于预期的2.1%，前值-2.9%，1月扣除运输的工厂订单环比-0.2%，好于前值的-0.8%；美国1月耐用品订单修正值月率由4.9%修正为+4.7%，整体来看公布的美国经济数据忧大于喜。

　　仓单库存：3月3日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1238656公斤，日增15917公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月3日黄金ETF持仓量为793.33吨，日增4.76吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9946.17吨，日增168.78吨。

　　行情总结：昨夜美国经济数据忧大于喜，美元走弱直接推动贵金属在非农报告前完成突破。此次市场预计非农新增就业19万个。如果非农表现强劲，将推动加息预期的增加，对黄金不利，反之金价将获进一步推升。从近期公布的美国就业数据看，好坏参半，使得此次非农的表现难以预料，风险不可谓不大。操作上建议沪金1606合约264元/克日内做多，止损下看1.5元/克；沪银1606合约3350元/千克做多，止损下看30元/千克。收盘前适当减仓为宜。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡续涨，其中3个月伦铜尾盘收涨1.12%至4864美元/吨，创下去年11月11日来的新高。近一个月的时间，伦铜已较低点累计反弹12.46%，反弹格局维持良好，但目前RSI指标发出超卖信号，短期需关注铜价回抽确认可能。持仓方面，3月2日伦铜持仓量为31.7万手，较1日增加2843手，显示资金入场积极推涨铜价。

　　行业资讯：近日全球最大铜生产商--智利国家铜业公司预计，全球铜市供应过剩的局面今明两年还会持续。

　　现货方面：据SMM报道，3月3日上海电解铜现货对当月合约报贴水160-贴水90元/吨，平水铜成交价36380-36600元/吨。因前期套利盘被套，令现铜贴水坚挺中小幅缩窄。不过，贴水坚挺也令贸易商之间买兴受抑，且高企的铜价更阻下游采购兴趣。市场整体成交较周三时下滑明显。少量成交也仅局限于贸易商为平抑持货成本。

　　库存方面：截止3月3日，LME铜库存报187725吨，较昨日减少3025吨，为连减10个交易日，接近于去年1月12日创下的新低(187400吨)；同时，截止2月26日，上期所沪铜库存报276023吨，较上周微减881吨，接近于上周创下记录水平，显示国内铜供应压力较大。

　　观点总结：隔夜沪铜1605合约振荡续涨至37380元/吨，表现仍较伦铜滞涨，因近期伦铜库存持续下滑，美元指数承压下滑对伦铜的刺激强于沪铜。由于今晚将公布美国2月非农就业数据以及周末两会继续，多空交投谨慎情绪攀升。操作上，建议日内沪铜1605合约多单可于37500元附近减持，暂不宜追高，关注回调至37000元/吨附近的重新补回机会，止损参考36500元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压下挫，其中3个月LME铝下滑0.97%至1575美元/吨，而同时其他基本金属大多延续反弹，显示伦铝短期上涨乏力，因其前期现于其他基本金属上涨，目前面临较强的技术回调需求。

　　行业资讯：据悉，韩国进口铝升水料在105-110美元/吨，PPS招标成交价为114.4美元/吨，CIF仁川港，成交价偏高。

　　现货方面：据SMM报道，3月3日上海成交集中11140-11150元/吨，贴水60-50元/吨。市场流通货源充足，现货贴水较稳定，期铝高开低走，中间商稍显谨慎，接货意愿稍降，下游需求稳定，市场整体成交较昨略冷，市场谨慎氛围再起，供需都有观望等待心理，表现拉锯。

　　库存方面：截止3月3日，LME铝库存报2791925吨，较昨日剧增40825吨；同时截止2月26日，上期所铝库存报316712吨，周增13128吨，为连增三周，创下去年8月21日来的新高(319433吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝1605合约振荡上涨至11370元/吨，本周其走势较伦铝呈滞涨抗跌，目前沪铝还未摆脱近一周多来的高位振荡整理平台，因沪铝持续反弹后面临技术回调需求，且随着铝价上涨市场对铝企存在复产担忧。操作上建议沪铝1605合约背靠11450元/吨之下谨慎持空，目标关注11150元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报1815.5美元/吨，涨1.51%。

　　现货方面：3月3日SMM现货0#锌报价为14150-14250元/吨，均价增90元/吨。据SMM报道，国产锌方面，炼厂出货，长单公司逢高贴水备货交单，品牌价差几无，下游少量接货；进口锌集中到货，市场流通品牌增多，下游按需少采。

　　库存方面：截至到3月3日，LME伦锌库存467850吨，周减3675吨；沪锌库存方面，截至2月26日，沪锌库存报246334吨，较前一周增25338吨。

　　消息面：全球第三大锌生产国秘鲁1月锌产量为102250吨，较去年同期下降10%，而2015年的产出增速为8%。早前秘鲁最大的锌产商Volcán表示计划将2016年的锌产量提升逾5%至29.9万吨-30.5万吨。1月份锌产量不增反减或预示该国锌矿生产计划有所变动。

