西部期货：3月4日商品早评

　　第1页: 中国PMI数据不及预期 沪铜延续反弹第2页: 关注两会热点 股指期货日内参与第3页: 国内石化普涨 塑料走势稍有分化

　　西部期货早评：中国PMI数据不及预期 沪铜延续反弹

　　走势回顾

　　昨日沪铜1605高开震荡收小阳，开盘36830点，最高37150点，最低36800点，收盘37000点，较上日上涨60点，涨幅0.16%，成交49.1万手，较上一交易日减少3.8万手，总持仓31万手，较上一交易日减少1.6万手。沪锌1605高开震荡收小阳，开盘14360点，盘中最高14480点，最低14315点，收盘14420点，较上日收盘价上涨50点，涨幅0.35%。成交量49.6万手，较上一交易日增加10.1万手；总持仓19.7万手，增加2.4万手。

　　昨日伦铜震荡走高收小阳，收盘4864点，较上日上涨54点，涨幅1.12%；COMEX铜主力5月合约震荡走高收小阳，收盘2.21点，涨0.022点，涨幅1.01%；沪铜主力夜盘高开高走，收37380点，涨380点；伦锌大幅走高收小阳，收盘1847点，涨31.5点，涨幅1.74%；沪锌主力夜盘高开震荡，收14500点，涨80点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格36530-36610元/吨，均价36570元/吨，涨510元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格14150-14250元/吨，均价14200元/吨，涨90元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，周五美国非农数据前市场情绪谨慎，隔夜欧美经济数据表现不佳。具体显示，美国2月27日当周首次申请失业救济人数27.8万，预期27.0万，前值27.2万。美国2月Markit服务业PMI终值49.7，为2013年10月以来首次出现萎缩，预期50，前值49.8；综合PMI终值50，前值50.1。美国1月工厂订单月率1.6%，预期2.1%，前值-2.9%。美国2月ISM非制造业指数53.4，预期53，前值53.5。欧元区1月零售销售月率0.4%，预期0.1%，前值从0.3%修正为0.6%；年率2%，预期1.3%，前值从1.4%修正为2.1%。国内方面，中国2月财新服务业PMI 51.2，前值52.4。中国2月财新综合PMI 49.4，前值50.1。

　　总体评述

　　宏观面，中美经济数据均表现不佳，中国财新PMI不及预期，进一步宽松预期升温；周五美国非农公布在即，市场情绪谨慎。全球经济形势仍以动荡为主旋律，货币政策进一步分化。从基本面来看，需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局。春节后传统旺季关注下游消费，预计旺季难旺。锌价近期表现强劲，炒作全球锌精矿减产为主，但供需格局未见明显改善，锌减产幅度不会太大，且消费仍然疲软。总体来看，中国货币政策宽松短期对大宗商品提供支撑；美联储利率仍将逐渐回归正常化，长期的加息预期构成利空；需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素。有色金属弱势反弹延续，高度有限。

　　操作建议

　　铜：谨慎对待反弹持续性，37500附近承压。

　　锌：反弹看待，关注15000附近压力。

　　(谢栩)