　　观点总结：沪锌依然维持一个技术性反弹的格局。国内政策转向稳增长，使得金属反弹的势头十分迅猛。操作上建议沪锌1605合约继续持有多单，跌破5日线离场。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1960元/吨，涨10元/吨；广州报价2170元/吨，涨10元/吨；北京报价1990元/吨，涨20元/吨；福州报价2070元/吨，涨30元/吨。

　　消息：(1)河北省钢铁企业节能减排力度加大 (2)山西晋城出台系列措施化解煤炭产能过剩 (3)济宁特大型铁矿探明铁矿石储量18.34亿吨 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价51.5美元/吨，跌0.6美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为26694吨，减292吨。

　　小结：隔夜RB1605合约震荡上行。近两日现货市场报价快速拉高，在上涨过程中透支部分需求的同时，眼下下游采购接受意愿较低，故涨势收窄。操作上建议，多单仍可依托1950持有。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报360元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报376元/吨，涨8元/吨；印度62%粉矿报360元/吨，涨10元/吨。

　　消息面：巴西矿商淡水河谷一名高管周三表示，预计今年将有7,000万吨全球铁矿石产能关闭，另有3,000万吨产能也将面临“风险”。淡水河谷中国区主管在一次行业会议上表示，更多中国产能因低价位面临风险，并称2015年国内产能从2013年的3.35亿吨降至1.84亿吨。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1605合约震荡上行。国产矿市场价格部分地区上涨，进口矿港口现货暂稳，干散货海运市场继续上涨。操作上建议，依托375日内短多。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1816美元/吨，涨1.85%。

　　现货方面：3月3日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13750-13850 元/吨，均价增50元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂出货，成源、南方均无货出，电池厂的畏高和再生精铅的冲击令市场成交惨淡。

　　库存方面：截至到3月3日，LME铅库存报209925吨，周度减1550吨；沪铅库存方面，截至2月26日，沪铅库存报14250吨，较上周末增785吨。

　　观点总结：支撑高位运行的依然是国内政策转向，未来更多强调稳增长，金属将获益。操作上建议沪铅1605合约5日线附近短多，止损下看100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在610元/吨，持平。

　　消息面：正月十五过后，国内煤炭行业各环节缓慢恢复，上游产地煤矿复工情况不及预期，部分中小型煤矿继续停产歇业，同时节后下游沿海电厂煤耗迅速回升，导致北方主要煤炭发运港口货源相对偏紧，煤企销售情况有所转好。

　　小结：隔夜JM1605震荡回落; 港口方面进口焦煤询报盘少，成交清淡。前期主力合约大幅上涨，利好及预期充分消化兑现。操作建议，605附近短空，止损613。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价815元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价750元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价690元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：粤渝黔出台结构性改革细致方案 化解钢铁等产能成重心：此前江西、广西、河北、内蒙古、四川、黑龙江等也提出加大供给侧结构性改革。强调去除房地产库存同时，也大力发展一些新兴产业和基础设施建设。预计其他各省的相应改革方案会陆续出来。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：隔夜J1605探低回升;下游钢厂复产预期缓慢兑现，钢厂对焦价调整诉求仍较谨慎。前期主力合约大幅上涨，预期及利好充分消化，未见终端需求释放前，可考虑趁两会期间的反弹逐步抛空。操作建议，705附近短空，止损713。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍延续反弹，且涨幅进一步扩大，其中3个月伦镍上涨3.21%至8990美元/吨，日收盘价创下去年11月26日来的新高，涨幅在基本金属当中排列第一，目前伦镍有效企稳于均线组之上，技术形态偏强。持仓方面，3月2日伦镍持仓为27.1万手，较1日减少2105手，近一周多来伦镍持仓小幅减少，显示多空逢高减仓离场。

　　行业资讯：据印尼商报消息称，Antam公司宣布旗下在东南苏拉威西省Pomalaa镍铁厂扩建工程将于今年3月完成。建成后，公司镍铁年产量预计将从1.8-2.0万吨提升至2.7-3.0万吨。

　　现货方面：3月3日SMM1#电解镍成交价为68000-68600元/吨，成交均价较2日上涨850元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1604升水200元/吨成交，期镍有所回调，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水200元/吨成交，贸易商出货积极，下游接货意愿低，市场成交偏弱。

　　库存方面：截止3月3日，LME镍库存报438138吨，较昨日减少2364吨，接近于年内2月4日来的高点，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报63599吨，较上周续增371吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1605合约强势反弹至70600元/吨，为连涨四日，累计反弹逾6%。目前沪镍创下去年12月22日来的新高，显示镍价在持续低位振荡之后，有效实现向上突破。操作上建议沪镍1605合约短多可于70500元/吨附近减持，并关注回调至7万附近的重新回补机会，止损参考69500元/吨。